不确定性时代的人寿保险风险、资本和资产负债管理

核心观点

• 风险识别与分类框架：保险公司需要建立完善的风险清单和风险分类法，以识别和管理其面临的所有风险。建议采用自上而下和自下而上相结合的混合方法，并定期更新风险清单和分类法。
• 运营和战略风险：运营和战略风险需要与保险、市场和信用风险同等重视。例如，COVID-19大流行凸显了业务连续性风险，而技术进步则带来了新的运营风险，如网络风险和新技术带来的挑战。
• 新兴风险：保险公司需要关注新兴风险，如通货膨胀、利率和流动性风险、另类资产风险、市场波动性、气候风险和模型风险。
  • 通货膨胀：通货膨胀会导致资产负债表两边的价值发生变化，并影响保单持有人的行为，例如提高退保率。
  • 利率和流动性风险：利率上升会导致固定利率资产贬值，并增加保单持有人的退保风险。流动性风险也需要关注，例如使用衍生品进行资产负债管理带来的风险。
  • 另类资产风险：另类资产的受欢迎程度有所提高，但同时也带来了新的风险，例如房地产市场的波动性和另类资产的复杂性。
  • 市场波动性：市场波动性会增加负债成本，并要求保险公司评估其财务和运营弹性。
  • 气候风险：保险公司需要考虑气候变化对其资产负债表的影响，包括对资产和运营的影响。
  • 模型风险：保险公司需要建立完善的模型风险管理计划，以识别和管理模型风险。
• 风险相关性和校准：经济风险之间存在相互关联性，保险公司需要评估和建模这些关联性。此外，由于市场条件的变化，保险公司需要重新校准其风险敞口和依赖关系。
• 压力测试和情景测试：保险公司需要更积极地使用压力测试和情景测试来评估其风险敞口，并制定应对各种情景的方案。

研究结论

• 保险公司需要更加关注新兴风险，并建立完善的机制来识别和管理这些风险。
• 保险公司需要重新校准其风险敞口和依赖关系，并使用压力测试和情景测试来评估其风险敞口。
• 保险公司需要更加敏捷地适应市场条件的变化，并制定应对各种情景的方案。