一季度预览：基调谨慎但执行符合预期

核心观点

• 需求环境疲软：调查显示，需求环境变得不稳定，33%的合作伙伴看到序列管道下降，而上一季度为24%。尽管大多数合作伙伴表示1月份的表现符合预期，但整体预期有所下降。
• 宏观经济影响：67%的合作伙伴表示，由于1月份的宏观经济状况，他们的管道有所下降。尽管如此，他们仍然预计2025年的增长将保持稳定。
• AI产品采用率下降：合作伙伴表示，Agentforce和Data Cloud的采用率和ACV提升趋势略有下降。这可能是由于新产品推广的早期阶段以及宏观经济的不确定性造成的。
• 竞争加剧：合作伙伴认为Salesforce的竞争地位正在减弱，主要竞争对手是Microsoft和HubSpot。

关键数据

• 67%的合作伙伴在1月份的业绩低于计划。
• 67%的合作伙伴表示，由于宏观经济状况，他们的管道有所下降。
• 67%的合作伙伴预计2025年的增长将保持稳定。
• 96%的合作伙伴表示，0-5%的他们的客户正在使用Agentforce。
• 29%的合作伙伴表示，他们已经看到一些Data Cloud的采用。
• 33%的合作伙伴表示，他们认证的Salesforce专业人员的数量在过去一年中有所增加。

研究结论

• 预计1季度的收入将符合指引，但对CRPO持保守态度。
• 鉴于当前的宏观经济状况，预计2026年的指引将保持不变，但收入增长的上限可能不会反映在指引中。
• Agentforce的定价变化是正确的方向，因为它使用户能够在承诺之前尝试Agentforce。
• 投资者正在寻找Sales Cloud和服务云增长将何时再次显著加速的迹象。
• Salesforce的股票在2025年迄今为止下跌了15%，而IGV上涨了3%，交易具有吸引力，市盈率为18倍，这意味着与同行相比有48%的折扣。