锰硅硅铁产业日报

核心观点与关键数据

宏观与产业数据

• 1-4月中国规模以上工业增加值同比增长6.4%，固定资产投资同比增长4.0%，但房地产开发投资同比下降10.3%。
• 4月粗钢产量8602万吨，同比持平；生铁产量7258万吨，同比增长0.7%；钢材产量12509万吨，同比增长6.6%。

锰硅市场

• 价格：SM主力合约收盘价5,844元/吨，环比下跌14元；SF主力合约收盘价5,690元/吨，环比下跌14元。
• 持仓：SM期货合约持仓量585,555手，环比下降34,906手；SF期货合约持仓量448,567手，环比下降19,857手。
• 净持仓：锰硅前20名净持仓-37,956手，环比下降1,980手；硅铁前20名净持仓-27,709手，环比上升3,674手。
• 价差：SM9-5月合约价差102元/吨，环比上涨14元；SF9-5月合约价差84元/吨，环比上涨62元。
• 仓单：SM仓单117,896张，环比下降291张；SF仓单19,789张，环比下降7张。
• 现货：内蒙古锰硅FeMn68Si18和贵州锰硅FeMn68Si18价格均为5600元/吨，云南锰硅FeMn68Si18价格同为5600元/吨；内蒙古硅铁FeSi75-B和宁夏硅铁FeSi75-B价格均为5600元/吨，青海硅铁FeSi75-B价格为5520元/吨。
• 指数：锰硅指数均值5646元/吨，环比上涨149元；SM主力合约基差-244元/吨，环比上涨14元；SF主力合约基差-130元/吨，环比上涨14元。
• 原料成本：南非矿Mn38块天津港价格35元/吨度，硅石（98% 西北）价格210元/吨，内蒙古乌海二级冶金焦价格1020元/吨，兰炭（中料 神木）价格670元/吨。
• 库存：锰矿港口库存418万吨，环比增加23.2万吨；锰硅企业开工率33.6%，环比下降3.93%；硅铁企业开工率31.22%，环比下降1.31%；锰硅厂家库存207,100吨，环比增加25,300吨；硅铁厂家库存7.37万吨，环比减少0.99万吨；锰硅全国钢厂库存16.61天，环比增加0.34天；硅铁全国钢厂库存16.26天，环比增加0.26天。
• 需求：五大钢种锰硅需求125,632吨，环比下降796吨；五大钢种硅铁需求20,361.5吨，环比增加25.2吨。
• 高炉数据：247家钢厂高炉开工率84.13%，环比下降0.51%；高炉产能利用率91.74%，环比下降0.37%。
• 产量：粗钢产量8602万吨，环比下降682.14万吨。
• 市场情绪：供应端生产亏损，现货生产积极性不高；钢厂采购谨慎，招标价格延续下跌；宁夏大厂检修影响市场情绪，宁夏4月结算电价下调成本支撑减弱；下游金属镁市场报价回升。

硅铁市场

• 价格：内蒙古硅铁FeSi75-B和青海硅铁FeSi75-B价格均为5600元/吨，宁夏硅铁FeSi75-B价格为5560元/吨。
• 利润：内蒙古现货利润-135元/吨；宁夏现货利润-200元/吨。
• 技术：4小时周期K线位于20和60均线下方，建议震荡运行。

研究结论

• 锰硅：供应端亏损，原料成本上升，库存增加，需求下降，价格承压；5月锰矿到港量预计增加，需警惕需求回落后价格波动。
• 硅铁：下游铁合金利润为负，钢材需求预期较弱，关税政策变化可能扰动市场情绪；宁夏检修和电价下调削弱成本支撑。
• 操作建议：锰硅和硅铁均建议震荡运行，注意风险控制。