红宝书-市场逻辑精选20250519

一、市场热点排。金持续进场。◇相关公司： ◇注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。 宝德计算机：借道慧博云通登入二级市场◇驱动：2025年5月16日，中国证监会正式发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，多项举措超市场预期；2025年5月20日，市场关注度较高的宝德计算机将通过慧博云通登入二级市场。◇宝德计算机：主要销售服务器和PC整机，中国AI服务器TOP3，中国服务器市场国内品牌TOP5，与英特尔/NV/飞腾等上游厂商有合作，同时是华为鲲鹏核心整机伙伴，在2025年3月华为合作伙伴大会中，宝德以铂金级赞助商身份深度参与。◇百 亿 收 入 ：宝 德2023/2024年 收 入 分 别 为92.7/100亿 元 （ 慧 博 云 通为13.6/17.4亿元），净利润为2/2.3亿元；◇核心公司：慧博云通：拟收购宝德计算机67.91%股权，并引入长江产业投资为战略投资者，2025年5月20日（周二）复牌。达华智能：参股公司福米科技（公司持股48.4%）与宝德计算机共同持股星汉智能，两者持股比例均为9%；此外，子公司新东网科技被华为评选为年度最佳联合合作伙伴，并于2019年12月26日获得华为鲲鹏合作伙伴技术认证。天源迪科：子公司金华威有代理宝德计算机的“自强系列”产品，同时其还是超聚变的总经销商之一，主要销售超聚变FusionServer系列服务器；◇相关公司：银信科技（官网客户展示包括宝德计算机）、协创数据（两者成立了深圳市协创宝德智能计算系统公司，协创持股55%、宝德计算机持股45%）、南天信息（控股子公司星链南天代理的服务器品牌包括宝德）、崇达技术（公司主营PCB业务，服务器客户包括宝德计算机）、飞荣达（客户有宝德计算机）。◇注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。二、机会前瞻 铝土矿：几内亚出口降低，氧化铝期货大涨◇驱动：2025年5月19日，氧化铝期货在上一交易日涨停的基础上，收涨超6%。5月17日媒体报道，几内亚政府宣布已经收回了51份矿业许可。被收回的采矿特许权包括铝土矿、黄金、钻石、石墨和铁矿。◇供需影响：2024年几内亚铝土矿储量位于全球第一，中国进口几内亚铝土矿1.1亿吨，对外依赖程度高达69%。机构分析称，几内亚政府撤销铝土矿经营许可证或影响产能超4,000万吨/年（将影响中国铝土矿供应量约3,385万吨）。◇中资参股：中国企业在几内亚参股的铝土矿项目未在此次大规模收回矿权行动中受到直接影响。几内亚政府此次主要针对未履行承诺（如未建设本地氧化铝厂）或长期闲置的矿权进行整顿。◇产业链：上游铝土矿-中游氧化铝-下游电解铝。◇核心公司：中国铝业：国内铝土矿资源拥有量第一，海外铝土矿资源20亿吨左右，自给率约70%。（在几内亚设有子公司）焦作万方：拟收购开曼铝业100%股份，其氧化铝权益产能超过900万吨，位居全国第四、全球第五。◇相关公司：云铝股份：全资子公司云铝文山铝土矿保有资源储量约5亿吨，年产140万吨氧化铝，资源自给率100%。天山铝业：公司几内亚项目具备生产及运输铝土矿产能约为600万吨/年，目前处于产能爬坡阶段。宏创控股：主营高精度铝板带产品，实控人中国宏桥通过参股几内亚“赢联盟”项目（持股22.5%），在几内亚博凯地区开发铝土矿，年产能达。◇其他：南山铝业（印尼氧化铝生产基地紧邻丰富的铝土矿与煤炭资源）、中色 5000万吨 股份（老挝铝土矿探明1.6亿吨，潜在储量51亿吨）、永泰能源（预估铝土矿资源量1.16亿吨）等。◇注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。三、大涨分析航天动力：航天科技集团下属上市平台◇驱动：截至2023年，航天科技集团的资产证券化率约为27%（净资产口径），在军工央企中排名靠后。