2025年5月22日印度金融日报

印度|金融日报 印度金融日报，2025年5月22日 截至上次收盘（5月21日），Nifty上涨了0.5%，而NiftyBank上涨了0.4% 。GoDigitGeneralInsurance和MasFinancialServices是表现最好的板块，而RepcoHomeFinance和NorthernArcCapital表现不佳。过去一个月内，Nifty上涨了3%，而NiftyBank保持不变。 股权研究2025年5月22日 图1-截至2021年5月，系统流动性过剩，约为13万亿卢比。 BFSI研究今日 IIBIN-4QFY25:清洁季度；等待新CEO；特许权值合理 印迪恩银行报告1.7亿卢比涉嫌欺诈：印迪恩银行的内部审计部门（IAD）确定，在2025财年第一季度至第三季度期间，共1.7亿卢比被错误记录为微型金融业务的费用收入，并在2025财年第四季度被撤销。根据审查结果，董事会怀疑发生了针对该银行的欺诈行为，并涉及在会计和财务报告方面担任重要角色的某些员工。为此，将根据相关法律采取必要措施 . 来源：RBI，Jefferies 图2-货币市场趋势 7.1 7.0 7.0 10年AAA(%) 7.0 6.8 6.7 1年期AAA(%) 6.3 6.3 6.2 10年期国债(%) 6.5 6.5 6.2 3MCD利率(%) 货币市场21-May-2520-May-25 呼叫率(%) . 来源：彭博，杰富瑞 21-Apr-25 5.45.55.9 （包括向监管机构和调查机构报告），并追究所有对这些疏忽负责人员的责任。(May21,交易所文件) 图3-市场表现：指数与财务数据 ：SEBI关于指数衍生品到期日的通知可能很快就会到来：根据CNBCTV18的快讯，针对交易所的指数衍生品到期日，SEBI的通知可能很快就会发布，其中NSE可能已申请将周二 （目前为BSE的到期日）作为其到期日。根据快讯，SEBI可能会考虑批准周二为NSE的到期日；如果获批，BSE将不得不将其到期日移至周四（目前为NSE的到期日）。(May22,CNBCTV18) 股票市场 NiftyBankNifty 表现最佳者 价格 55,07524,813 Price %1d 0.40.5 %1d GoDigitGeneralInsurance 329 8.1 MasFinancialServices 289 6.5 MotilalOswalFinancialServices 800 5.0 ReligareEnterprises 230 4.8 PBFintech 1,727 4.7 表现最差的 JSWHoldings 价格 23,250 %1d (1.5) NivaBupaHealthInsurance 90 (1.5) IndusIndBank 770 (1.6) NorthernArcCapital 205 (1.9) RepcoHomeFinance 397 (5.0) . 来源：彭博，Jefferies；覆盖市值超过20亿美元的金融板块。 StarHealth将聚焦零售业务以提升保费：StarHealth致力于实现保费的大幅增长，计划从2025财年的1750亿卢比规模扩大至2028财年的3000亿卢比，同时通过将综合比率从目前的 100%以上降至97%来恢复盈利能力。该保险公司正加倍投入其零售模式，并计划在团体保险领域保持有限的业务存在，尤其是在大型企业中。MDAnandRoy表示，2025财年实际损失比率高达70.5%，高于预期的66%-67%，将通过在4-5个产品上提高10%-15%的保费来应对。（5月21日，东时） 图4-值得关注的重大事件 日历事件 22-May-2025印度 制造业和服务业采购经理人指数综合指数 政策委员会会议 6月6日美联储货币 &GVAYoY,FiscalDeficitYTD 30-May-2025GDP Results:NuvamaWM,IndustrialProductionYoY 28-May-20254Q . 来源：彭博，杰富瑞 新印度保险公司首席执行官支持修订汽车第三方保险费率：新印度保险公司首席执行官吉里贾·苏布拉马尼安呼吁修订第三方汽车保险费率，尽管与通货膨胀相关的法院裁决不断上升，但该费率在过去5-6年内未作调整。为加强公司在汽车保险市场的地位，保险公司旨在重新夺取市场份额，特别是在传统佣金成本高但与CV相比索赔率低的乘用车（PV）和两轮车（2W）细分市场，这些市场目前占据其业务组合的绝大部分。（5月21日，东时） IREDA向德里债务回收法庭(DRT)申请追讨7.3亿卢比款项：IREDA已向德里债务回收法庭(DRT)申请追讨约7.3亿卢比，对象为Gensol工程公司及Gensol电动汽车租赁私人有限公司 。此前，IREDA已对这两家公司提起破产申请。(5月21日，《mint》) 据媒体报道，InsuranceDekho计划与RenewBuy合并：根据媒体报道，InsuranceDekho和RenewBuy已通过股份交换签署合并文件，合并后的实体估值将达到740亿卢比。合并后的公司将跻身印度年度保费排名前三的实体保险分销商行列，其保费总额将达到600亿卢比。上述公司对这些媒体报道未作任何评论。（5月21日，东时） *JefferiesIndiaPrivateLimited请参见本报告第8至13页的分析师认证、重要披露信息以及非美国分析师状态的相关信息。 