成实外教育中期报告2025

目 錄 本集團為領先的正規民辦教育服務供應商。本集團主要透過於中國四川省五個城市、香港特別行政區及美國的爾灣市提供高中、高等教育及非學歷教育服務的十四間實體來開展其業務。於二零二四至二零二五學年，本集團自營學校的招生總人數為34,307人，其中高中的招生人數為9,609人、大學的招生人數為24,698人及網絡學校招生人數為11,534人，而且我們在中國共聘用1,513名教師。此外，本集團於美國加利福尼亞州爾灣市開辦Virscend University。於二零二四年三月，VirscendUniversity取得WASC高級學院和大學委員會(WSCUC)的全面認證。Virscend University目前提供工商管理碩士課程及工商管理學士學位課程。 我們目前於中國四川省五個城市經營8所高中及1所大學。我們透過該等學校提供學歷教育及全面教育課程。我們是中國西南地區少數提供高中及大學教育的民辦教育公司之一。本集團致力開闢有志學生升讀國內頂級大學和國外知名院校的康莊大道。 2025年，我們的國際課程繼續在大學錄取方面展現出卓越的成績。二零二五年班取得了前所未有的成功，獲得了四所常春藤盟校的錄取通知書，同時保持了我們在省內的領先地位。值得注意的是，我們的AP╱A-Level課程有超過70%的畢業生被QS世界排名前50名的院校錄取，是四川省所有高中中錄取率最高的。 該大學目前提供34個學士課程及28個專科課程。在二零二四年的武書連《中國獨立學院及民辦大學排名》中，該大學在全部394間獨立學院及民辦大學中文學專業方面排名第四位。 我們於四川省經營民辦學校逾20年，並相信我們已樹立良好聲譽，有助我們吸引優秀學生及教師，邁向成功。我們擬維持並鞏固我們於中國民辦教育行業的市場地位。 ⪬⺶魗値 董事會 法律顧問 執行董事 香港法律：摩根路易斯律師事務所香港皇后大道中15號置地廣場公爵大廈19樓 王小英女士（董事會主席）嚴玉德先生（行政總裁）葉家郁先生鄧幫凱先生 獨立非執行董事 開曼群島法律：Conyers Dill & PearmanCricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 薛超穎先生陳劍燊先生尹大家先生（於二零二五年一月十六日獲委任） 審核委員會 陳劍燊先生（主席）薛超穎先生尹大家先生（於二零二五年一月十六日獲委任） 薪酬委員會 薛超穎先生（主席）嚴玉德先生尹大家先生（於二零二五年一月十六日獲委任） 提名委員會 薛超穎先生（主席）王小英女士尹大家先生（於二零二五年一月十六日獲委任） 授權代表 王小英女士鄧幫凱先生 公司秘書 鄧幫凱先生 香港證券登記處 註冊辦事處 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖 Cricket SquareHutchins Drive, P.O. Box 2681Grand Cayman, KY1-1111Cayman Islands 總部及中國主要營業地點 主要往來銀行 中國成都市金牛區三洞橋路18號 中國工商銀行 香港主要營業地點 投資者關係 香港鰂魚涌健康東街39號柯達大廈2座22樓2207B室 陳柯宇先生投資者關係經理電子郵件：ir@virscendeducation.com地址：中國成都市金牛區三洞橋路18號 開曼群島股份過戶登記處 公司網站 Conyers Trust Company (Cayman) LimitedCricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands www.virscendeducation.com 股份代號 1565 上市日期 二零一六年一月十五日 鬙ⳡ嚥锣 重要財務數據比較 業務回顧 學費及其他輔助教育費用 於報告期，本集團經營學校的收益錄得增長。