根据国资委要求，航天科技集团计划在2025年前将资产证券化率提升至45%，重点整合宇航系统、导弹武器、卫星应用等领域的未上市核心资产。◇关联业务：公司实控人是航天科技集团，是集团旗下唯一流体动力上市平台，在连续6年扣非净利润持续亏损背景下可能被定位为资产整合的“壳载体”。◇资产猜想：1）液体火箭：西安航天发动机厂（航天六院下属）已完成国企改制，其液体发动机技术是航天科技集团的核心竞争力之一。2）氢能源：集团旗下航天氢能科技（控股）的氢燃料发动机技术已进入商业化阶段。3）固体动力资产：航天科技四院的固体火箭发动机资产尚未证券化。4）军民融合：航天流体控制系统、智能流体元件、特种泵及智能流体设备等。◇航天科技集团下属上市公司：中国卫星、航天电子、中国卫通、航天彩虹、航天机电、航天软件等。◇注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。海格通信：承制“九天”灵活配置重型无人机◇驱动：2025年5月18日消息，中国首款蜂群母舰无人机"九天"目前已完成机体结构装配，正在进行系统安装与测试等工作，预计6月底首飞。 ◇关联业务：控股子公司西安驰达承制“九天”灵活配置重型无人机，承担从研发设计、零件加工、部件装配、整机装配到调试等全链条生产任务，同时驰达也进入了成飞、商飞、波音、空客的供应商体系。◇北斗：业务占比9%，是国内唯一实现北斗芯片、模组、天线、终端、系统、运营全产业链布局的企业，且连续多年位居军工北斗导航市场占有率第一，并主导多项北斗国家标准制定，通过其“天腾”低空管理平台，可为无人机提供导航与通信服务。航天彩虹：无人机业务持续向好◇驱动：2025年5月19日盘中消息，在第十五届中国航展上，“九天”察打一体无人机首次亮相，预计今年6月底完成首飞任务。盘后新闻联播，俄称打击乌军雷达站等目标，乌称击落俄多架无人机。◇无人机出口：海外成功落实多批次增续订，产品实现交付即作战；新增2个用户国，亚洲市场实现新突破；CH-9和CH-3D成功获得出口立项批复，为后续公司扩大出口打下坚实基础。◇国内业务：国内装备领域竞标立项取得重大突破，完成多型无人机和导弹竞标比测任务，实现彩虹无人机和射手导弹产品全面纳入国家装备基本盘。◇资产运作：公司实控人是航天科技集团，有望持续提升资产证券化率，市场预期或存在资产注入的可能。金财互联：孙公司方欣科技为“金税四期”核心项目承建商◇驱动：2025年5月19日盘前消息，财政部联合9部门发布《关于推广应用电子凭证会计数据标准的通知》。内容包括健全完善电子凭证会计数据标准体系，单位配备的会计软件和会计软件服务商提供的会计软件，应当自两项规范施行之日起3年内完成升级等。◇关联业务：方欣科技为“金税四期”核心项目承建商，业务拓展覆盖到全国36个省份（含直辖市、单列市、自治区）。公司面向政府机构（以税务机关为 主，ToG）提供数字化解决方案及开发服务，面向企业纳税人（ToB）提供业财税数字化解决方案及产品服务。◇关联关系：根据机构研报，数电票全称为全面数字化电子发票，是金税四期以数治税的核心，是电子会计凭证的一个类别。◇财税大模型：方欣科技与华为云计算合作，联合共建财税垂直领域大模型“欣智悦财税大模型”。◇对外投资：2025年5月19日盘后公告，公司与青岛中财基金共同成立合资公司益东数智，青岛中财基金为西安国资背景。九鼎投资：深耕私募股权投资◇驱动：2025年5月16日，中国证监会正式发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，首次引入私募基金“反向挂钩”，投资满48个月的私募锁定期直接减半，有助于投资期限较长的私募基金更好的实现资本退出，助力一级市场回暖；公司是国内私募股权投资管理领域领先企业。◇私募管理：公司专注于国内私募股权投资，以境内先进制造、新消费、生命健康等领域内的优质龙头企为主要投资对象，截至2024年公司私募股权投资业务已实现完全退出项目259家，全部投资本金218.62亿（收回金额521.73亿元，综合IRR达20.97%）。◇上市数量：公司管理基金已投企业累计65家在国内外资本市场上市，新三板挂牌企业51家。