2025年期货市场研究报告策略油价短期中性,中期空头配置风险。上行风险包括伊核谈判达成和宏观黑天鹅事件,下行风险涉及制裁油(俄罗斯、伊朗、委内瑞拉)供应收紧及中东冲突导致大规模断供。报告图表包括原油期货价格走势(图1)、原油期货与国内成品油价格走势对比(图2)、原油期货与美债收益率走势对比(图3)、原油期货与铜价走势对比(图4)、原油期货与金价走势对比(图5)以及中国炼厂利润(图6)。资料来源包括Bloomberg、华泰期货研究院、卓创。本期分析研究员为潘翔和康远宁,分别具有从业资格号F3023104、F3049404和投资咨询号Z0013188、Z0015842。免责声明强调报告基于可靠公开信息编制,但信息准确性及完整性不作保证,观点仅供参考,投资者需独立判断,公司不承担法律责任。报告版权归华泰期货有限公司所有。