非银行业周报：科技金融体制构建提速

非银行金融 非银行业周报（0512-0518）：科技金融体制构建提速 报告摘要 行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数、创业板指涨跌幅分别为0.76%、1.12%、1.38%。2）行业方面，申万非银涨跌幅为2.49%，跑输沪深300指数1.37pct；证券、保险、多元金融、金融科技涨跌幅为2.18%、3.58%、0.88%、-0.33%。3）个股方面，券商板块红塔证券（13.84%）、锦龙股份（13.18%）、广发证券（6.09%）表现居前，保险板块中国人保（10.20%）、中国太平（8.03%）、友邦保险（7.23%）表现居前，多元金融板块电投产融（11.27%）、瑞达期货（10.28%）、弘业期货（7.50%）表现居前。 券商板块：截至2025年05月16日，券商板块PE-TTM估值为19.21x，PB-LF估值为1.37x；当周成交额占比为2.88%，环比+0.87pct；当周换手率为6.01%，环比+2.21pct。1）经纪业务，沪深两市当周平均股基成交额为1.56万亿元，环比+21.42%；新成立基金份额当周合计为240.04亿份。2）信用业务，沪市两融业务余额合计为9154.60亿元，环比-0.19%；股权质押市值为2.57万亿元，环比-3.18%。3）投行业务，本月IPO累计募资13.01亿元,本月再融资累计募资44.57亿元。 子行业评级 证券Ⅱ看好保险Ⅱ看好多元金融看好 推荐公司及评级 保险板块：截至2025年05月16日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险PEV估值为0.65x、0.61x、0.52x、0.53x，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险PB估值为2.06x、1.03x、1.22x、1.30x、2.01x；当周成交额占比为0.68%，环比+0.29pct；当周换手率为2.12%，环比+1.18pct；10年期国债到期收益率为1.68%，环比+4.42bp，750日移动平均值为2.44%，环比-0.76bp。 方正证券买入湘财股份买入中国人寿买入众安在线增持 相关研究报告 推荐标的：1）券商板块，零售业务占比较高的券商【方正证券】【湘财股份】。2）保险板块，建议关注纯寿险标的【中国人寿】、科技有望充分赋能业务发展的标的【众安在线】。 <<众安在线2024年年报点评：科技赋 能 驱 动 增 长 ， 投 资 收 益 大 幅 提升>>--2025-05-15<<非银行业周报（0505-0511）：增量政 策 出 台 稳 定 市 场 预 期>>--2025-05-12 风险提示：经济复苏不及预期、政策落地不及预期、利率大幅波动 证券分析师：夏芈卬电话：010-88695119E-MAIL：xiama@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190124010010 目录 一、行情回顾.......................................................................4二、数据跟踪.......................................................................6三、行业动态.......................................................................8 图表目录 图表1：主要大盘指数走势.............................................................4图表2：本周非银板块行业指数涨跌幅...................................................4图表3：本周券商板块个股涨跌幅情况...................................................5图表4：本周保险板块个股涨跌幅情况...................................................5图表5：本周多元金融板块个股涨跌幅情况...............................................5图表6：申万证券Ⅱ指数PE、PB估值....................................................6图表7：申万证券Ⅱ指数成交额占比及换手率.............................................6图表8：沪深两市周平均股基成交额及环比...............................................6图表9：新成立基金份额当周合计.......................................................6图表10：沪市融资融券业务余额........................................................7图表11：股权质押市值及环比..........................................................7图表12：IPO募集资金及同比..........................................................7图表13：再融资募集资金及同比........................................................7图表14：上市险企PEV估值............................................................8图表15：上市险企PB估值.............................................................8图表16：申万保险Ⅱ指数成交额占比及换手率............................................8图表17：10年期国债到期收益率及750曲线..............................................8 一、行情回顾 大盘：本周上证指数、沪深300、创业板指涨跌幅分别为0.76%、1.12%、1.38%。 行业：申万非银指数涨跌幅为2.49%，跑赢沪深300指数1.37pct；其中申万证券Ⅱ、申万保险、申万多元金融、中证金融科技主题指数涨跌幅为2.18%、3.58%、0.88%、-0.33%。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 个股： 券商板块，涨跌幅前五为红塔证券（13.84%）、锦龙股份（13.18%）、广发证券（6.09%）、中国银河（4.11%）、华泰证券（3.48%），涨跌幅后五为兴业证券（0.00%）、第一创业（-0.15%）、中原证券（-0.26%）、方正证券（-0.65%）、东北证券（-1.47%）。 保险板块，涨跌幅前五为中国人保（10.20%）、中国太平（8.03%）、友邦保险（7.23%）、中国太保（5.03%）、新华保险（3.68%），涨跌幅后五为中国平安（3.17%）、众安在线（3.17%）、中国人寿（3.13%）、中国财险（2.04%）、阳光保险（-1.47%）。 多元金融板块，涨跌幅前五为电投产融（11.27%）、瑞达期货（10.28%）、弘业期货（7.50%）、*ST仁东（4.02%）、江苏金租（4.00%），涨跌幅后五为国网英大（-1.41%）、香溢融通（-1.68%）、海南华铁（-2.35%）、中油资本（-2.66%）、ST熊猫（-5.45%）。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 二、数据跟踪 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 三、行业动态 【证监会公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》】 5月16日，中国证监会公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。新规将进一步提升上市公司并购重组积极性，充分激发并购重组市场活力，助力上市公司高质量发展。修订后的重组办法积极回应市场关切，多个“首次”进一步激发并购重组市场活力：1）首次建立简易审核程序；2）首次调整发行股份购买资产的监管要求；3）首次建立分期支付机制；4）首次引入私募基金“反向挂钩”安排。 【科技部科技部等7部门联合发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》】 5月14日，科技部等7部门联合发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，着力构建同科技创新相适应的科技金融体制。其中提出，推动科技金融开放合作。支持外商投资境内科技型企业，提高外资在华开展股权投资、创业投资便利性。用好合格境外有限合伙人（QFLP）试点、跨境融资便利化试点政策，拓宽科技型企业跨境融资渠道。支持科技型企业依法依规境外上市。面向共建“一带一路”国家，通过支持科技金融双多边交流合作，促进创业投资、科技型企业、技术转移等领域的国际交流与合作，培养国际化科技金融人才。 【中国最高人民法院、证监会联合发布《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》】 5月15日，中国最高人民法院、证监会联合发布《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》。《意见》共23条，涉及总体要求、投资者保护、市场参与人规范、司法行政协同及组织实施保障等方面，旨在严格公正执法司法，保障资本市场改革发展。其中明确，聚焦投资者权益保护，优化市场生态。《意见》称，常态化开展证券纠纷代表人诉讼，落实民事赔偿责任优先原则，依法打击欺诈发行、财务信息披露造假行为，切实提高违法违规犯罪成本，便利投资者依法维护自身合法权益，降低投资者维权成本，确保投资者受损权益得到快速救济。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推