◇注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。安彩高科：半导体石英管已形成销售◇驱动：2025年5月19日盘后公告，慧博云通拟收购宝德计算机67.91%股份，明日复牌；超聚变为我国服务器及算力基础设施领域领先服务商，此前华为将其出售给河南国资委，近年借壳上市传言频出；公司控股股东河南省财政厅持有公 司41%股权，市场或预期超聚变借壳上市。◇半导体石英管：2025年5月16日公司接受机构调研时表示，安彩半导体项目于2024年5月建成点火，首批石英管产品已顺利销售，并与部分企业达成合作意向。◇并购重组：公司此前表示将围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组方面研究。◇VR减速器：公司前期已生产出减速机样机，并向客户进行送样、认证，目前未进行批量生产。◇注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。源飞宠物：宠物牵引用具头部公司◇驱动：2025年5月19日讯，天猫618火爆开售。宠物行业持续展现强劲爆发力，100分钟成交金额超去年首日全天。开卖首小时，653个宠物品牌成交同比翻倍。开卖4小时，天猫宠物直播成交同比大涨近180%。◇关联业务：公司专注于宠物用品和宠物食品的研产销，目前主要产品包括宠物牵引用具、宠物玩具等宠物用品，宠物零食、宠物干粮、宠物湿粮等宠物食品。◇电商平台：公司目前已在天猫、淘宝、抖音、京东、拼多多、小红书等电商平台均开设了线上店铺。◇自有品牌：公司已推出自有品牌匹卡噗（PIKAPOO）、哈乐威、传奇精灵等。。◇营收占比：宠物牵引用具营业收入4.56亿元，增速约为23.20%，营收占比34.81%；宠物零食营业收入6.07亿元，增速28.17%，营收占比46.31%；宠物注塑玩具营收0.51亿元，增速约为102%，营收占比3.89%。◇海外产能：2024年公司外销占比85.78%。目前公司在柬埔寨（三期建设完成）、孟加拉（正在建设）拥有海外生产基地。 巴比食品：布局“生鲜类宠物食品”◇驱动：2025年5月19日消息，天猫618，宠物品牌迎来爆发，653个宠物品牌首小时成交同比翻倍，9个宠物品牌成交破千万，5个宠物主粮单品成交破千万。◇关联业务：公司设立了宠物食品子公司，初期以代工为主，后续主打自己品牌，已与上海新兴宠物鲜食品牌“派特鲜生”达成了供应合作，为其提供以包点为主的宠物食品。◇包子第一股：主营中式面点（包子、馒头等）及速冻食品，“巴比馒头”连续4年蝉联“中国包点十大品牌”榜首；全国布局12个中央工厂，覆盖半径300公里，实现“当日生产、当日配送”，加盟门店超5300家。四、市场挖掘及传言补充个股信息◇合锻智能：盘后官微消息，公司承接的紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目核心部件之一“真空室首批重力支撑”交付仪式在合锻工业互联网平台成功举行，聚变新能项目团队一致认为通过验收，顺利完成交付。◇经纬辉开：2024年连续两次对诺思微进行股权收购成为其第二大股东，持股比例约22%，市场预期后续将对其控股；诺思微是“国产BAW滤波器领军企业”（国产化率不到10%），拥有国内唯一的6英寸FBAR芯片生产线，产品覆盖600MHz-10GHz频段，打破了欧美巨头（如博通、Skyworks）的垄断。◇贝仕达克：公司已开发出一系列智能宠养产品，如宠物AI摄影师机器人、AI宠物伴侣、AI宠物机器人等，产品功能包括智能跟踪、拍摄、剪辑、生成等，此外还拓展至多猫智能喂食器、智能猫砂盆等细分领域产品。 ◇润农节水：盘后消息，湖北启动抗旱四级应急响应。公司主营节水工程及节水产品。据公司公告，湖北农发（控股股东上级单位）承诺，选择适当时机将集团优质资产注入上市公司，将上市公司打造成为节水灌溉、智慧种植领域的龙头。◇嘉必优：盘后机构调研信息，公司拟购买上海欧易生物63.21%股权事项积极推进中，目前正在上交所审核阶段；公司动物营养事业部与参股公司全硕全面