新能源汽车周度报告：1-4月汽车产销历史上首次超越千万辆

2025-05-16 徐瑜东证期货故人

行业数据跟踪
- 2025年前四个月汽车产销量首次超越1000万辆，4月增速较1-3月收窄，属正常现象。
- 新能源汽车产销和出口表现强势：4月销量122.6万辆（同比增长44%），1-4月累计430万辆（同比增长46%）；4月出口20万辆（同比增长76%），1-4月累计出口64.2万辆（同比增长52.6%）。
- 渗透率：乘用车内销53.3%，商用车内销24.7%，汽车出口38.7%。
海外市场动态
- 美国：IRA法案最高7500美元关税抵免或于2025年底结束，销量未达20万辆车企2026年可额外享受一年优惠。
- 泰国：上调柴油和汽油消费税以应对电动汽车税收优惠政策收入缺口，燃油零售价格将保持稳定。
投资建议
- 中国新能源汽车行业由政策驱动转向市场驱动，23年渗透率突破30%，24年首次突破50%。25年高竞争力新车密集推出，价格下探，欧美贸易保护主义加剧出口压力。
- 自主品牌市场份额扩大，建议关注产品力强、出海顺利、供应稳定的企业。
风险提示
- 政策风险、产销不及预期、技术推进不及预期、行业竞争加剧。