多晶硅日报
日期 行业多晶硅日报 2025 年 05 月 22 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料油）021-60635738lijie@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（PTA/MEG）021-60635737renjunchi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892研究员：彭浩洲（工业硅/多晶硅）028-8663 0631penghaozhou@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3065843研究员：彭婧霖（聚烯烃）021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681研究员：刘悠然（纸浆）021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925研究员：李金（甲醇）021-60635730lijin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015157研究员：冯泽仁（玻璃纯碱）021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与展望 市场表现：多晶硅 06 合约价格下跌动能有所衰减。PS2507 收盘价 35860 元/吨,涨幅 0.93%，成交量 157225 万手，持仓量 73488 手，净增 2952 手。 后市展望：终端抢装结束，政策处于真空期，现货价格弱势限制反弹空间。供应端，5 月第 3 周周度产量保持在 2.3 万吨，预期月度产量为 10 万吨左右，前期我们提到供需平衡需要装置更大幅度减产，此外还需注意丰水季或有增产预期。弱现实主要体现在下游光伏终端“抢装”逐渐进入尾声，需求环比降明显下降，此外多晶硅（28 万吨）、硅片和电池片均连续 6 周累库。总体来看，交割逻辑驱动减弱，弱现实限制反弹空间，集中减产等消息面较难提振远月预期，短线价格进入震荡期，上方 3.8-4.0 仍然是多空关键的博弈区间。 风险因素：海外宏观风险释放装置复产超预期 二、行情要闻 截止 05 月 21 日，多晶硅仓单数量 450 手，较上一交易日净增 310 手。 美国光伏股多数收涨，美国对东南亚四国光伏设备征收超高额关税已成定局。其中，Array Technologies 涨 5.57%，旭日升科技涨 3.37%，瑞能新能源涨3.27%，阿特斯太阳能涨 2.34%，Sunrun 涨 2.21%，第一太阳能涨 1.38%，Shoals涨 1.38%，太阳能 ETF 涨 0.61%，光伏逆变器供应商 Enphase Energy 涨 0.53%，SolarEdge 则收跌 0.53%，诺凡麦跌 3.32%，FTC Solar 跌 5.17%，Maxeon Solar跌 7.55%，SPWR 跌 9.74%。 通威股份董事长、CEO 刘舒琪表示：2025 年光伏行业还会处于调整期，公司的重点是练好内功。2024 年是光伏行业的寒冬。2020 年-2022 年光伏行业快速发展，吸引了大量的外来资本涌入，造成了阶段性的产能供需错配。光伏行业行情好的时候，组件价格是 2 元/W，现在下降到了不到 7 毛/W。硅料价格也从高点的 30 万元/吨到目前跌破主要生产企业的成本线。今年下半年，光伏行业将持续优胜劣汰的状态，老旧的产能和技术将被淘汰，高成本的产能也很难长时间生存下去。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com