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原木：高温天气或影响短期需求，美元价支撑下限

2025-05-18 廉超创元期货金栩生

期货与现货市场：上周原木期货价格冲高回落，主力合约周线上涨1.19%，但建材板块下跌0.25%。现货价格持稳，日照3.9米中A现货尺报价为760元，交割尺价格为820-840元；太仓4米中A现货尺报价为780元，交割尺价格为840-850元。
供需情况：上周针叶原木预计到货量为18.02万方，环比减少71.08%，日均出货量为6.15万方，环比减少0.35万方。外商报价为108-110美元，属于历史低位。
库存与去库：截至5月9日，全国针叶原木总库存为343万立方米，环比去库8万立方米；三大材（北美材、辐射松、云杉）总库存323万立方米，环比去库6万方。
建材出货：上周混凝土发运量161.51万立方米，环比增加8.57万立方米，水泥出货量358.35万吨，环比增加24.95万吨。螺纹钢消费量260.29万吨，环比增加46.39万吨。三大建材出货量均不及去年。
市场影响因素：关税缓和与弱现实交织下，黑色建材上周冲高回落。北方高温天气将开启，预计本周山东出货量将受影响，拖累总需求。中美关税谈判取得进展，24%的对等关税暂时获得90天的豁免，或将带动新一轮的抢出口风潮。
后市展望： 5月中下旬供应量有边际减少，但高温天气预警之下，建筑工地开工率或受限，短期需求承压，难以形成明显供需矛盾。太仓熏蒸政策趋严，或导致后续江苏地区交割成本有一定增加。整体来看，当前盘面依然为弱现实弱预期主导，但历史低位的外商报价对盘面具有一定支撑，追空性价比不高，低位震荡看待。
风险提示：宏观情绪变化、汇率波动风险、政策内容或效果不及预期、意外事件刺激、地缘政治冲突。