煤焦日报：基本面预期不佳，煤焦维持偏弱震荡

请务必阅读文末免责条款煤焦日报（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业资讯二现货市场图1煤焦现货报价表日照港准一级平仓青岛港准一级出库甘其毛都口岸蒙煤京唐港澳洲产京唐港山西产焦炭焦煤品种数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所图2主流品种价格走势图(1)焦炭价格50010001500200025003000数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 2/6请务必阅读文末免责条款（1）20年期美债拍卖遇冷，美国股债汇应声齐跌周三（5月21日）美股盘中，美国20年期国债拍卖遭遇了低迷的需求，导致美债、美股和美元短线下跌。上周穆迪下调了美国主权信用评级，令本次拍卖受 到 了极 高的 关 注。美国 财政 部 发布 的结 果显 示，20年 美债 最终 得标 利 率是5.047%，比上个月的4.810%高出了约24个基点，这是史上第二次得标利率超过5%。较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，创下去年12月以来的最大尾部利（2）晋中市场炼焦煤价格持稳5月22日晋中市场炼焦煤价格持稳，中硫主焦精煤A10.5、S1.3、V25、G80、CSR65、岩相0.15出厂价现金含税1060元/吨。上周末涨跌幅上月末涨跌幅上年末涨跌幅同期值涨跌幅1,3901,440-3.47%1,440-3.47%1,690-17.75%2,040-31.86%1,2701,300-2.31%1,340-5.22%1,620-21.60%2,000-36.50%9701,015-4.43%1,035-6.28%1,180-17.80%1,660-41.57%1,2901,300-0.77%1,300-0.77%1,490-13.42%2,170-40.55%1,3201,350-2.22%1,400-5.71%1,530-13.73%2,100-37.14%当前值周度变化月度变化年度变化(2)炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级050010001500200025003000京唐港主焦煤 差。同期变化山西主焦煤 专业研究·创造价值三期货市场图3主力合约期货价格期货市场活跃合约焦炭焦煤数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所四相关图表4.1焦炭库存图4230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨0501001502002501/42/43/44/420202021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨50058066074082090098010601/42/43/44/420202021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/45/4 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7焦炭总库存：周：万吨600800100012001400160018001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/4 11/4 12/4201920202021202220232024数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 6/47/48/49/410/4 11/4 12/4202220232024 专业研究·创造价值4.2焦煤库存图8矿口焦煤：周：万吨1/12/13/14/15/120212022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图10港口焦煤库存呢：周：万吨1/42/43/44/45/420202021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3其他图表图12国内钢厂生产情况高炉开工率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 01503004506007509006/47/48/49/410/4 11/4 12/42022202320240102030405060708090钢厂盈利率 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图11 247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨60070080090010001100120013001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/4 11/4 12/420202021202220232024数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13沪终端线螺采购量050001000015000200002500030000数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所五后市研判焦炭：5月22日，焦炭主力合约报收于1406.5元/吨，日内录得0.85%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为5.47万手，较前一交易日仓差为+1271手。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为1390元/吨，周环比下跌3.47%，折合期货仓单成本约1530元/吨。近期，钢厂铁水产量见顶预期渐浓，下游维持压价采购思路，而焦化厂向上游煤矿传导价格压力。随着原材料焦煤价格持续下行，焦化厂利润尚可，焦炭仍有继续提降的空间。整体来看，焦煤仍在下行通道，焦炭成本支撑坍塌，价格持续走低，且随着夏季临近，焦炭下游需求也存见顶回落预期，预计期货主力合约维持偏弱震荡运行。焦煤：5月22日，焦煤主力合约报收827.5点，日内下跌1.66%。截至收盘，主力合约持仓量为49.44万手，较前一交易日仓差为+27404手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为970.0元/吨，周环比下跌4.4%，折合期货仓单成本约942元/吨。4月全国原煤产量3.89亿吨，同比增3.8%，增幅收窄，但国内煤炭供应仍维持较高水平。高频数据方面，最新一期全国523家炼焦煤矿精煤日均产量为81.7万吨，连续第八周录得正增长；5月5日~10日，中蒙甘其毛都口岸通关车数达到6709车，为年内最高单周通车量。可见，焦煤供应维持高位，而需求端焦炭产量相对偏低，基本面拖累焦煤期货弱势运行。整体来看，虽然焦煤进口量有所收缩，但整体供应维持较高水平，基本面格局依然偏弱，在没有外力干预焦煤供应的情况下，焦煤期货预计仍将维持偏弱震荡运行。 5/6请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所（仅供参考，不构成任何投资建议） 6/6免责条款免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走向世界专业敬业诚信至上严谨 管理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款报告而导致的损失负任何责任。