氧化铝大涨分析及后市展望
热点聚焦
- 氧化铝价格上涨原因：主要受几内亚矿端扰动影响。几内亚是全球最大铝土矿生产国及中国最大进口国，矿业局于5月16日对Axis矿区下达停工指令，该矿区产能约4000万吨/年，2024年实产2300万吨，恢复时间不明。此前几内亚政府已吊销46家矿业公司采矿证，供给扰动升级。
- 基本面分析：
- 供应端：国内氧化铝企业开工率下滑至年内低位，检修产能较多，现货货源收紧，库存明显下滑。
- 需求端：下游电解铝开工率维持在97%高位，且季节性高开工期预计持续至9月。
短期与中期展望
- 短期：铝土矿扰动叠加供应端收缩，市场情绪回暖，氧化铝价格有望反弹修复。
- 中期：供应过剩预期仍存，2025年国内新增氧化铝产能1140万吨，海外印度和印尼新增400万吨，远超电解铝需求增速。需关注几内亚矿企与政府谈判进展及新增产能投产情况。
- 关注点：3500-3550压力区。
主力动向
- 股指期货：A股三大指数收阳上涨，中证1000小幅调整。政策面利好（中国—东盟自贸区3.0版谈判完成），技术上高位震荡向上概率大。
- 黄金：内外盘向上突破小平台，确认5.15日低点为调整终点，预计向上至5.9日高点附近遇阻，后市以多为主。
- 铁矿：5月下游出口减量及发运回升导致供应过剩，内需转淡季加大高估值风险。技术上区间宽幅波动，今日收阳维持震荡思路。
- 玻璃：日融低位，现货产销好转但厂库高位，下游补库动力不足，需求放量待地产刺激或政策支持。技术上连续收阳，震荡偏多。
- PTA：PX装置开工率低，5月浙石化、盛虹等大厂检修致现货流通偏紧，下游聚酯需求差压制价格突破，技术上显现阶段性见顶迹象。
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