化工日报：聚酯减产意向影响，EG震荡下跌

期现货方面

• EG主力合约收盘价4413元/吨，较前一交易日下跌62元/吨，跌幅1.39%。
• EG华东市场现货价4510元/吨，较前一交易日下跌63元/吨，跌幅1.38%。
• EG华东现货基差（基于2509合约）95元/吨，环比上涨3元/吨。
• 盘面弱势，受聚酯减产意向影响，需求环节存下修预期。

生产利润方面

• 乙烯制EG生产利润为-19美元/吨，环比上涨3美元/吨。
• 煤制合成气制EG生产利润为229元/吨，环比上涨5元/吨。

库存方面

• MEG华东主港库存CCF数据显示74.3万吨，环比下降0.8万吨。
• MEG华东主港库存隆众数据显示66.4万吨，环比下降2.8万吨。
• 上周主港实际到货6.4万吨，到港量偏少，聚酯工厂隐性库存下降，港口小幅去库。
• 本周华东主港计划到港10.9万吨，中性。

整体基本面供需逻辑

• 供应端：仓单量大幅增加，乙二醇现货流动性收紧，卫星等几套大装置仍存检修计划。
• 需求端：近端聚酯负荷高位提升，5月聚酯月均负荷或不降反升，需求端支撑。
• 美国对中国纺服关税大幅下降，美国订单恢复发货。
• 短期外轮到货偏少，聚酯高负荷支撑下乙二醇去库幅度放大。
• 持续去库背景下6-7月流动性仍有收紧可能。
• 后续关注原料快速拉涨下需求端负反馈兑现情况。

策略

• 单边：短期谨慎看多，卫星等大装置检修计划，仓单固化下流通性收紧，到港量偏少下短期价格有支撑。
• 跨期：无。
• 跨品种：无。

风险

• 原油价格波动，煤价大幅波动，中美宏观政策超预期。