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2025-05-15 华融融达期货好运联联-小童

市场动态：2025年5月14日，棉花现货指数CCI3128B上涨100元/吨至14484元/吨，期现价差收窄至-1039元/吨；涤纶短纤上涨195元/吨至6695元/吨，黏胶短纤持平于13000元/吨；郑棉仓单增加121手至11486手，有效预报为477手。美国和巴西棉花到港价均下降0.4美分/磅。
基本面分析：印度棉花生产与消费委员会（COCPC）预测2024/25年度棉花产量为500.2万吨（同比减少9.5%），进口42.5万吨（同比增加64.5%），消费571.2万吨（同比减少5.2%），期末库存51.6万吨（同比减少35.6%）。中国新棉播种出苗率96.5%，天气扰动有限，供应持续去库存。下游企业补库略有好转，但订单以老订单为主，新订单情况不明朗，关税政策仍存不确定性。
总结：
- 核心观点：宏观利好政策推动郑棉价格反弹，但需求进入淡季可能拖累价格，棉价预计震荡运行。
- 关键数据：印度棉花供需双减，中国新棉播种良好，下游补库节奏常态化，关税政策影响仍不确定。
- 研究结论：基本面维持稳中偏弱格局，建议下游维持常态化补库，郑棉主力合约震荡偏强，关注印度棉花供需变化和关税政策动向。

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