收益由截至二零二四年二月二十九日止六個月的人民幣520.4百萬元增加至截至二零二五年二月二十八日止六個月的人民幣591.5百萬元。本集團的收益主要來自收取學生費用，一般包括學費、住宿費、學校食堂營運費用及海外升學諮詢費。 硆槏㺾阨韣蕞⮖卥 下表載列本集團經營的各類別學校的平均學費： 學生入學人數 下表載列本集團經營的各類別學校的學生入學人數的資料： 未來發展 憑藉我們學校的良好品牌聲譽及認可，本集團對於中國西南地區優質民辦教育的強大需求持有樂觀態度。為鞏固及增強於該地區的市場領先地位，本集團計劃透過多重擴展策略實現未來增長。具體而言，本集團計劃執行以下策略： (i)與第三方業務夥伴合作成立新高中（主要依照輕資產模式）； (ii)提高現有學校的使用率及學費； (iii)在學校內部設立國際教育課程，並提供出國留學諮詢服務； (iv)提供非學歷教育服務： a向學前教育至十二年級學校和學前班提供教育管理及諮詢服務；b與若干商業房地產業主合作，開設一站式全面教學課程；及c學生本地生活服務、課外非學科活動等。 硆槏㺾阨韣蕞⮖卥 (i)與第三方業務夥伴合作成立新高中（主要依照輕資產模式） 於報告期，並無成立新高中。本集團繼續評估在不同城市成立新高中的潛在業務機會。 (ii)提高現有學校的使用率及學費 學校使用率 使用率乃按入學學生人數除以已開展經營或在建的特定學校預計可容納學生總人數計算。我們的學校通常為寄宿學校。 學費 於二零二零年五月十五日，四川省教育廳及另外兩個部門頒佈《關於完善我省民辦高校價格管理方式加強事中事後監督的通知》（「該通知」），其中載列有關釐定高等教育機構學費及允許相關機構自二零二零年九月起每三年調整學費及相關費用的意見及要求。根據新政策，大學新本科生及專科學生的學費自二零二四年╱二零二五學年增加至18,000元和15,900元。 (iii)在學校內部設立國際教育課程，並提供出國留學諮詢服務 除傳統的高中課程外，本集團亦設立了國際部門。經過近六年的發展，國際部門已開始與國際精英夥伴管理多個課程，主要營運進階先修(AP)/A-level課程中心。 AP/A-Level課程中心被公認為中國西南地區表現最優秀的機構，在2025HKPEP全球最具教育競爭力國際學校100強中榮獲中國西南地區第一名。在此成功基礎上，課程中心連續第四年在二零二五年京領榜單（其評估英國及美國院校的大學入學表現）中蟬聯中國西南地區第一名後，保持了其區域優勢，這是其持續卓越學術成就的顯著證明。 自二零二二年起，本集團擴大了教育產品版圖。除傳統英美國際課程外，本集團亦將國際教育課程擴展至歐洲及亞洲。與此同時，本集團亦根據學校課程建立矩陣學術擴展項目及社會實踐項目。 國際部門亦自二零一九年下半年起透過為我們的學生提供海外升學諮詢服務擴展業務，並於截至二零二五年二月二十八日止六個月錄得收入人民幣3.3百萬元。 (iv)a.教育管理及諮詢服務 自二零一九年以來，本集團與若干學前教育至十二年級公立學校及幼稚園訂立學校管理合作協議，並開始提供教育管理及諮詢服務，包括（其中包括）教育質量監控、課程開發、日常運營、教師招聘及培訓、品牌推廣、教學法支援及校園設計。於二零二五年二月二十八日，本集團為合共十三間學校（包括七間幼稚園、兩間學前教育至九年級、一間學前教育至十二年級學校、一間複合式初高中及兩間高中）提供教育管理及諮詢服務。 硆槏㺾阨韣蕞⮖卥 b.一站式全面教育課程 本集團與若干商業物業業主合作，以於建築面積約5,000至10,000平方米的一座商業綜合大樓中開辦一站式全面教育課程，同時為家長及學童提供多種度身訂製的教育服務。此外，其為有意投資教育課程的機構及個人提供課程及管理輸出服務。本集團獨立開發及疊代提供優質教育課程，其中包括中國傳統文化、STEAM（科學、技術、工程、藝術及數學教學）及體育課程。