一、研究观点
20日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于35625元/吨，日内跌幅0.99%，持仓增仓7474手至70536手；SMM多晶硅N型硅料价格37500元/吨，最低交割品N型硅料价格跌至37500元/吨，现货对主力升水扩至975元/吨。工业硅跌破八千大关，主力2506收于7910元/吨，日内跌幅2.53%，持仓减仓10324手至64706手。百川工业硅现货参考价9412元/吨，较上一交易日下调73元/吨。最低交割品#553价格降至8100元/吨，现货升水扩至95元/吨。新疆头部企业硅厂主动减产，叠加行业呼吁联合减产，短期缓解供应压力，需求缺乏反转驱动叠加仓单压力压制，以防御性空头策略为主。多晶硅存在近端交割短缺和需求急速流失的结构性矛盾中。主力合约处于需求失速和产能释放的交接点，挤仓压力结束后转弱在所难免，反弹高度弱于前期。
二、日度数据监测
- 主力81307，近月8115，不通氧553#硅(华东)8850，不通氧553#硅(黄埔港)8950，不通氧553#硅(天津港)8750，不通氧553#硅(昆明)8850，不通氧553#硅(四川)8550，不通氧553#硅(上海)9300，通氧553#硅(华东)8950，通氧553#硅(黄埔港)9050，通氧553#硅(天津港)8800，通氧553#硅(昆明)9250，通氧553#硅(新疆)8200，421#硅(华东)9850，421#硅 (有机硅用, 华东)11000，421#硅(黄埔港)10750，421#硅(天津港)10150，421#硅(昆明)10550，421#硅 (有机硅用, 昆明)12250，421#硅(四川)10650，421#硅(新疆)9400，1000/900#VALUE!，不通氧553#硅(华东)8850，不通氧553#硅(黄埔港)8950，不通氧553#硅(天津港)8750，不通氧553#硅(昆明)8850，不通氧553#硅(四川)8550，通氧553#硅(新疆)8200，421#硅(华东)9050，421#硅 (有机硅用, 华东)10200，421#硅(黄埔港)9950，421#硅(天津港)9350，421#硅(昆明)9750，421#硅 (有机硅用, 昆明)11450，421#硅(四川)9850，421#硅(新疆)8600，8200，8100，859510，主力37150，近月37150，N型多晶硅料38000，致密料/单晶用34000，菜花料/单晶用31000，850975，125，DMC华东市场12000，生胶13500，107胶12800，二甲基硅油12800，2200，硅片（元/片）单晶M10/G12 1.03/1.58，电池片（元/瓦）单晶M10/G12 0.288/0.278。
- 工业硅仓单（日度）6609，广期所库存（周度）3366，黄埔港（周度）53000，天津港（周度）66500，昆明港（周度）48000，工业硅厂库（周度）25175，工业硅社库合计419250，多晶硅仓单（日度）9090，广期所库存（周度）6027，多晶硅厂库（周度）28.72，多晶硅社库合计28.72。
三、图表分析
- 工业硅及成本端价格：各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格。
- 下游产成品价格：DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格。
- 库存：工业硅期货库存、工业硅厂库库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存。
- 成本利润：主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润。
四、研究结论
新疆头部企业硅厂主动减产，叠加行业呼吁联合减产，短期缓解供应压力，但需求缺乏反转驱动，叠加仓单压力压制，市场以防御性空头策略为主。多晶硅存在近端交割短缺和需求急速流失的结构性矛盾，主力合约处于需求失速和产能释放的交接点，挤仓压力结束后转弱在所难免，反弹高度弱于前期。
