核心观点与关键数据
- 短期观点：动力煤现货价格震荡，悲观氛围延续，煤价弱势运行。
- 中期观点：预计煤价仍维持偏弱运行。
- 核心逻辑：国内宏观利好政策（降准、降息等）对煤炭需求提振效果有限，因非电行业需求（地产、基建）持续筑底，改善周期较长。供应端，煤矿恢复正常生产，进口量虽环比减少但仍处高位，需求端电煤需求整体偏淡，电厂煤耗处于年内低位。
关键数据
- 4月进口煤数据：我国进口煤及褐煤3782.5万吨，环比减少2.3%，但仍高于去年同期水平。
- 电厂煤炭日耗：截至4月底，沿海8省电厂煤炭日耗185.8万吨，周环比增9.3万吨；内陆17省电厂煤炭日耗277.7万吨，周环比降18.4万吨。
研究结论
国内需求提振政策对煤炭需求提振效果有限，难以扭转供应过剩格局，市场氛围持续悲观，预计近期动力煤价格维持偏弱运行。
