zx汽车零部件机器人产业链调研更新1机器人产品依

机器人业务

• 产品以精密行星减速器和RV减速器为主，暂不考虑谐波减速器，现有客户最多使用20个减速器。
• 机器人专用减速器产线下月投产，今年将获得量产订单；下月推出标杆性精密行星减速器新品。
• 客户包括乐聚（2025年2000台机器人定点）、星海图、逐际动力等，重庆某厂定点确定性高。
• 2025年机器人相关收入预计5000万元，一期旋转关节总成产能5万台。

小米车端合作

• 与小米汽车深度合作，差速器月排产向5万台迈进，机器团队和宇树均有接触。
• 公司主业2025年营收目标41-43亿元，利润目标2.0-2.5亿元。

新型减速器

• 已与北美大客户完成7轮迭代，反馈良好；环动科技上市工作有序推进，积极对接国内客户。
• 2025年目标收入增长10%以上，利润增速20%。

其他业务

• 参与北美客户机器人项目，今年有收入确认，产品从结构件（一供）向散热+结构件组合发展。
• 2024年汽车业务营收占比60%（预计2025年约25%增速），通信业务占比40%（2024年触底，2025年修复）。
• 公司是小米ultra系列三电壳体供应商，ASP超3000元。

合作与布局

• 以线束和连接器为切入点寻求机器人业务合作，与智元等公司交流；近期将启动定增反路演。
• 探索机器人领域机会，精密运动机构团队具备know-how迁移能力，与广深机器人公司交流。
• 零部件制造经验丰富，可胜任人形机器人代工；剥离欧洲业务减值数亿至10亿元。

技术优势

• 冷锻技术领先，精密压铸大客户为舍弗勒；摩擦片产品可用于工业机器人，长期可应用于人形机器人。
• 在手现金充裕，2024年基盘业务稳定，拓展汽车空悬空气泵业务，已与小米接触。

合资公司

• 与优必选合资（持股30%），提供下游应用场景，收入主要来自AGV小车；
• 与银河通用合资（持股50%），无锡土地已落实，待政府资金参股后正式成立。
• 近期获20家整车厂采购订单，每家至少1-2台，采用硬件+软件服务模式。