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纯碱日报-震荡偏弱

2025-05-20 华融融达期货丁叮叮叮

市场动态：纯碱主力09合约开盘价1282元/吨，收盘价1284元/吨，最高1305元/吨，最低1272元/吨，下跌1.91%。持仓149.7万张，增加11.6万张；成交156.5万张，减少7.4万张。FG-SA09价差-257，SA9-1价差5。
基本面分析：主要矛盾为宏观强预期（美联储降息、国内财政扩张）与高库存高产能的弱现实。纯碱需求保持刚性，浮法玻璃与光伏日熔维持高位，但减产规模有限。远兴阿碱项目与金山新产能投放导致供给过剩，2025年仍有新产能投产，部分高成本产能降负荷。供需双弱，市场宽幅震荡。
核心逻辑：下游需求持续衰减，未来供应过剩难以扭转。
后期关注：宏观形势变化和产业边际驱动，重点关注碱厂现货价格、库存表现和玻璃厂补库节奏。
风险提示：浮法线大规模冷修，下游新兴产业投产不及预期。
数据来源：Wind融达期货、隆众资讯等。

纯碱日报-震荡偏弱

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