CiplaQ4净利润快速增长，略超市场预期

Q4利润同比增长30%，利润率显著改善：2024-2025财年Q4，Cipla实现营业总收入673.0亿卢比（同比增长9.2%），EBITDA 153.8亿卢比（同比增长16.8%），净利润122.2亿卢比（同比增长30%）。毛利率提升0.7pct至67.5%，EBITDA利润率提升1.5pct至22.8%，净利率提升2.92pct至18.2%。主要得益于产品结构调整、价格调整及成本控制。
Q4印度市场稳健增长：
- One-India市场：销售收入262.2亿卢比（同比增长8%），品牌处方药市场份额提升至61.5%（主要来自呼吸、心脏、泌尿系统药物，如恩格列净片、布地奈德福莫特罗粉吸入剂等），通用仿制药重回增长轨道（25财年获批15个新产品）。
- 北美市场：销售收入2.2亿美元（同比增长2%），主要来自差异化产品组合增长及基础业务稳定，沙丁胺醇市场份额稳定在18%，兰瑞肽供应恢复。
- 非洲市场：销售收入1.2亿美元（同比增长15%），2025财年获批18个新产品。
未来展望：
- 2026财年指引：收入正增长，EBITDA利润率目标23.5%-24.5%。
- 市场策略：One-India市场保持领先地位，北美市场加速新产品上市并推进赛诺菲订单，非洲市场扩大利润空间，新兴及欧洲市场深化渗透。
风险提示：地缘政治风险、产品价格持续下降风险、研发不及预期风险。