黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422记。钢材日报螺纹、热卷盘面价格.螺纹、热卷现货价格..螺纹钢01合约收盘价螺纹钢05合约收盘价螺纹钢10合约收盘价热卷01合约收盘价热卷05合约收盘价热卷10合约收盘价螺纹盘面价格.source：Wind元/吨RB01M.SHF收盘价RB05M.SHF收盘价24/0624/0824/10300035004000螺纹钢期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2021202207/0109/01-2000200400单位（元/吨） 螺纹、热卷月差.螺纹、热卷基差.2025-05-212025-05-20308530833101309530613058322332153237322532113202螺纹01-05月差-16螺纹05-10月差40螺纹10-01月差-24热卷01-05月差-14热卷05-10月差26热卷10-01月差-12RB10M.SHF收盘价24/1225/0225/04热卷盘面价格.source：Wind元/吨HC01M.SHF收盘价24/0624/0824/103000325035003750400020232024202511/0101/01热卷期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2021202207/0109/01-10001002003002025-05-202025-05-19单位（元/吨） 铁矿日报短期铁矿石供需双强。铁矿石供应环比大幅增加，需求端有支撑，钢厂接单和利润尚可，不具备负反馈的条件。但钢材需求逐渐进入淡季，北方高温南方多雨抑制需求。预计铁矿石价格短期偏震荡，上方有淡季需求制约，上方有高铁水补库支撑，价格中枢可能整体略上移，低点和高点更高，但进一步向上强势突破还是需要需求/宏观超预期的驱动。波动率预计下降。铁矿石价格数据01合约收盘价05合约收盘价09合约收盘价铁矿石期货月差 (01-05) 季节性.source：Wind元/吨06/01-50050100铁矿石期货月差 (09-01) 季节性.source：Wind元/吨201902/01-50050100150 指标名称2025-05-212025-05-202025-05-14日变化周变化693688.5699.54.5-6.5671667.5795.53.5-124.5728.57257373.5-8.501基差73.57580.5-1.5-705基差94.5-18-13112.5107.509基差3739.550.5-2.5-13.5日照PB粉7647647780-14日照卡粉8548548680-14日照超特6326326460-1420192020202120222023202407/0108/0109/0110/0111/0112/01铁矿石期货月差 (05-09) 季节性.source：Wind元/吨20202021202220232024202511/0112/0101/0102/0103/0104/01-5005010015020202021202220232024202503/0104/0105/0106/0107/01铁矿石01合约基差季节性 (日照PB).source：Wind元/吨201920202021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/010200400 煤焦日报关税谈判缓和对黑色情绪的利好已被计价，受制于较弱的基本面，双焦盘面较为冷静，短暂反弹后转跌。近期钢厂盈利率良好，钢厂选择此时对焦炭提降，本质上体现了钢材远月接单压力和钢厂对后市需求的担忧。二季度仍有2-3轮提降预期，焦炭盘面上涨阻力较大。煤焦盘面价格 2025-05-202025-05-192025-05-13日环比周环比 ....铁合金日报硅铁上周减产明显，盘面有所反弹，但总库存的持续累库和需求难以有显著增长，以及成本端存在继续下跌的可能性，整体估值缺乏向上的动力，预计价格重心维持低位震荡。硅锰盘面有所上涨，市场信心稍有恢复，但整体仍处于震荡格局。锰矿成本端挺价情绪对价格有支撑，但需求端疲软及高库存限制价格上行，多空博弈激烈，预计短期内硅锰市场或维持窄幅盘整运行，重点关注下游需求恢复、供应端变化、锰矿发运价格表现。硅铁日度数据 硅铁基差：宁夏硅铁01-05硅铁05-09硅铁09-01硅铁现货：宁夏硅铁现货：内蒙硅铁现货：青海硅铁现货：陕西硅铁现货：甘肃兰炭小料 2025-05-212025-05-202025-05-14日环比周环比604611414-54-60560082-5660-142106-5552-325658138-46-48-50245500550055000055005500550000550055505600-50-10055005500550000550056005650-100-15065565565500 .....纯碱日报5月开始纯碱厂家检修逐步兑现，但由于部分厂家检修时间有所缩短传闻，检修有点不及预期。目前从刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。大格局上，我们仍然维持即使有短期检修会对产量造成阶段性波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位。需求端，整体刚需持稳，光伏端有重回过剩格局的趋势。当前盘面压力明显，检修也未能提供短暂的支撑，且随着成本下移产业链利润尚存。此外，纯碱价格持续下破的动力还需要碱厂进一步降价。纯碱盘面价格/月差 2025-05-212025-05-20日涨跌日涨跌幅纯碱05合约1315131500%纯碱09合约1288128080.63%纯碱01合约1279127450.39%月差（5-9）2735-8-22.86%月差（9-1）96350%月差（1-5）-36-415-12.2%沙河重碱基差3540-5青海重碱基差-160-1644 ......玻璃日报周末沙河小板火爆，带动产销，但外围地区现货维持偏弱，未见好转。供应端保持点火与冷修并存的状态，日熔低位波动。当前玻璃累计表需-9%，简单线性外推的情况下，要使得下半年玻璃维持供需平衡的话，日熔需下滑至15.4万吨，淡季下或去库下则需要更低的日熔。目前盘面价格接近全产业链亏损的程度，继续等待现货降价预期兑现。玻璃如果低价持续，关注冷修预期的增加幅度。虽然玻璃估值处于相对低位，但短期基本面和成本支撑较弱。玻璃盘面价格/月差玻璃日度产销情况 2025-05-212025-05-20日涨跌日涨跌幅玻璃05合约1136112970.62%玻璃09合约1034102590.88%玻璃01合约1088108170.65%月差（5-9）102104-2月差（9-1）-54-562月差（1-5）-48-48005合约基差（沙河）26136-109.405合约基差（湖北）1201091109合约基差（沙河）130.2137.6-7.409合约基差（湖北）8295-13沙河产销湖北产销华东产销华南产销2025-05-1917377991012025-05-181707387902025-05-171308994952025-05-16931121021062025-05-1593821021062025-05-14103751041002025-05-138710399104