PrakharSharma*|股票分析师 912242246129|prakhar.sharma@jefferies.com VinayakAgarwal*|股权助理 +912242246178|vagarwal2@jefferies.com 11 4%8%26 %% 667788 050505 %%%%%% MDaeycA-2-u22g1-22MaNr-o2vF2-e2Jbu2-n2-322 May-23Sep-22Dec-22MaAr-u2g3-23Nov-23JunF-e2b3-24Sep-23 May-24Aug-24Dec-23Mar-24 Nov-24Jun-24 Feb-25Sep-24DMeca-y2-425 May-22Aug-22Nov-22 Feb-23May-23Aug-23 Nov-232月24日May-24Aug-24Nov-242月25日 May-25 4% 来源：RBI，Jefferies 图9-信贷/存款比率稳定在约79%✁水平 85% 80% 75% 70% 65% 60% 来源：RBI，Jefferies 图11-投资存款比率稳定在约29%✁水平 Investments/Deposits(%) 33% 31% 29% 27% 25% 来源：RBI，Jefferies May-22 112 4%8%260 %%% 信贷、存款和投资趋势 图5-截至2025年5月2日，银行信贷增长率为年增长10%。 20% 16% 12% 8% 4% 来源：RBI，Jefferies 图7-截至2025年5月2日，银行存款增长率为年率10%。 16% 12% 8% May-22Dec-21 Aug-22Mar-22 Jun-22Nov-22 Sep-22Feb-23 Dec-22 存款增长率（同比增长%） May-23Feb-23Nov-22Nov-23Aug-22Aug-23Sep-22Sep-23Dec-21DMeacy-2-223Jun-22Jun-23Mar-22Mar-23 信信贷贷增增长长（（按按年年增增长长率率计计算算）） 信贷/存款（%） Mar-23 Aug-23Jun-23 Nov-23Sep-23 2月24日 May-24Dec-23Mar-24Aug-24Jun-24 Sep-24Nov-24 Dec-242月25日 May-22Dec-21 Sep-22Apr-22Aug-22 Jan-23 May-23Dec-22Apr-23 Sep-23Aug-23 Jan-24Dec-23 May-24Apr-24 Sep-24Aug-24 DJeacn-2-245 May-25Apr-25 图6-银行信贷总额趋势 来源：RBI，Jefferies；2024年8月之后包括合并✁编号 图8-总存款趋势 来源：RBI，Jefferies；2024年8月之后包括合并✁编号 图10-总体投资趋势 Mar-25May-25 D2e月c-2234日 May-24Mar-24JAuung-2-244 Sep-24Nov-24 Dec-242月25日 Mar-25May-25 01530456075 75 60 45 30 15 0 来源：RBI，Jefferies；2024年8月之后包括合并✁编号 AugD-e2cA2-p2rM1-2a2Jya-2nS2-e2p3-22AugD-e2cA3-p2rM2-2a3Jya-2nS3-e2p4-23 Dec-23 11111 7913579 0000000 11111222 02468024 00000000 190 170 150 130 110 90 70 240 220 200 180 160 140 120 100 AugD-e2cM2-2aS1y-e2p2-2A2pr-22 Jan-23 总银行信贷（存量） AAgggergeagtaeteDDepeopsoistsits(R(Rstsnt)n) AggregateInvestments(Rstn) AugD-e2cA3-p2rM2-2a3Sy-e2pJ3-a2n3-24DecA-p2rM3-2a4y-24 May-24Apr-24 Sep-24Aug-24 Sep-24Aug-24 Jan-25Dec-24 Jan-25Dec-24 May-25Apr-25 May-25Apr-25 金融日报 股权研究2025年5月22日 2 请参阅本报告第8至13页✁重要披露信息。 本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权✁传播。 图12-估值矩阵：贷款人 预计2027年预计2 19% 18% 17% 3.6% 3.4% 3.3% 0.8% 0.7% 0.7% 18 23 28 3.3 3.9 4.6 3.4 4.1 4.8 16%16% 4.4%10% %4.1% 1.7%2.5 0.8%1.4% 169.17.5 1.61.31.1 1.71.41.2 D2405% 2.331HOL ManappuramFinance228 % 21%21 5.1%20% %5.0% 1.9%5.0 1.3%1.7% 161311 2.92.52.1 3.22.62.2 2,66027% 1027BUY 2,090 MuthootFinance 12%14% 7%8% %2.2%2. 1.6%1.5 8%1.3% 18118.40. 41.31.1 51.31.21. 4509%1. 110.8买入 4132. IIFLFinance %12% 11%12 1.2%1.2% 0%1.2% 0.0%0. 915130.0% 91.71.5 1.71.51. 25616%1.9 712买入 2216. ABCapital 20%22% %15% 4.2%4.8 0.6%3.1% %0.4% 29220.3 25.24.345 5.54.56. 9758%6.6 .013持平 90310 SBICards % %14%15 3.9%16 5%3.9% 0.0%3. 0.0%0.0% 272217 4.12.82.4 4.32.92.5 1,42521% 1.48.2BUY 1,178 HomeFirst 18%17% 2%18% %2.2%2. 1.1%2.2 8%1.0% 12109.30. 01.71.4 01.71.52. 90020%2. 23.9买入 75