黑色产业日报

产业服务总部 黑色产业日报 黑色产业团队 2025/5/20 简要观点 公司资质 ◆螺纹钢 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 周一，螺纹钢期货价格震荡偏弱运行，杭州中天螺纹钢3200元/吨，较前一日下跌10元/吨，10合约基差131（+3）。宏观方面，中美会谈成果超预期，双方大幅互降关税，国内货币政策利多已经落地，不过市场仍在期待财政政策发力；产业方面，上周螺纹钢表需大幅回升，库存再度去化，但是需求即将面临季节性走弱压力，当下钢厂利润尚好，主动减产意愿不足，后期供需矛盾会逐步显现。后市而言：估值方面，目前螺纹钢期货价格低于电炉谷电成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，中美贸易环境改善，近期国内出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现实供需尚可，但需求即将环比转弱，短期在低估值背景下，预计价格震荡运行。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 研究员 张佩云咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752投资咨询编号：Z0019837 联系人 殷玮岐咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 ◆铁矿石 周一，铁矿石盘面窄幅震荡。受抢出口和高铁水意思影响，价格在相对高位继续调整。现货方面，青岛港PB粉762元/湿吨（-3）。普氏62%指数100.35美元/吨（-0.75），月均99.86美元/吨。PBF基差83元/吨（+2）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,706.10万吨，环+283.7。45港口+247钢厂总库存23,127.25万吨，环-70.44。247家钢企铁水日产244.77万吨，环-0.87。关税缓和营造的积极情绪逐渐褪去，资金对盘面的影响将会减弱，后续抢出口程度有待确认。此外，国内需求仍显不足，市场态度偏向悲观。以上两点对盘面上涨形成压制。铁水高位运行，尚未出现大幅回调迹象，港口钢厂库存趋降，基本面存在利好。综上，近期铁矿盘面难有大幅单边走势，09合约箱体震荡看待，建议观望或者关注9-1套利机会。（数据来源：同花顺iFinD)。 白天霖从业编号：F03138690 ◆双焦 焦煤：供应方面，国内主产区煤矿生产总体平稳，炼焦煤供应维持宽松格局。煤矿线上竞拍流拍率居高不下，市场悲观情绪蔓延，部分煤种价格阴跌调整。进口方面，口岸蒙煤价格持续承压，受国内焦炭提降及期货盘面走弱影响，贸易商报价积极性下滑，进口煤成本支撑减弱。需求方面，焦企首轮提降后利润空间收窄，叠加市场对后市提降预期升温，原料采购维持刚需策略；钢厂方面，铁水产量虽处高位但终端需求复苏乏力，原料备货以低库存运行为主。综合来看，焦煤市场供需矛盾未得到实质性缓解，短期或延续承压运行态势，需重点关注焦钢企业利润修复节奏及进口煤价波动对国内市场情绪的传导。（数据来源：同花顺、Mysteel）。 焦炭：供应方面，焦企首轮提降落地后利润空间收窄，但焦煤成本端让利支撑企业维持正常生产节奏，部分区域焦企因顶装焦工艺成本压力显现，开工积极性分化。需求方面，铁水产量处于阶段性高位，且终端需求复苏力度不足，钢厂多采取低库存策略，采购以刚性需求为主，控量压价现象增多。综合来看，焦炭市场短期震荡偏弱，首轮提降后市场情绪尚未完全修复，若终端需求未能有效跟进，焦价或面临第二轮提降压力，重点关注钢材终端成交回暖进度、钢厂高炉生产节奏调整及焦煤成本支撑力度变化。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.5月20日，中国建设银行、招商银行下调人民币存款利率。其中，活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。 2.俄美元首通话超2小时，普京称愿与乌方共同起草和平备忘录。特朗普表示，俄罗斯和乌克兰将立即启动停火和结束冲突的谈判，谈判的具体条件将由双方自行协商。 3.工信部、发改委等9部门联合印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》，要推动科技服务业全面发展，围绕研究开发、技术转移转化、企业孵化等重点领域进行全面部署。 4.宝泰隆公告称，黑龙江省煤炭生产安全管理局同意公司所属宝泰隆新材料股份有限公司一矿新建项目联合试运转。该项目建设规模为90万吨/年，联合试运转期限为2025年5月17日至2025年11月16日。 5.5月18日，安钢周口基地宽厚板产线热处理炉成功点火。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn