有色金属行业：海外中重稀土价格大幅上行

证券研究报告/行业定期报告报告摘要报价上调至3000美元/kg等：场，板块中长期趋势明确；国内需求边际改善，锑价上行趋势未改；氧化锑价格下跌1.44%。4.新能源需求：渗透率9.00%。18.0%，同比增长54.3%。+12%。 有色金属评级：增持（维持）分析师：谢鸿鹤执业证书编号：S0740517080003Email：xiehh@zts.com.cn分析师：安永超执业证书编号：S0740522090002Email：anyc@zts.com.cn基本状况上市公司数行业总市值(亿元)行业流通市值(亿元)行业-市场走势对比相关报告1、《【中泰金属观察-全球制造业PMI跟踪】全球制造业PMI跟踪：4月，下 行 趋 势 或 已 确 立20250506》2025-05-072、《宏观情绪好转叠加节前去库，基本金属整体上涨》2025-04-283、《3月稀土矿进口维持低位，向上支撑稀土价格》2025-04-28 29,468.0627,667.90 142 -2-请务必阅读正文之后的重要声明部分国内溢价246%），较前期上涨211%。出口管制实施后，内外价差大幅拉大，国内价格跟随上行。中长期看，稀土供给端高度集中，缅甸稀土矿不确定性较大，国内指标等催化后续有望逐步落地，价格上行趋势明确。8.锑：价格小幅走弱。国内锑精矿价格19.60万元/吨，环比持稳；锑锭价格为23.35万元/吨，环比持稳；氧化锑为20.05万元/吨，环比下跌1.44%。海外锑锭价格5.96万美元/吨（折人民币约48万元/吨），海外价格继续上行，供应端仍然趋紧，价格下跌空间有限。9.锡：供需博弈加剧，锡价高位震荡。本周，SHFE锡价收于25.95万元/吨，环比下跌0.29%，LME锡收于31885美元/吨，环比上涨1.71%。40%含量锡精矿加工费为12500元/吨，环比持平。库存端，Mysteel锡社会库存为10201吨，环比增加419吨，缅甸复产仍需时间，3月进口维持低位，供需博弈加剧，价格高位震荡。镍：价格进入底部区间。SHFE镍价收于12.37万元/吨，环比下跌0.30%；LME镍环比上涨2.66%至15615美元/吨。印尼1.6%红土镍矿到厂价为54.6美元/吨，环比上涨2.1美元/吨。价格已经跌至成本区间，向下空间有限。11.风险提示：宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、新能源汽车销量不及预期风险，供需测算的前提假设不及预期风险、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。 10. 内容目录1.本周行情回顾...........................................................................................................51.1股市行情回顾：稀土永磁板块表现较强........................................................51.2现货市场：稀土价格上行..............................................................................52.产业链景气度跟踪....................................................................................................62.1光伏行业：1-3月国内光伏装机同比提升......................................................62.2新能源车：3月新能源汽车产销量同比高增..................................................72.3中游环节：3月产量高增...............................................................................82.4消费电子：需求逐步回暖............................................................................103.锂：碳酸锂价格走弱..............................................................................................114.稀土永磁：中重稀土实行出口管制，战略价值重估..............................................175.钴：刚果金限制钴出口，价格进入震荡期.............................................................196.镍：价格底部反弹..................................................................................................207.锑：国内价格持稳..................................................................................................228.锡：锡价高位震荡..................................................................................................249.钨：价格小幅上行..................................................................................................2610.风险提示..............................................................................................................26图表目录图表1：有色主要指数涨跌幅...................................................................................5图表2：能源金属板块涨幅前十................................................................................5图表3：重点跟踪小金属品种价格涨跌幅.................................................................6图表4：国内月度光伏新增装机（GW）..................................................................7图表5：国内年度累计光伏装机量（GW）..............................................................7图表6：国内新能源汽车产量情况（万辆）.............................................................7图表7：国内新能源汽车销量情况（万辆）.............................................................7图表8：欧洲各国电动汽车销量（辆）....................................................................8图表9：欧洲主要国家新能源汽车渗透率（%）......................................................8图表10：美国新能源汽车销量（辆）......................................................................8图表11：美国新能源汽车渗透率（%）...................................................................8图表12：国内锂电池产量（Gwh）..........................................................................9图表13：国内动力电池装机量（GWh）.................................................................9图表14：三元材料月度产量（吨）..........................................................................9图表15：磷酸铁锂月度产量（吨）..........................................................................9图表16：国内动力电池产装比（剔除出口口径）....................................................9图表17：国内正极材料可满足装机/电池产量........................................................10图表18：国内手机出货量（万部）........................................................................11图表19：国内钴酸锂产量（吨）............................................................................11图表20：全球智能手机季度销量（亿部）.............................................................11图表21：全球PC季度销量（亿部）.....................................................................11图表22：碳酸锂价格走势......................................................................................12图表23：氢氧化锂价格走势...................................................................................12图表24：锂盐企业盈利情况（万元/吨）...............................................................12图表25：碳酸锂-氢氧化锂价差（万元/吨）..........................................................12 -3-请务必阅读正文之后的重要声明部分 -4-请务必阅读正文之后的重要声明部分图表26：碳酸锂周度产量（吨）...........................................................................12图表27：氢氧化锂周度产量（吨）.....................................................