橡胶周报：偏差暗流涌动

2025-05-19 中粮期货静心悟动

核心观点：研报分析了天然橡胶市场的价格走势、投机度、供需关系及进口情况，重点探讨了沪胶主力合约与国内外橡胶期货的关联性，以及市场影响因素的变化趋势。
关键数据：
- 期货收盘价：RU2509.SHF和RU2601.SHF期货收盘价在2024年12月至2025年4月间呈现波动，主力合约价格区间在1200-1400元/吨。
- 投机度：天然橡胶期货投机度在2024年12月、2025年2月和4月出现阶段性高点，分别达到2200、2600和2400水平。
- 供需关系：上海云南全乳胶和泰国烟片价格在2024年8月至2025年4月间持续上涨，2025年4月价格分别达到3000和2500元/吨。
- 进口数据：中国天然橡胶进口数量在2021年至2025年间持续增长，2024年进口量突破2200万吨，2025年预计进一步上升；进口当月同比增速在2022年达到峰值（约50%），2023年回落至20%，2024年再次加速至40%。
研究结论：
- 天然橡胶市场受供需关系和投机资金双重影响，价格波动较大，但长期趋势仍呈现上涨态势。
- 国内外橡胶期货价格联动性强，沪胶主力合约与RSS3、SMR20S等国际期货合约价格走势高度一致。
- 中国天然橡胶进口量持续增长，但进口增速有所波动，需关注国内外供需变化对市场的影响。