玻璃纯碱产业链日报：现货涨势放缓，期价偏弱震荡

东海期货研究所 1 现货涨势放缓，期价偏弱震荡 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：逢低布局玻璃纯碱套利多单 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，地产需求表现超预期 4.背景分析： 周三玻璃期价偏弱，01合约夜盘收报1464元/吨，05合约夜盘收报1464元/吨。10月下旬或迎发债小高峰。已有23个地区发布地方专项债季度或月度发行计划，计划在四季度发行3683.3亿新增专项债，其中在10月份发行3423.3亿，占四季度发行量的93%。 需求端，需求表现较为稳定，下游随着时间的推移，备库多已完成，拿货稍有放缓。供应端，浮法产业企业开工率为82.00%，产能利用率为82.75%。华北市场今日沙河区域成交尚可，经销商根据自身情况销售价格较为灵活。华东市场价格稳定，工厂侧重顺价出货为主，产销趋缓。华中市场产销一般，整体库存有所上涨，但多数库存压力一般，原片厂家价格持稳，贸易商价格相对灵活。华南市场成交气氛尚可，多在7成至平衡附近徘徊。 据隆众资讯，全国均价1691元/吨，环比持平。华北地区主流价1660元/吨；华东地区主流价1780元/吨；华中地区主流价1730元/吨；华南地区主流价1770元/吨；东北地区主流1720元/吨；西南地区主流价1620元/吨；西北地区主流价1560元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：逢低布局玻璃纯碱套利多单 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 东海期货| 产业链日报2022年10月20日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 周三纯碱期价偏弱，01合约夜盘收报2437元/吨，05合约夜盘收报2154元/吨。10月18日下午，中国光伏行业协会组织召开2022年第三季度光伏行业发展形势座谈会。 需求端，下游需求表现不温不火，按需拿货，对市场保持观望。国内纯碱企业整体开工率为88.48%，华昌装置开工7成左右，日产量开始提升；安徽德邦装置恢复满负荷运行；盐湖装置日产量有所增加。带动纯碱整体开工稳中有升。企业出货尚可，产销基本持平，部分企业库存表现下降趋势。市场成交方面，下游用户按需采购维持一定的库存，市场成交气氛一般。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价2800元/吨；华东地区重碱主流价2800元/吨；华中地区重碱主流价2750元/吨；华南地区重碱主流价2850元/吨；西南地区重碱主流价2800元/吨；西北地区重碱主流价2370元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn