行情回顾与基本面数据梳理
一、行情回顾
二、基本面数据梳理
2-1 巴西中南部：4月下半月糖产量同比减少
- 4月下半月巴西中南部压榨甘蔗1772.5万吨，同比减少49.35%；产糖85.6万吨，同比减少53.79%。
- 累计产糖158万吨，同比减少38.62%。
- 4月下半月制糖比同比下滑至45.27%（上榨季同期为46.98%）。
- 糖醇价差收敛，含水乙醇折糖价为15.3美分/磅，原糖现货18.5美分/磅。
2-3 巴西中南部：单月出口量环比减少
- 4月出口糖155.26万吨，同比减少18%，为2023年4月以来最低月度出口水平。
- 截至5月14日当周，巴西港口等待装运食糖船只数量为86艘，等待装运食糖数量为351.95万吨。
- 桑托斯港等待出口食糖数量为235.89万吨，帕拉纳瓜港为86.43万吨。
2-4 印度：24/25榨季糖产量同比减少
- 截至2025年4月30日，印度全国还剩19家糖厂进行生产，同比减少4家。
- 入榨甘蔗27585.7万吨，同比减少3565.5万吨（降幅11.44%）。
- 产糖2569.5万吨，同比减少577万吨（降幅18.33%）。
2-5 泰国：24/25榨季产糖量同比增加但不及预期
- 截至4月1日，泰国58家开榨糖厂中仅3家未收榨。
- 累计压榨甘蔗9198.13万吨，同比增加12.22%。
- 累计产糖1004.18万吨，同比增加14.81%，平均产糖率为10.917%。
2-6 CFTC非商业持仓：非商业空头有所增加
- 截至5月6日当周，ICE原糖期货总持仓797,126手，较前一周减少17,052手。
- 投机多头持仓196,150手，减少678手；投机空头持仓173,710手，增加15,647手。
2-7 国内24/25榨季步入收榨尾声
- 广西4月底累计入榨甘蔗4859.54万吨，同比减少258.47万吨。
- 产混合糖646.50万吨，同比增加28.36万吨；产糖率13.30%，同比提高1.22个百分点。
- 累计销糖413.53万吨，同比增加55.43万吨；产销率63.96%，同比提高6.03个百分点。
- 4月单月产糖0.42万吨，同比减少7.23万吨；单月销糖65.73万吨，同比减少0.88万吨。
- 工业库存232.97万吨，同比减少27.07万吨。
2-10 广西产销情况：销糖率同比增加
- 广西产销率同比提高6.03个百分点至63.96%。
2-11 云南产销情况：单月销糖量环比减少
2-12 进口累计同比大幅减少
- 2025年1-3月进口食糖14.92万吨，同比减少105.40万吨（降幅87.60%）。
- 3月进口7万吨，同比增加5.93万吨。
2-13 配额外进口成本倒挂幅度收敛
- 5月15日ICE原糖主力合约收盘价17.67美分/磅。
- 巴西配额内食糖进口估算成本4875元/吨，与南宁糖价差-1255元/吨。
- 配额外食糖进口估算成本6206元/吨，与南宁糖价差76元/吨。
2-14 糖浆及预拌粉进口同比降低
- 3月进口糖浆和预混粉13.29万吨，同比减少2.48万吨。
2-15 现货报价保持平稳，基差小幅走强
- 广西产区价格维持在6100-6170元/吨，云南产区价格维持在5850-5950元/吨。
- 港口价格在6250-6350元/吨，加工糖主流报价6400-6500元/吨。
总结
- 巴西糖产量和出口量均同比减少，港口等待装运食糖数量增加，显示供应紧张。
- 印度糖产量大幅下降，泰国糖产量增加但不及预期。
- 国内榨季接近尾声，广西产销率提高，云南销糖量减少，工业库存下降。
- 进口量大幅减少，配额外进口成本与国内糖价倒挂幅度收敛，糖浆及预混粉进口降低。
- 现货报价保持平稳，基差小幅走强，市场供应压力加大。
