巴西生产增加，内糖进口供给增加令内外糖承压回落运行

本周食糖估值-基差、价差、交割成本基差（南宁）基差（昆明）基差（营口）郑糖9-11价差郑糖7-9价差广西交割糖成本（5月）云南糖交割成本（5月）营口加工糖交割成本（5月）估值 1.本周市场现货及价差数据跟踪展示 产区现货价格及基差450050005500600065007000750080007/18/20197/18/20207/18/2021SRZL.CZC营口 内外糖价差-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.002023/11/22 2.市场关键数据概览 国际市场关键数据概览——巴西食糖生产情况数据来源：UNICA iFinD沐甜科技中泰期货整理0.0010,000,000.0020,000,000.0030,000,000.0040,000,000.0050,000,000.0060,000,000.00巴西中南部地区甘蔗压榨量（双周）2025/262011/20122012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/20212021/222022/232023/242024/250100000020000003000000400000016/Apr16/May 16/Jun 16/Jul 16/Aug 16/Sep 16/Oct 16/Nov 16/Dec 16/Jan 16/Feb 16/Mar2025/20262019/20202023/2024 国际市场关键数据概览——巴西食糖出口放缓数据来源：Secex iFinD中泰期货整理0500000100000015000002000000250000030000003500000400000045000004月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月巴西食糖月度出口量2017/182018/19 2019/20 2020/21 2021/222022/232023/24 2024/25 2025/26 国际市场关键数据概览——泰国、印度食糖生产情况数据来源：泰国OCSB,ISMA中泰期货整理05000000100000001500000020000000泰国食糖双周累计产量（单位：吨）2024/252014/152015/162016/172017/182018/192019/202020/212021/222022/232023/24 国内市场关键数据概览——产需数据数据来源：iFinD中国糖业协会中泰期货整理80090010001100120013001400国内食糖产量国内食糖产量 国内市场关键数据概览——国产糖产销数据数据来源：iFinD中国糖业协会中泰期货整理0204060801007月6月5月4月3月2月1月12月11月10月国产糖产销率2024/20252017/20182018/20192019/20202020/20212021/2022% 国内市场关键数据概览——中国食糖进口数据数据来源：iFinD中国海关总署中泰期货整理2,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0004,500,0005,000,0005,500,0006,000,0006,500,0007,000,000国内食糖榨季进口量吨 国内市场关键数据概览——中国糖浆及预拌粉进口数据来源：iFinD中国海关总署中泰期货整理050000010000001500000200000025000002017/20182018/20192019/20202020/20212021/20222022/20232023/2024糖浆按榨季年度统计量榨季进口量吨 国内市场关键数据概览——下游市场情况数据来源：iFinD中泰期货整理0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.0045,000.0050,000.002014-092015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-112023-06食品工业企业数量及同比总计同比 国内市场关键数据概览——下游市场情况数据来源：iFinD中泰期货整理60.0070.0080.0090.00100.00110.00120.00130.00140.00150.002009-032009-122010-092011-062012-032012-122013-092014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-03制糖业和下游PPI情况PPI:制糖业:当月值月PPI:糖果、巧克力及蜜饯制品:当月值月 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。2025/5/18免责声明及风险提示 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺中泰期货股份有限公司研究所电话：0531-81678626Email：290702949@qq.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112