白糖：国内持续增产

【基本面跟踪】
国内食糖市场持续增产，白糖基本面数据显示，原糖价格同比价差为-0.159美分/磅，主流现货价格6200元/吨，期货主力价格5906元/吨，主流现货基差294元/吨。

【宏观及行业新闻】

• 巴西：压榨进度同比趋缓，25/26榨季产量预计增长2%；3月出口185万吨，同比减少30.7%。
• 印度：截至4月底，24/25榨季产糖2569万吨；24/25榨季产糖2569万吨（-577万吨）。
• 中国：CAOC预计25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨；截至4月底，24/25榨季累计销售724万吨，销糖率65.2%；1-3月进口15万吨（-105万吨）。
• 国际市场：ISO预计24/25榨季全球供应短缺488万吨；UNICA显示巴西25/26榨季压榨量同比下降33%，累计产糖158万吨；泰国24/25榨季累计产糖1005万吨（+131万吨）。

【趋势强度】
白糖趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
国内食糖供应充足，增产趋势明显，但进口需求下降；国际市场供应压力仍存，巴西压榨放缓、印度减产或支撑糖价，但整体供需过剩格局未改。建议中性看待白糖期货走势。