所有教育項目有關報讀、招聘、教學及研究的日常管理均實行劃一排序的綜合體營運模式，但就子項目而言，其營運相對獨立。本集團截至二零二五年二月二十八日止六個月錄得收益人民幣10.5百萬元。 在此積極勢頭的基礎上，本集團已敲定拓展計劃，將於2025年在該區域增設第二個校區以擴大服務版圖。此戰略性擴張將在沿用旗艦校區經市場驗證之運營模式的基礎上，輔以精選新增服務項目，實現服務規模翻倍。新校區選址工作已於二月底完成，預計於五月中旬正式投入運營。 c.學生的本地生活服務、課外非學科活動 本集團仍在探索為學生的本地生活提供非學歷服務的商機，如為受影響實體（本集團自二零二一年八月三十一日起對其失去控制）的在校學生提供宿舍、食堂及課外關懷服務。 下表列示截至所示日期按組別劃分的學校數目概要： 風險管理 本集團的業務營運面臨多項風險，本集團認為風險管理對本集團的成功至關重要。本集團所面對的主要營運風險包括（其中包括）中國教育行業的整體市場狀況及民辦教育觀念變化、監管環境變化、本集團向學生提供優質教育和提升招生率及╱或增加學費的能力、本集團擴展至中國西南地區其他區域的潛力、支持本集團擴展及業務營運的可用融資以及來自提供相若教育質素且規模相近的其他學校營運商的競爭。 此外，本集團亦面對本集團日常業務過程中產生的利率及流動資金風險等多種市場風險。 利率風險 本集團的公平值利率風險主要與其定息銀行借款有關。本集團亦面對因計息金融資產及負債（主要為按現行市場利率計息的銀行結餘和銀行借款）的利率變動影響產生的現金流量利率風險。本集團的政策乃保持若干浮息借款以降低公平值利率風險。本集團現時並無利用任何衍生合約對沖所面對的利率風險。然而，董事在有需要時會考慮對沖重大利率風險。 流動資金風險 本集團的目標為通過使用銀行借款維持資金持續供應與靈活性之間的平衡。本集團定期檢討主要資金狀況以確保有足夠財務資源履行財務責任。 本集團建立以下風險管理結構和措施，以妥善管理相關風險： •董事會負責並有權管理本集團學校運營，主管本集團的整體風險，亦負責考慮、審查及批准涉及重大風險敞口的一切重要業務決策，如本集團決定擴大學校網絡至新地區、調高本集團學費以及與第三方訂立合作業務關係以興建新學校等； •本集團相信目前的保險符合中國教育界慣例，包括校方責任險；及 •本集團與本集團貸款方訂立安排，確保能夠獲得信貸支持本集團的業務運作和擴張。 硆槏㺾阨韣蕞⮖卥 環境、健康及安全 本集團業務於任何重大方面均無違反中國適用環境法律及法規。 本集團盡全力保障學生的健康及安全。本集團各學校均設有駐校醫療人員或醫護人員處理學生的日常醫療事宜。在若干緊急嚴重的醫療情況下，本集團即時將學生送至當地醫院治療。關於學校安全，本集團僱用合資格的物業管理公司為本集團校舍提供物業安全服務。 就董事會及本公司管理層所悉，本集團已於各重大方面遵守對本集團業務及營運有重大影響的相關法律及法規。於報告期，本集團並無嚴重違反或不遵守適用法律及法規的情況。 財務回顧 收益 收益，亦為本集團的營業額，指於報告期內向學生所提供服務的價值。本集團主要自本集團的學校向學生收取的學費、住宿費、學校食堂營運費用及海外升學諮詢費，以及本集團於報告期向私立學校及公立學校收取管理服務費及諮詢服務費錄得收益。 收益由截至二零二四年二月二十九日止六個月的人民幣520.4百萬元增加人民幣71.1百萬元（或13.7%）至報告期的人民幣591.5百萬元。有關增加主要由於來自學費的收益及來自學校食堂營運費的收益增加。來自學費的收益由截至二零二四年二月二十九日止六個月增加人民幣67.4百萬元（或16.0%）至報告期的人民幣489.3百萬元。同時，來自學校食堂營運費的收益由截至二零二四年二月二十九日止六個月增加人民幣5.2百萬元（或12.4%）至報告期的人民幣47.5百萬元。本集團收取的學費及學校食堂營運費增加主要由於二零二四╱二零二五學年學生入學