汽车行业月报：以旧换新促进汽车消费，行业平稳增长

分析师：龙羽洁登记编码：S0730523120001longyj@ccnew.com 0371-65585753 以旧换新促进汽车消费，行业平稳增长 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年05月20日 投资要点： 市场回顾：截至5月19日收盘，汽车（中信）行业指数上涨4.21%，跑赢同期沪深300指数1.38pct，在中信30个一级行业中排名第12名。本月个股涨幅靠前的5名分别是成飞集成、襄阳轴承、大地电气、新坐标、万向钱潮。 汽车行业保持增长态势。2025年4月汽车行业仍保持增长态势，4月汽车产销分别完成261.88万辆和258.96万辆，环比分别-12.88%、-11.18%，同比分别+8.86%、+9.78%，环比下降，同比实现增长。4月汽车出口量达到51.68万辆，环比+1.99%，同比+2.63%，保持同环比双增，其中新能源汽车出口20万辆，环比+27%，同比+76%，新能源汽车出口保持高增速。 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《汽车行业月报：产销延续增长，新能源汽车维持高增》2025-04-22《汽车行业月报：行业整体表现强劲，自主品牌占比持续提升》2025-03-25《汽车行业月报：政策效能显著，12月旺季延续》2024-12-24 乘用车产销量同比增长，自主品牌市占率提升。4月乘用车延续良好态势，分别完成225.65万辆和222.26万辆，环比分别-12.35%、-9.95%，同比分别+10.17%、+11.05%，产销量同比实现增长，其中自主品牌乘用车销量达到157.1万辆，同比+23.51%，市场份额70.67%，环比提升4.67个百分点，同比提升7.1个百分点，自主品牌市占率进一步提升。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 商用车产销微增。4月商用车产销同比微增，分别完成36.23万辆和36.71万辆，同比分别+1.32%、+2.71%。分车型看，货车产销分别完成31.7万辆和32.25万辆，环比分别-16.83%、-18.19%，同比分别+1.55%、+3.18%；客车产销分别完成4.52万辆和4.45万辆，环比分别-9.91%、-16.05%，同比分别-0.21%、-0.56%。 ⚫新能源产销快速增长，渗透率进一步提升。4月新能源汽车产销继续保持快速增长，市场渗透率进一步提升，分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别+43.81%、+44.25%，新能源渗透率达到42.75%，环比提升1.59个百分点。 投资建议：维持行业“强于大市”投资评级，建议持续关注新车密集发布以及以旧换新政策对汽车消费的拉动作用，关注汽车智能化驾驶技术升级进程，看好政策红利驱动叠加汽车智能化升级及渗透率提升带来的行业投资机会。 风险提示：1）政策落地不及预期的风险；2）行业需求不及预期的风险；3）行业竞争加剧的风险；4）智能化进展不及预期的风险。 内容目录 行业表现回顾................................................................................................ 1.1.汽车指数跑赢大盘...........................................................................................................41.2.个股多数上涨..................................................................................................................51.3.行业估值水平回升...........................................................................................................6 2.行业重点数据跟踪.........................................................................................7 2.1.行业概况.........................................................................................................................72.2.乘用车：自主品牌乘用车市场份额进一步提升...............................................................92.3.商用车：4月份产销量同比微增....................................................................................112.4.新能源汽车：产销快速增长，渗透率进一步提升..........................................................12 3.重要行业公司资讯........................................................................................16 3.1.行业动态.......................................................................................................................163.2.上市公司重点公告.........................................................................................................18 河南省汽车行业动态.....................................................................................19 4.1.河南省汽车行业上市公司行情回顾...............................................................................194.2.河南省汽车行业及公司要闻..........................................................................................20 6.风险提示.......................................................................................................22 图表目录 图1：2025年5月汽车行业走势（截至5月19日）............................................................4图2：2025年汽车行业走势（截至5月19日）....................................................................4图3：中信一级行业5月涨跌幅（截至5月19日）..............................................................4图4：汽车细分子板块5月涨跌幅（截至5月19日）..........................................................5图5：汽车（中信）行业PE（TTM）估值情况......................................................................6图6：汽车（中信）行业PB（LF）估值情况.........................................................................6图7：汽车各子板块的市盈率及分位数...................................................................................6图8：2021-2025年汽车经销商月度库存系数........................................................................7图9：2023-2025年汽车月度销量及同比增速........................................................................7图10：2014年以来汽车销量及同比增速...............................................................................7图11：2023-2025年中国汽车月度出口走势..........................................................................8图12：2023-2025年新能源汽车月度出口走势......................................................................8图13：2014年以来汽车出口量及同比增速............................................................................8图14：2023-2025年乘用车月度销量及同比增速..................................................................9图15：2023-2025年轿车月度销量及同比增速......................................................................9图16：2023-2025年SUV月度销量及同比增速....................................................................9图17：2023-2025年MPV月度销量及同比增速...................................................................9图18：2014年以来乘用车销量及同比增速..........................................................................10图19：自主品牌乘用车年度销量及市场占有率....................................................................10图20：2023-2025年自主品牌乘用车月度销量....................................................................10图21：2020年以来乘用车各系市场占有率.......................................