翔楼新材机构调研纪要

苏州翔楼新材料股份有限公司成立于2005年12月8日,主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售。公司产品包括碳素结构钢、合金结构钢等特种结构钢及弹簧钢、轴承钢、工具钢等特种用途钢,主要用于各类汽车精冲零部件,如汽车发动机系统、变速器与离合器系统、座椅系统、内饰系统等结构件及功能件。翔楼新材注重工艺积累与技术创新,技术中心被认定为苏州市企业技术中心、苏州市工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省工程技术研究中心,并获多个荣誉称号。公司与多家国内外知名汽车零部件供应商建立了长期稳定合作关系。 华夏基金杭州附加值投资管理有限公司光大证券东北证券汐泰投资誉辉资本西部证券无锡华晟乾道投资有限公司上海森锦投资管理有限公司 国信证券东方证券广发基金华龙证券顶天投资江苏花喜鸟投资管理有限公司喜世润投资上海证券国中长城(天津)资产管理有限公司 华福证券华鑫证券海通资管财通资管中欧基金国海证券东吴证券申万菱信达诚基金管理有限公司 长春净月产业基金投资有限公司中泰证券长城基金浙商证券浙江国信投资管理有限公司上海诚熠私募基金高竹基金民生证券国泰海通证券 中信证券道生(福建)投资有限公司中原证券中航证券东方财富证券上海环懿私募基金长江证券汇华理财睿郡资产 财通证券北京真科私募基金管理有限公司江苏恒道投资大橡私募基金深圳市景元天成投资北京思源恒岳资产管理有限公司星元投资长信基金勤辰资产 西南证券冲积资产开源证券华泰柏瑞华创证券中金公司天风证券东海证券德骏达隆 中信资管 1、精冲材料过往如何一步步替代汽车中的铸件/锻件?答:随着冲压技术的不断进步,精冲材料的应用逐渐展开。目前,汽车上60%以上的零部件都能通过冲压方式加工。由于板材加工主要还是以小零件改冲压居多,例如气门摇臂,国内市场已全部改冲压成形,但是大型的零部件还是需要通过铸件/锻件去实现。2、如何看待轴承材料市场发展前景?答:冲压轴承材料本身有几百亿的市场空间,此前轴承高端材料是用的德国及日本韩国的材料商的产品,因此国内轴承的国产替代空间大。预计未来公司轴承材料的业务量将迎来显著增长。3、机器人谐波柔轮材料工艺迭代的核心优势?答:在机器人领域,精冲路线的生产效率优势明显。如使用棒材加工柔轮产品,生产流程复杂,生产周期漫长;如使用精冲/冲压材料生产,一分钟能生产多个柔轮胚料,缩短工序,生产效率大幅提升。 4、机器人领域的产品进度如何?答:公司的机器人业务在2024年立项,和客户开始合作研发,进行送样测试;如谐波减速器中的柔轮材料及各式齿轮等。目前,部分产品已完成开模,部分已进入测试阶段。5、机器人领域如行星减速器齿轮等产品毛利率、利润率情况?答:齿轮产品采用计件生产方式,以半成品形式交付给客户,相较于过去仅销售材料,预计毛利率预计会高于传统的材料。6、安徽工厂的费用及人员招聘情况如何?答:安徽工厂的主要生产设备并未全部进场,随着设备陆续到位员工数量也会持续增加。目前费用支出主要集中在工厂的折旧方面,预计每年3000-4000万的折旧。7、如何看待人形机器人市场?答:2025年,机器人行业广受关注,竞争压力开始增大,客户对于量产、降本的需求很强,希望能够率先实现降本目标、抢占份额。 公司会持续探索冲压材料在机器人核心零部件领域的创新应用,通过翔楼先进材料+精密冲压成型的方式,大幅降低减速器等关键零部件成本,公司将加大在谐波减速器柔轮、行星减速器齿轮等关键零部件卡脖子材料的攻关力度,及其他金属材料在机器人领域的应用可行性。8、传统汽车切到新能源汽车后,冲压的零部件或者使用量增多的案例?答:传统能源车与新能源汽车相比,虽然在发动机传动系统用量减少,但以汽车卡箍为例,传统燃油车整车大约使用40个,而新能源汽车的使用量则增加到了120个,汽车导轨的数量及重量相较于燃油车,其使用量扩大50%以上。9、公司业务护城河优势?答:公司的核心竞争力是管控材料的显微组织。由于冲压工序无法改变材料性质,公司需要在冲压之前调整钢材的金相结构,以确保材料性能达到客户的要求。此外,司在行业内的竞争优势主要体现在:一是积累了优质客户资源,与多家国内外知名汽车零部件供应商合作,产品应用于多个汽车 品牌,且在多领域积累客户;二是口碑积累形成品牌优势,树立了品质优、性价比高的形象;三是在细分专业领域掌握核心技术,拥有高素质研发团队;四是形成了快速的客户响应机制,能保证交货周期;五是建立了严格的质量控制体系,获得相关认证;六是有研发创新优势,拥有多项专利,掌握核心技术,安徽新建研发中心将提升研发和定制化能力。10、安徽工厂产能规划?答:安徽工厂一期规划产能为15万吨,今年预计产能达到4万吨将在3年内逐步爬坡投产达到满产状态。11、汽车领域业务是否还有提升空间?答:未来安徽新工厂一期产能15万吨,今年产能释放4万吨,产品类别除了汽车之外,还涵盖附加值更高的轴承、机械设备等领域材料,必将提升翔楼整体的盈利能力。此外,我们目前正与海外市场的厂商保持紧密沟通,以寻求更多合作机会。