PVC
- 市场表现：主力09合约收盘4948元/吨（-11），常州市场价4840元/吨（0），主力基差-108元/吨(+11），广州市场价4880元/吨（0），杭州市场价4860元/吨（0）。
- 基本面：中美贸易谈判后宏观情绪回暖，库存略低于去年同期，季节性去库中，前期基差走强提供底部支撑。中长期看，地产拖累下需求低迷，出口受反倾销和BIS认证压制，出口体量占比约12%，制品出口端关税影响仍存。供应端新投计划多，烧碱利润高开工维持高位，库存去化尚可但高企。
- 观点：供需宽松格局，价格低位，基本面驱动有限，宏观主导。关税缓和超预期，但实质影响预计仍存，国内刺激政策短期难出台。反弹空间受限，关注宏观消息。
烧碱
- 市场表现：主力SH09合约收2535元/吨（-32），山东市场主流价840元/吨（+10），折百2625元/吨（+31），液氯山东-150元/吨（0）。
- 基本面：氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格上调20元/吨。库存41.59万吨(湿吨)，环比上调7.09%，同比上涨1.74%。供应：减产装置恢复，开工高位，新装置少量投产预期，库存去化不畅，供应同比压力偏大。需求：非铝行业补库放缓，五月后步入淡季；氧化铝投产与降负并存，边际企业亏损存在减停产；魏桥仍有涨价可能；海外氧化铝新投产，烧碱出口阶段性签单。
- 观点：短期氧化铝情绪偏好，宏观回暖，盘面偏震荡。中期供应充足，需求增量有限，09中期仍高空为主，关注魏桥送货量、库存去化、氧化铝投产开工和出口情况，关注液氯弱势对烧碱价格支撑的可能，关注6-8月检修规模和持续性。
橡胶
- 市场表现：RU重心窄幅上行。
- 基本面：胶水上量缓慢，原料高位，青岛现货总库存延续小幅累库；后期供应端上量预期偏强，下游需求疲软。
- 数据：截至2025年5月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.42万吨，环比减少0.45万吨，降幅0.73%。中国半钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比+24.50个百分点，同比-7.98个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为59.88%，环比+18.19个百分点，同比-5.40个百分点。
- 观点：整体向上驱动不足，价格底部支撑仍存，关注下游需求表现和供应端上量预期。
尿素
- 市场表现：2509合约跌1.6%收盘于1847元/吨，河南市场日均价1878元/吨，下调29元/吨。
- 基本面：开工负荷率87.5%，日均产量19.92万吨。新疆新冀能源装置试车成功。成本端无烟煤价格稳中有降，下游刚需跟进。需求端复合肥企业产能运行率40.26%，提升2.36个百分点，复合肥库存减少。三聚氰胺开工率维持七成左右，其他工业需求支撑减弱。
- 库存：尿素企业库存66.3万吨，较上周减少14万吨；港口库存16.8万吨，较上周增加3.9万吨；注册仓单7352张，合计尿素14.7万吨。
- 观点：供应维稳，南方水稻用肥和北方玉米底肥需求有释放预期，价格提供支撑。出口存在弹性空间，但上方价格压力明显，预计价格震荡运行，上方关注1930-1950压力、下方关注1830-1850支撑。
甲醇
- 市场表现：2509合约跌1.52%收盘价2272元/吨，现货市场太仓甲醇价格2330元/吨，下调28元/吨。
- 基本面：甲醇装置产能利用率88.47%，周度产量199.1万吨。动力煤市场价格窄幅走跌，煤制甲醇成本窄幅降低但多处于盈利状态。甲醇制烯烃行业开工率为83.28%，环比提升0.39个百分点。传统需求厂家开工负荷或维持前期水平。
- 库存：甲醇样本企业库存量27.36万吨，较上周增加3.58万吨；港口库存量48.39万吨，较上周减少7.8万吨。
- 观点：供应相对宽裕，下游需求观望情绪浓厚，预计跌势放缓，09合约参考区间2200-2350。
塑料
- 市场表现：2509合约跌0.37%收7238元/吨。现货LDPE均价为9316.67元/吨（-33），HDPE均价为8142.50元/吨（+5），华南地区LLDPE（7042）均价为7771.76元/吨（-22.94）。
- 基本面：中国聚乙烯生产开工率79.38%，聚乙烯周度产量61.00万吨，环比-5.99%。本周检修损失量11.69万吨，较上周+3.69万吨。国内农膜整体开工率为16.68%，较上周-2.76%；PE包装膜开工率为48.70%，较上周+1.10%；PE管材开工率32.17%，较上周+0%。
- 进出口：3月塑料进口110.10万吨，同比-16.92%，出口10.82万吨，同比+86.67%。
- 库存：上周塑料企业社会库存61.17万吨，较上周-0万吨。昨日聚乙烯仓单数量为5312手(+79)。
- 观点：供应端检修增加，上游开工及产量下降。下游需求端，中美达成阶段性和解，短期出口增加，但内部农膜旺季已过，农膜开工下滑，包装膜及管材需求一般。库存有所松动，对盘面压力缓解。基本面维持高产能低利润叠加弱需求的格局，稍有改善但不足以完全转向。预计塑料2505合约短期内宽幅震荡，参考区间6950-7350，关注7200支撑位。近期关注下游需求情况、国内刺激政策、关税博弈情况、原油价格波动。
