中债指数2025年第一季度投资应用季报

中债指数 投资应用季报 业务联系方式 指数编制：010-88174240、021-60813551发布渠道：400-898-8989质量控制：021-60813562、011-88174712咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 一、债券指数投资应用动态 01 1. 2025年第一季度被动型债券指数基金市场统计 1.1 本季度市场概况 相较于上季度，2025年一季度境内存续债券指数基金产品数量有所上升、规模略有回落，中债指数市场占有率仍居首位。截至2025年一季度末，境内市场存续债券指数基金产品共231只，规模为11068.17亿元。其中，采用中债指数作为跟踪标的的存续债券指数基金产品数量为179只，该部分基金产品规模为8557.97亿元。 1.1.1 本季度被动型债券指数基金类型分布 政策性金融债指数基金数量和规模在所有类型债券指数基金中占比最大，其中跟踪中债指数的产品占比仍超九成。 1.1.2 本季度政策性金融债指数基金概况 政策性金融债指数基金产品以中短期限为主，以跟踪政策性银行综合类债券指数的基金产品最多。 截至2025年一季度末，境内外共有35只中债指数被用作投资跟踪标的，跟踪基金产品资产规模共计8574.35亿元人民币。 04 1.3 本季度新发被动型债券指数基金 一季度境内市场新发债券指数基金产品10只，规模共计367.48亿元。 近期新发被动型债券指数基金方面，信用债指数基金受到关注。 2. 2025年第一季度基金业绩基准统计 05 截至2025年一季度末，以债券指数为业绩比较基准的债券型基金共3403只，规模约为8.43万亿元，其中超过八成采用中债指数作为业绩比较基准。 二、2025年第一季度新发中债指数 一季度，中债金融估值中心有限公司共新发3只指数。其中，1只为多资产指数,2只为表征型债券指数。 三、专栏：中债指数助力新质生产力发展 免 责 声 明 一、债券指数投资应用动态 2025年第一季度债券指数基金市场统计 1.1 本季度市场概况 一季度境内存续债券指数基金产品数量有所上升、规模略有回落，中债指数市场占有率仍居首位。 相较于上季度，2025年一季度境内存续债券指数基金产品数量有所上升、规模略有回落，以中债指数作为跟踪标的的产品占比居市场首位。截至2025年一季度末，境内市场存续债券指数基金产品共231只，规模为11068.17亿元。其中，采用中债指数作为跟踪标的的存续债券指数基金产品数量为179只，占全市场的比重约77.49%；该部分基金产品规模为8557.97亿元，占全市场的比重约77.32%。同时，中债指数还被银行理财产品和券商收益凭证等产品用作跟踪标的。 1.1.1 本季度被动型债券指数基金类型分布 截至本季度末，市场共有173只政策性金融债指数基金，规模约为8371亿元，数量和规模在所有类型债券指数基金中占比最大，分别为74.89%和75.63%；其中，跟踪中债指数的基金数量和规模分别占比90.75%和90.87%。信用债指数基金数量及规模在所有指数基金中占比其次，分别为13.42%与11.50%。 1.1.2 本季度政策性金融债指数基金概况 政策性金融债指数基金细分市场中，期限方面以中短期限（不超过5年）政策性金融债指数产品为主，规模占比近八成，其中1-3年占政金债指数基金总规模的比重约28.49%；成分券发行人方面，跟踪政策性银行综合类债券指数的基金产品最多，产品规模占比约46%；追踪国开行指数的产品规模次之，占比近四成。 截至季度末政策性金融债指数基金类型分布 1.2 本季度中债指数在被动型指数基金中的应用 截至2025年一季度末，境内外共有35只中债指数被用作投资跟踪标的，跟踪基金产品资产规模共计8574.35亿元人民币。 1.3 一季度境内市场新发产品 一季度境内市场新发债券指数基金产品10只，规模共计367.48亿元。其中，2只产品跟踪中债政策性金融债指数。 