氧化铝大涨分析及后市展望

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 0 5 / 2 2 热点聚焦 氧化铝大涨分析及后市展望 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com2025年5月21日氧化铝大涨，主要源于几内亚矿端扰动。几内亚是全球第一大铝土矿生产国、我国第一大铝土矿进口国，当地时间5月16日上午，几内亚矿业局对Axis矿区下达停工指令，该矿区涉及产能约4000万吨/年，2024年实产2300万吨，目前恢复时间不明。这是继5月15日几内亚政府吊销46家矿业公司采矿证后，铝土矿供给扰动的进一步升级。 从基本面来看，当前国内氧化铝企业开工率下滑，处于年内低位，检修产能较多，供应压力减弱，现货货源收紧，库存出现明显下滑。下游电解铝企业的开工率却保持在97%的高位，且季节性特征显示，电解铝的高开工会持续到9月份。 短期来看，铝土矿扰动叠加供给端收缩，氧化铝市场情绪回暖，有利于价格反弹修复。但从中期视角，供应过剩预期仍存，2025年国内将有1140万吨新增氧化铝产能投产，海外印度和印尼预计将有400万吨新增产能，远大于电解铝需求增速。所以，后续需重点关注几内亚矿企和政府谈判进展，以及新增产能的投产情况。关注3500-3550压力区。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 今天A股三大指数收阳上涨，中证1000小幅调整；政策面：中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判，持续利好；技术上，高位震荡向上依然是大概率事件。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 黄金内外盘向上突破小平台，基本可以确认5.15日低点为此波调整的终点，那么向上预计到5.9日高点附近有阻，后市还是以多为主。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 5月份下游出口减量以及发运回升导致供应过剩压力较大，同时内需即将向季节性淡季转化，弱现实加大了铁矿高估值风险。技术上，整体处于区间宽幅波动，今日日线级别收阳，维持震荡思路看待。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 当下日融处于较低位置，现货产销虽有所好转，但厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求持续放量仍待地产刺激效果显现或重大政策出台。技术上，日线级别连续收阳，震荡偏多思路看待。 技术解盘-PTA GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 从基本面看，PX装置开工率维持低位，5月浙石化、盛虹等大厂计划检修，现货流通偏紧，同时下游聚酯行业需求较差，对PTA期货价格形压制，使得其突破压力位具有一定的基本面压力。技术上显现阶段性见顶迹象。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 【姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（Z0021669）、杨彦龙（Z0018274）】