沪锌日度报告

撰写品种：沪锌撰写时间：2025/5/16回顾周期：日度研究员：曹柏泉咨询证号（Z0019820） 沪锌日度报告 2025年5月16日，沪锌期货主力合约收于22500元/吨，较前一交易日下跌 1.06%，成交量为118,189手，持仓量减少至94,346手。全天成交额达133.12亿元，市场呈现缩量减仓态势，反映出资金短期离场意愿增强。 宏观方面，美国4月PPI同比2.4%低于预期，环比降幅创五年最大，引发市场对制造业需求放缓的担忧。国内商品市场整体承压，原油主力合约大跌3.62%，拖累有色金属板块情绪。沪锌虽受益于贵金属避险属性部分抵消利空，但日内仍未能守住22800元/吨关键支撑位。 供给方面，国内锌精矿加工费5月攀升至3500元/金属吨，创年内新高。随着5- 6月国内矿山季节性增产，加工费上行空间仍存，冶炼端利润维持在500-800元/吨区间，刺激精炼锌产量稳步释放。 需求方面，乐从市场镀锌檩条、锌铝镁板卷价格持稳，但杭州镀锌管成交价区间 4150-4480元/吨，可成交数据占比仅40%，显示终端采购谨慎。不锈钢产业链传导 不畅加剧压力，无锡、佛山市场304冷轧卷板现货价格单日下跌50-100元/吨，部分钢厂选择检修以应对成品库存积压。新能源领域对锌消费拉动有限，光伏支架订单受多晶硅价格下跌拖累。 总体来看，沪锌供应端宽松格局难改，短期价格可能震荡偏弱运行。 图1：沪锌期货加权价格走势 图片来源：文华财经 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 承担任何责任。 风险揭示及免责声明