一季度新发债券指数基金产品情况 1.4 本季度被动型债券指数基金受理获批情况 近期新发债券型指数基金方面，信用债指数基金受到关注。一季度，证监会受理信用债指数基金12只，政金债指数基金3只；批准政金债指数基金2只，信用债指数基金2只。 2025年第一季度基金业绩基准统计 多数基金采用中债指数作为其业绩基准 中债指数在业绩基准领域的市场份额持续领先。截至2025年一季度末，以债券指数为业绩比较基准的债券型基金共3403只，规模约为8.43万亿元，其中2933只使用中债指数，规模约为7.25万亿元，数量及规模上中债指数的市场占比均超八成。 境内各类基金业绩基准使用中债指数情况（按规模） 二、2025年第一季度新发中债指数 一季度，中债金融估值中心有限公司共新发3只指数。其中，1只为多资产指数,2只为表征型债券指数。具体情况如下： 3只新发指数均为自研指数。 中债-黄金保值债券风险平价指数，该指数成分包含利率债和黄金ETF，运用风险平价模型及均线策略，动态调整黄金和债券的配置比例。 中债-5-10年政策性金融债指数，指数成分券包含境内公开发行且上市流通、待偿期为5-10年（含5年、10年）的政策性银行债券。该系列指数可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。 中债-高等级信用债综合指数，指数成分券包括在境内公开发行且上市流通的信用债，要求中债市场隐含评级AA+及以上、主体评级AA+及以上。该指数可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。 一季度新发指数信息 三、专栏：中债指数助力新质生产力发展 张晓鸥 摘要：金融“五篇大文章”作为金融创新和服务优化的重要方向，正逐渐成为打造新质生产力的新引擎。以金融活水滋养新质生产力，有助于金融服务更好地对接实体经济，支持国家战略实施，提升金融服务实体经济质效。本文详细梳理了我国科技创新债券市场的发展历程和特点，深入介绍了中债科技创新系列产品在促进科技创新债券市场发展方面发挥的积极作用，并就如何进一步推动科技创新债券市场发展提出了相关建议。 关键词：科技创新债券 债券指数投资 中债指数 科技金融 科技创新债券市场的发展历程和特点 2016年7月，中国证监会成立创新创业公司债券（以下简称“创新创业债”）试点专项工作小组，统筹推动创新创业债试点工作，切实支持企业融资，拓宽中小企业融资渠道。2017年7月，随着《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的指导意见》发布，创新创业债步入常规发行阶段。 2021年3月，科技创新公司债券（以下简称“科创公司债”）试点工作启动。2022年5月，随着《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第4号⸺科技创新公司债券》《深圳证券交易所公司债券创新品种业务指引第6号⸺科技创新公司债券》发布，科创公司债品种在前期试点基础上正式落地，同期中国银行间市场交易商协会将科创类融资产品工具箱升级为科创票据，与科创公司债在期限上互为补充。与创新创业债相比，科创公司债券和科创票据（以下将二者合称为“科创债”）发行主体范围明显扩充，募集资金用途更加细化，信息披露要求有所提升，配套措施及支持政策更加完善，为科创债市场的稳健发展奠定了坚实基础。 作为精准聚焦科技创新领域的投资工具，科创债的推出在一定程度上降低了科技创新企业的直接融资成本，拓宽了融资渠道，推动了科技创新与金融的深度融合，发挥了金融在促进国家创新发展和产业转型中的作用。在政策支持力度不断加大和发行条件持续优化的背景下，科创债市场迎来快速增长。2023年4月，中国证监会发布《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》，引入科创债审批“绿色通道”政策，有效提高了科创债的发行效率，为其高质量发展提供了坚实保障。根据万得（Wind）统计 ，2021年至2024年11月末，我国科创债合计发行2239只，发行规模为21952亿元。2024年1—11月科创债发行规模较2023年全年增长49%。① 2021年至2024年11月末我国科创债发行数量及规模 从发行主体看，在政策支持和发行条件优化的双重利好推动下，科创债发行人数量逐年递增且整体资质较高，以中央及地方国企为主，这两类企业的合计发行规模近2万亿元，占2021年至2024年11月总发行规模的89%。北京作为中央和地方国企的主要注册地，其科创债发行规模远超其他省份。从发行期限看，已发行的科创债以中长期为主，这与科技创新项目的中长期资金需求相契合。② 在目前存续的科创公司债中，可续期债券占比较高，约为32%。可续期债券具有股债双重属性，计入权益类科目，可以有效降低企业的资产负债率并优化财务报表，该特性对优质央企及地方国企具有一定吸引力。科创债募集资金用途主要包括偿还存量债务、补充流动资金、支持科创项目建设、用于科技创新领域的股权投资或基金出资四类。目前存量科创债的募集资金用途以偿还存量债务或者补充流动资金为主。 党的二十大以来，党中央从推动高质量发展全局出发，明确提出加快形成和发展新质生产力。科技创新能够催生新产业、新模式、新动能，是发展新质生产力的核心要素。科创债市场的迅速发展吸引了众多投资者的目光，科创债不仅为科创企业、科创项目提供了重要的融资渠道，同时也为投资者提供了分享科技创新红利的途径。但是科创债投资也面临诸多挑战，例如存在信息不对称、风险评估方法复杂以及债券流动性不足等情况，使得投资者在参与市场投资时面临一定困难。在此背景下，中债科技创新系列产品应运而生。 中债科技创新系列产品助力科创债投资 作为中国金融市场定价基准服务平台，中债金融估值中心有限公司（以下简称“中债估值中心”）积极响应高质量发展要求，深入落实党和国家的重大战略部署，依托自身在数据治理和金融科技方面的雄厚基础，创新推出市场首个科创主题债券信息库，发布中债科创系列债券指数，并与市场机构合作，成功推出市场首款新质生产力主题理财产品。 一是搭建信息纽带，打造中债科创主题债券信息库。为全面展示债券市场支持科技创新全貌，帮助科创债投资者及时获取债券信息，2024年10月，中债估值中心研发推出中债科创主题债券信息库（以下简称“信息库”）。信息库充分参考国家相关政策及债券发行指引等文件要求，筛选科技创新主题公募债券，并提供债券募集资金投向领域、金额占比、发行主体研发投入、核心技术及发明专利等关键信息。截至2024年11月末，信息库共对外展示科创主题债券1200余只，发行规模超1.3万亿元，涵盖“国家认定企业技术中心”“高新技术企业”“制造业单项冠军”“专精特新‘小巨人’企业”“技术创新示范企业”“科改示范企业”等多元发债主题。信息库为监管部门和市场机构研究、监测科创债的发行趋势和资金流向提供了准确、可靠的统计数据，可以满足市场机构在科创债投资、标的筛选和统计研究等方面的多样化需求。 二是深化定价基准服务，编制发布中债科技创新主题系列债券指数。随着我国金融市场的不断深化和完善，债券指数化投资作为资本市场的重要组成部分，取得了长足发展。指数是金融市场的“温度计”，可以表征市场特征和投资收益，也是直观的投资标的参考。中债估值中心于2023年7月启动中债科技创新主题系列债券指数的编制与发布项目，并自同年8月起陆续发布。截至2024年11月末，该系列指数共有13只，包括5只科技创新债券指数、7只“五篇大文章”混合主题债券指数和1只新质生产力主题债券指数。 中债科技创新主题系列债券指数成分数量及规模 中债科技创新主题系列债券指数覆盖目前已经发行的各类科技创新主题债券，以中债估值作为主要价格源，在市场价格信号捕捉方面更加及时、准确、公允，可更好地反映市场的实际情况。通过展示债券价格走势、规模、回报等指标，多维度、全方位地表征科创债价格走势，使得投资者能够更准确地把握科创债市场的发展趋势，进而作出更合理的投资决策。在主题债券的识别和指数编制上，中债估值中心采用大数据、人工智能等先进方法和工具，对数据进行整合、加工与实时监控，以提升数据的真实性和可靠性