安徽+常州汽车产业链调研更新

于，明年来明年后年，其实后面也有MPV和SV的车型。对，所以整体上我们估计整个公司的一些盈亏平衡的话，应该是要5 2627年了。对，2027年。发言人1 03:45整体当前我们对于江淮的一个投资建议的观点来说的话就是嗯那第一他的主业这一块，我们会认为商务车，尤其是金卡这边其实还是表现不错的。有些海外这两年的一个发展也是不错，所以这块我们不认为。保守看其实一百多亿的出头的市值其实也是值的。那么对于跟华为这边这个车本身的这个市值的话，我们认为还是可以参考一下整个华为系的一个估值方法。大家还是按照远期的这个目标啊啊啊啊目标市值方法目标市值法来来估值居多那么整体上我们认为就是在中介，因为整体的定价是在70万以上，相当于是超豪华这个市场。整体上结合这个市场公司能够看到的远期的这个销量，我们认为10万以上到20万其实还是可能可以预期的对那么整体的这个首款车的这个效果下去之后，我们会认为整体对应他的这块的事实，数据预估，我们认为1000亿左右可能还是可以看到。对，所以反正当前这个位置，大家对于嘉华也是比较之前预计也都调过。对，我们建议大家还是可以重点的一个关注。接下来我再把时间交给就是我同事，我这边关于安徽省的民间的一些反馈。发言人2 05:11感谢黄老师。各位领导大家晚上好，我是东风汽车的郭玉萌。我这边的话把我们上周调研的本周调研的整个安徽这边的一个机器人的一个个股的情况做一个反馈。我们这周的一个调研的话，主要的一些公司包括像安徽合力、聚一、艾特，以及也是相关一些的话，还有一些博特意等等的一些新坐标的公司。其实这些公司里面来看的话，尤其是安徽这边，都基本上多多少少会有一些华为合作的一个影子。我们总体来看的话可以看到，现在的话大家更多的是跟着提炼这边的整个机器人这边的一些选型、技术、定点、节奏等等的一些情况。我们从整个安徽的一个合作情况来看的话，其实相较于国内的这个人形机器人来讲，安徽这边的机器人的一个落地，反而是更偏这个应用场景，可能会落地会更好更快一些。包括现在的整个智能物流，以及偏工业机器人，这些公司的话和华为的一个合作可以看到，其实华为已经在从工业3.0到人形机器人，这也算是类似于像汽车的L22L3去发展的这个阶段，一层一层的华为都已经在做了一个快速的一个布局。发言人2 06:38那我比如说像安徽合力，因为安徽合力，是偏叉车类的一些公司那他现在做的一个产品的话，主要还是，通过他华为去给他去做一些机器和软件的一些这种交互，做一些整体的一个，智能物流的一些设计，使得像这种带着机械臂的一些叉车，可以实现一些高比较复杂的一些难度的一些工作。那以前的话是人在里面，那现在是相当于在这样的一个大脑下面，可以让这些带机械臂的一些叉车能够去实现自己去实现不同的一些功能。那这里面来带来的一些技术的一些升级和工工和这个工厂的一个效率的一个升级。是目前我们可以看到其实偏人形的一些，相对来相对这种带机械臂的叉车的一个，加上华为的一个软件支持的功能来讲的话，可能机械臂的叉车的一个量产的节奏以及成本和功能性都会更强一些。那这里面也会涉及到一些减速器，双目和激光雷达等等这种，类似的一些产品。那安徽合力的话在减速器这块也做了一个自制，后面的话和也会在机器人上会有相关的一些布局。目前也是后面我们觉得在整个的，尤其是华为的一些智能工厂里面，像这种智能物流和智能的一些工业机器人，会是落地最快的一个方向之一。对，这是这整个安徽合力的一个大概的一个情况。发言人2 08:12那像艾克特的话，也是之前大家对他的印象，就是和华为在华为云这边去做了一个签约相当于基于智能机器人的一个通用底座，去给客户做一些开发，在什么语音识别、感知、触控这些方面和华为去做一个 合作。然后去量产像焊接自动化的这种机器人。后面的话对于公司来讲，那公司自己的定位的话，是想要去完成一个类似于像手机里面的安卓这样的一些功能。打造一个通用的底座，能够去实现在不同场景的一个应用。目前的话公司的这个人形机器人的第一代样机也已经开发出来改了，今年的话还会再做一个优化。现在的话轮式和双足的这个机器人的话，其实都在底座上去有了一个基础的一个搭建。然后后面在公司的整个整个定位上来讲的话，艾弗特也是在整个安徽的人形机器人的一个地位是。比较头部的，在华为的合作里面来说的话，整个咖位也是在工业的这个机器人里面。我们认为在后续的整个合作里面来说，安徽合力和艾特在工业上的话都会是华为在机器人这一块落地最快的一环之一。发言人2 09:30对，就是这两家的一个情况。那聚一和瑞湖的话，其实这两家的东那方向是比较像一些的，都是在做整个焊接自动化生产线，以及工业机器人和人形机器人的这么一个应用场景的一个落地。那对于这块业务来说的话，其实和他们目前在做的这个焊接自动化生产线是有非常强的一个业务协同性的。那在这个后续的随着带大脑的这种机器人进入到这个工厂里面，那对于对于第一和瑞虎来说的话，都可以把自己的从客户的需求到整个应用这边，在中间做一个这样的一些桥梁的一些作用。那对于G一来讲的话，他其实自己也有电机，电控，减速器的一些生产。那在在整个，除了偏设计端的场景应用之外的话，还有一些核心的零件的一些量产。发言人2 10:26那对瑞虎来讲的话，因为瑞虎它本身还有一个非常强的优势，就是奇瑞也是他的这个股东。那在后续的整个奇瑞的智能工厂的搭建里面来说的话，人形机器人也好，还是工业机器人3.0也好，这些公司的一个引入入的话，其实都是瑞虎可以去实现，自动化以及AI应用等等的领域的一些升级，可以去做的一些方向。这是这两家的一个情况。那像其实在整个安徽这边还有一些三联锻造，中鼎，以及不特意在布局这一些更偏人形方面的一些产品。这几家公司的一个大概的情况的话，也欢迎各位领导后面跟我这边去做一个交流。最后的话再说一下新坐标的一个情况。因为我们我们上周的话对于他做了一个调研那他整个的这个规划来讲的话，也是大家了解到的。发言人2 11:21用一个新的工艺，就是在在去做机器人的杠的一个垄断件，通过这种外螺纹的一个是加工时间的一个压缩，是去实现四缸的一个更高效的一个生产。那这一块来说的话，公司也是在持续去做做这个先去做汽车滚珠丝杠的一个产品的一个送样。那后续的话在在微型的四杠方面的话，在7到8月的时候，在设备到位之后，再去给公司去做这个产品和试试样。可以看到其实现在整个四杠的一个方向上来讲的话，还有技术升级的进一步的一个空间。好，那那现在包括这个磨的工艺，以车代磨，以及像这种垄断件等等的，大家还是在做效率的不同间的一个比较。那后续的话也是我们也持续的去关注这些新的工艺给带来的生产效率的一个提升的方向。以上的话就是我这边大概的几家公司的一个情况，后面这个时间交给我其他的同事。发言人3 12:26好的，各位领导好。我来汇报一下我这边伯特利上周调研的一个情况。总的来看，其实伯特利调研我们觉得反馈还是不错的。从公司的业绩层面今年收入公司依旧有一个小30的增长，包括增长比较快的像EPB预期30个点增长，先锋制动预期40个点增长，轻量化的预期是七八十个点增长。因为之前基数比较低，a ADAS7 80的增长，基数比较低，轻量化的话，海外由于墨西哥工厂的快速放量，那么绝对收入绝对额也会增长十个亿。而且我们知道海外墨西哥工厂马上20272025年要迎来一个利润的释放的年份了。去年由于公司存在着比如说一些贷款内部的贷款以及汇率的变动，其实对于公司的墨西哥子公司的 盈利是有一定的压力的。但实际上去年从七月份以来，公司的这个月度的盈利已经实现了扭亏，那么今年来看的话，公司其实还是能够实现比较好的一个盈利状态的。发言人3 13:22像摩洛哥的，工厂的话，公司也在海外继续布局，今年开始，厂房的建设，明年有设备投入，预计27年开始投产。新产品层面公司从XYZ3轴其持续布局。那么先锋制动层面公司的EMB产品已经获取了两个定点，那么在今年下半年会有小批量的量产，明年会有大批量的一个量产，这个空权在今年年底量产，悬架公司在今年也会实现DPEPS量产，进一步能够拓展这个先货转向的方向，机器人公司也是在持续的去关注和布局，之后可能会围绕比如像电机，四杠等等关键的零部件环节，进行一些或自研或并购的一些布局。发言人3 13:59我们看到25年一季度业绩，其实公司的毛利率呈现出一定压力，实际还是因为，受到一定的客户廉价影响，但是公司由于这个和供应链传导有实质性，所以说存在一个剪刀差。毛利率我们觉得，一季度会成为全年的一个低点，这个是伯特利的一个总的汇报。总的来看，我们这个公司经过了一季度的，毛利低点之后，总体来看从产品客户这个业绩层面都处于一个向上的通道里面，这是第一个。发言人3 14:24第二个的话，我们也去安排客车去调研了一下，这也是第一次和安凯进行交流。之前一直是跟踪宇通、中通金融三个行业里面前三名的一个公司，对于安凯来说，我觉得对于科技板块的观点也是有一定的补充。一方面我们觉得科技板块现在确实进入了一个整体的放利润的阶段，我们看到首先看到宇通从二三年开始已经开始兑现业绩。那么从去年下半年开始，金融和中通开始兑现业绩，安凯这两年也是有一个收入不错的一个增长，今年其实他们也有对盈利层面提出一定的要求。然后第二个的话，我觉得国内层面依旧还是比较卷的，就是存在着比较强的一个价格竞争。所以说宇通作为行业的龙头，其实还是能够在国内的这个情况下赚到一定钱。但是对于其他的企业来说还是比较艰难。但是确实我们能够看到国内现在的一个复苏，他们给了全年国内公交车30%以上的增速的预期，比如说十个电子量增速预期，跟我们之前的观点大致是一样的。发言人3 15:15出口的话我觉得现在要从两个维度来看。一方面像宇通所瞄准的中高端市场，目前确实从二三线企业的反馈来看的话。由于这个渠道积累的一个稍微欠缺，以及他们本身资源的不足，投入的不足其实在中高端市场，宇通还是属于一个完全基本上垄断的一个位置，其次是比亚迪，像安凯，金融、中通等等，其实他们更多的瞄准的是相对比较好进入的，东南亚，中亚、中东等等等的市场，相对来说竞争也会激烈一些，相对来说竞争也会激烈一些。我现在对他们来说，对这种2317来说，更多的是如何去挖掘更多的增量的市场。在对于安凯来说，今年确实是如何能够做到盈亏平衡，然后公司今年全年的收入预期可能是30个亿，销量层面会有一定的增长，以上就是我这边的。发言人4 16:04好的，各位领导，大家晚上好，我是东吴汽车的刘立宇。接下来由我为各位汇报一下我这边两家公司的一个调研的一个反馈情况。主要是新宇和新泉，这两家常州的公司也是我们一直以来在深度跟踪和持续推进的这样的一个的两个标的。发言人4 16:24 首先汇报一下这个新全的新宇的情况。从客户方面的话，其实新宇前几年一直在做这样的一个客户结构的转型。其实我从今年开始往后看啊，像吉利、极氪，包括华为，包括小鹏，包括奇瑞，包括北美的新能源客户，以及小米，都会是公司后面重要的一个这样的一个增量的一个来源。发言人4 16:50首先是吉利和极氪。我们知道第一节这节课底下其实是有啊内部的关联的特征企业，主要是经验和领为。新宇其实之前在整个吉利集团下的车轮采购份额，其实没有5%不到。但从现在公司在吉利和极氪这个体系内去拿单的情况来看的话，从新项目的这个数量获取数量来看的话，新宇已经排到了第二位的一个位置。预计随着2027年整个吉利的这个新项目的一个放量，公司来自于吉利和极客的一个收入也会持续提升，也包括公司占到吉利整个车轮采购的份额的这个份额也会持续去提升。我们预计至少占到15%到20%的这样的一个份额，这个是可以期望的那第二个就是华为，从二季度来看的话，季度最重要的车型肯定是M8，特别是M8是选配了这个单灯的DO，是有单灯DOP的这样的一个选配的这样的一个配置。那ASP也是比较高的，那个单灯的DOP的价值肯定也在一万出头的这样的一个水平。发言人4 17:59再往后的话，像MC的改版，现在有可能也会有机会拿到。包括北汽那边的想借，包括后面的奇瑞的智界，后面也是新宇的这样的一个重要的一个增量的一个来源。第三个客户就是小米，前面公司也是交流，拿到了这个HD的一个大灯的像预计也会2627年去贡献增