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中美贸易进展好于预期集运指数回归旺季涨价逻辑

2025-05-20 建信期货大熊

核心观点：中美贸易进展好于预期，提振市场需求，欧线集运指数开始回归年中旺季涨价逻辑。
行情回顾：5月19日，集运指数（欧线）期货主力合约收涨5.84%至2387.9点，持仓量增加5292手至54051手。近期航司调涨5月末及6月运价，5月下旬报价小幅上涨，大柜报集中在1500~1900美元，6月初报价大幅提涨至3000~3500美元，提涨幅度高达100%。但落地成色仍需观察，短期或继续针对涨价预期博弈，关注马士基对6月报价的定位。
行业要闻：
- 中美贸易：5月12日至16日，中国出口集装箱运输市场受“关税战”利好消息支撑，需求明显恢复，多数远洋航线运价上涨。5月10日至11日，中美经贸高层会谈达成联合声明，双方同意取消91%的关税，并建立经贸磋商机制。
- 欧洲航线：欧元区5月ZEW经济景气指数为11.6，市场信心改善，但美欧贸易谈判前景不明。本周运输需求总体稳定，运价小幅下跌。5月16日，上海港出口至欧洲基本港运价为1154美元/TEU，较上期下跌0.6%。
- 地中海航线：市场行情与欧洲航线基本同步，即期市场订舱价格小幅下行。5月16日，上海港出口至地中海基本港运价为2082美元/TEU，较上期下跌0.3%。
- 北美航线：中美达成90天关税减免协议，进口商急于处理订单，市场预计未来几周货运激增。本周运输需求明显复苏，舱位供给紧张，即期市场订舱价格大幅上涨。5月16日，上海港出口至美西和美东基本港运价分别为3091美元/FEU和4069美元/FEU，较上期分别大涨31.7%、22.0%。
数据概览：关联品种为集运欧线，所属公司为建信期货。