华菱钢铁机构调研纪要

华菱钢铁机构调研报告 调研日期:2025-05-16 湖南华菱钢铁股份有限公司是一家由湖南华菱钢铁集团有限责任公司等发起成立的股份有限公司,成立于1999年8月,并在深交所上市。公司秉承习近平新时代中国特色社会主义思想,贯彻落实党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神,坚持党的领导,加强党的建设,推动供给侧结构性改革,致力于做精做强战略,实施“深耕行业、区域主导、领先半步”的营销理念。公司拥有板、管、线系列产品生产线,产品包括冷、热轧超薄板、宽厚板、无缝钢管、精品线材等特色产品。华菱钢铁投资650多亿元进行技术改造,实现了工艺现代化、装备大型化、操作自动化、管理精益化。公司以特色产品为主,形成每年在各主要目标细分市场上快速推出2-3个高端产品的能力,在多个细分市场打造多个“隐形冠军”。华菱产品在国内外一大批超级工程和重点项目上被广泛应用,并成为卡特彼勒、三一重工、中联重科、格力、美的等行业标杆企业的主要供货商。 2025-05-20 王音,周玉健 2025-05-16 电话会议602会议室 诺安基金 基金管理公司 李迪 信泰人寿 寿险公司 林相宜 上海国际信托 信托公司 陆方 远信(珠海)私募基金 基金管理公司 周阳 海南进化论私募基金 基金管理公司 肖健宇 海南恒立私募基金 - 田慧蓝 深圳市裕晋私募 - 邵仕威 招商基金 基金管理公司 查汉斌 国泰海通 证券公司 张博闻,李鹏飞,魏雨迪,王宏 玉 中欧基金 基金管理公司 许文星 广发基金 基金管理公司 田文舟 工银瑞信 基金管理公司 李书颀 万家基金 基金管理公司 孙远慧 中银基金 基金管理公司 华旭桥 大成基金 基金管理公司 高怡 国融基金 基金管理公司 彭双宇 宁银理财 其它金融公司 姚爽 1、去年公司"精料"转变为"经济料"的方针影响铁水成本,今年一季度铁水成本是否回到正常水平? 回复:去年一季度,受公司正处于由"精料方针"向"精料和经济料相结合方针"转变的过渡期等影响,技术经济指标波动对铁水成本构成 一定影响,该影响已于去年五月基本消除,公司铁水成本回归至正常水平。今年一季度,随着子公司部分高炉检修完成,公司铁水成本逐月改善,趋势向好。 2、一季度已经过去,公司的盈利表现出色。请公司介绍一下目前各下游的订单和需求情况?回复:目前钢铁行业供需矛盾仍然突出,下游需求分化明显,造船、 新能源汽车、压力容器、风电等下游行业需求仍保持较好水平,家电行业逐步进入排产旺季,需求较去年四季度环比改善,房地产、门业、基建需求仍然偏弱。 3、2024年硅钢基料的产销量?硅钢项目的进展及未来规划? 回复:公司在硅钢领域积累了成熟的生产经验与理论基础,并与下游主要客户达成了长期战略合作关系,为国内最大的硅钢基料供应商,2024年硅钢基料产销量约180万吨。硅钢一期一步无取向硅钢20万吨已于2024年达产并实现满产,并于今年一季度 通过新能源汽车头部企业认证,实现了批量供货,助力电磁材料公司生产经营同比向好。2025年,电磁材料公司将进一步推动产能释放 ,4月初,10万吨取向硅钢刚刚投产,进入调试和试生产阶段,并推进产品认证工作;2025年8月,第二个20万吨无取向硅钢将投产 ,到2025年末电磁材料公司将形成40万吨无取向硅钢和10万吨取向硅钢的生产能力。 4、一直以来,汽车板公司表现稳定,体现出其较强的市场竞争力,目前汽车板产销量是多少,双方股东对汽车板三期有何规划? 回复:VAMA凭借安赛乐米塔尔的技术优势,在新能源汽车结构件领域建立了差异化的竞争优势,2024年汽车板二期已经满产,一期、二 期合计产销量约160万吨。今年年初,安赛乐米塔尔集团执行董事长拉克什米·米塔尔到访VAMA时表示,安赛乐米塔尔将继续加大 资源投入,深化与中方股东的合作,积极推动高端钢种的推广转化和三期项目建设,助力VAMA迈向更高水平发展。未来,如安赛乐米塔尔将向VAMA转让24个先进钢种,包括备受瞩目的Ductibor？1500和Fortiform？系列,助力VAMA迈向更高水平发展。目前,汽车板三期项目方案尚待可行性研究和论证。 5、未来资本性开支和分红计划?分红比例有提升空间吗? 回复:近几年公司的资本性开支主要围绕品种结构升级、数智化转型、超低排放等领域展开,2025年预计新开工项目54.67亿元。2024年度,公司每10股派发现金红利1.00元(含税),现金分红比例为2024年度公司归母净利润的34%,较上年提高2. 7个百分点。目前,公司已公告拟实施的股份回购金额和2024年度现金分红金额的合计比例达到公司2024年度归母净利润的44%-54%。2026年以后,随着超低排放改造完成,公司在环保领域的资本性开支预计将有所下降,分红比例有望进一步提 升。但公司坚持"四化"转型的战略方向不会动摇,仍将在设备改造升级和高端品种研发上持续投入,以适应下游需求升级的方向,保持细分市场竞争优势。 6、无缝钢管特大口径项目主要面向哪些下游领域,建成后对公司有何影响?公司未来是否有兼并重组计划? 回复:华菱衡钢实施特大口径无缝钢管连轧技术开发及产业应用项目,将主要满足下游石油套管、海底管线管、新能源输送管、高压锅炉用管、石化用高压用管等领域高端用钢领域的高端需求,并助力降低成本、提升质量,增强无缝钢管产品的综合竞争力水平。公司密切关注钢铁行业上下游的兼并重组机会,也在积极寻求钢铁产业链上下游产业互补、业务协同的优质标的,但目前没有合适的标的。 7、公司去年汽车用钢销量370万吨,近年来出现较大幅度增长,想请教一下其中主要包括哪些?未来有什么发展计划? 回复:公司汽车用钢按下游领域划分,包括VAMA高端汽车板、华菱涟钢汽车用钢和华菱湘钢特钢线棒材。近年来,公司汽车用钢保持高销量 ,这主要得益于以下几方面关键因素:第一是VAMA专注于高端用钢市场,其专利产品具备优秀的抗腐蚀性及材料延展性,在有效提高车辆安全性能的同时可显著降低车身重量,与新能源汽车需求高度契合,助力其在汽车结构件等细分市场建立了差异化竞争优势。同时,近年来,随着汽车板二期项目建成达产以及VAMA积极应对汽车行业对整合供应链、车身模块化及可持续发展的要求提出多零件集成方案,VAMA的产销量规模和市场认可度稳步提升;第二是华菱涟钢生产的耐磨钢、高强钢等产品广泛应用于自卸车、耐磨车等商用车领域,此外,华菱湘钢"优转特"步伐持续加快,推动公司汽车用钢销量增长。未来,公司将持续加大汽车用钢投入力度和生产规模,加快推进汽车板三期项目 建设,引入更多专利产品,巩固和扩大公司在汽车领域的竞争优势。