兴源环境机构调研纪要

兴源环境科技股份有限公司成立于1992年，2011年在深圳创业板上市，2019年成为新希望集团成员单位。公司以产业支持智慧城乡建设，确立了“智慧城乡生态环保排头兵”的发展模式，聚焦环境综合治理、农牧和环保装备、双碳创新三大赛道，为客户提供一体化综合解决方案。

核心观点与关键数据：

1. 业务布局：公司深耕装备制造、双碳创新、环境治理三大业务领域。压滤机业务拥有逾30年历史，子公司兴源环保的压滤机产值位列浙江省分离机械行业第一，是中国压滤机行业领军企业。
2. 财务表现：2024年历史工程项目（含PPP项目）回款超5亿元。2024年公司营收、利润、经营活动净现金流较去年同期有较大改善。
3. 战略规划：2025年公司聚焦装备制造、双碳创新、环境治理三大业务领域，启动“强化业务拓展攻坚”、“增强报表修复攻坚”、“加强作风建设攻坚”三大攻坚。

关键事项进展：

1. 股东合作：2024年11月与新希望集团签署《合作备忘录》，涉及10亿元定增资金、5亿元增资、债转股等事项。目前已完成10%股份转让，并按计划推进债转股和定增预案，募集资金不超过4.97亿元。
2. PPP项目收款：公司成立专班推进历史工程项目结算回款，2024年回款超5亿元。
3. 虚拟电厂与双碳合作：已与奉化区相关部门签署《战略合作协议》，积极推进相关领域合作。
4. 降本增效：从人力、财务、生产成本等方面全面推进降本增效工作。

未来增长点：

1. 装备制造：稳步提升盈利能力，明确销售战略布局，引入外部人才，聚焦高毛利产品。
2. 双碳创新：把握国家双碳战略，突破CCER签发和VCS销售难点，发展区域级虚拟电厂平台。
3. 环境治理：强化项目管理运营，抓历史工程项目结算回款和环境工程业务增量。
4. 新赛道：密切关注行业发展动态，研究开辟新赛道，增强盈利能力。

“一三九”战略：以“凝心聚力、全力以赴、扭转局面”为主题，启动“强化业务拓展、增强报表修复、加强作风建设”三大攻坚，制定九项重点任务，推动经营发展。