去库预期与利空压制交织，PTA短期呈震荡态势

核心观点：

• 成本端：国际油价受地缘政治因素影响，预计短期维持弱势震荡格局。
• 供给端：PTA开工率环比上升，部分装置计划重启，但整体仍处于检修期低位。
• 生产利润：PTA加工费环比下降，同比上升，处于季节性中性位置。
• 库存：PTA总库存环比下降，同比也下降，整体处于季节性中性位置。
• 需求端：聚酯行业开工率环比略有下降，同比仍上升，处于季节性高位；长丝减产消息对价格形成压制；市场对9月聚酯需求预期悲观。
• 总体逻辑：PTA市场有望延续去库格局，但长丝减产和需求透支对价格形成利空压制，短期价格将维持震荡走势。

关键数据：

• 原油价格：受中美声明和地缘政治影响，价格波动，短期弱势震荡。
• PTA开工率：由74.98%升至75.73%，产量由130.19万吨升至131.58万吨。
• PTA库存：总库存由223.89万吨降至229.92万吨，环比减少2.62%。
• 聚酯开工率：由91.50%降至90.83%，产量由156.84万吨升至158.16万吨。
• 聚酯库存：均值由14.37天降至12.73天，环比减少11.41%。
• 长丝开工率：由92.00%降至91.54%，产量由73.67万吨升至73.80万吨。
• 纺织企业订单：订单天数由10.17天升至12.26天，环比增长20.55%。

研究结论：

• PTA价格震荡偏强运行，主力合约4650-4950。
• 关注事件：原油价格波动，聚酯开工。
• 多空因素交织，短期价格维持震荡。