锰硅周报

CONTENTS目录010203 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结◆天津6517锰硅现货市场报价5520元/吨，环比上周-30元/吨；期货主力（SM509）收盘报5758/吨，环比上周+6元/吨；基差-48元/吨，环比上周-36元/吨，基差率-0.85%，处于历史统计值相对中性水平。◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-224元/吨，环比上周+20元/吨；宁夏-360元/吨，环比上周+10元/吨；广西-514元/吨，环比上周+164元/吨。（利润为测算值，仅供参考）◆成本：测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在5874元/吨，环比上周+80元/吨；宁夏在5980元/吨，环比上周+90元/吨；广西在6214元/吨，环比上周-14元/吨。（成本为测算值，仅供参考）◆供给：钢联口径锰硅周产量16.28万吨，环比-0.93万吨，产量环比延续明显回落，周产累计较上年同期增约3%。2025年4月份，钢联口径锰硅产量80.59万吨，环比-9.32万吨，1-4月累计同比+8.42万吨或+2.54%。◆需求：螺纹钢周产量226.53万吨，周环比+3万吨，截至本周，周产累计同比降约3.60%。日均铁水产量为244.77万吨，环比-0.87万吨，环比出现回落，截至当前，周产累计同比增约4.10%。◆库存：测算锰硅显性库存为82.74万吨，显性库存环比-1.79万吨，显性库存环比有所回落；（本周无库存数据更新） 基本面评估锰硅基本面评估数据多空评分简评小结 期现市场 锰硅基差图1：锰硅现货及期货主力价格（元/吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心截至2025/05/16，天津6517锰硅现货市场报价5700元/吨，环比上周+180元/吨；期货主力（SM509）收盘报5858/吨，环比上周+100元/吨；基差32元/吨，环比上周+80元/吨，基差率0.55%，处于历史统计值相对中性水平。540059006400690074007900840089002022-03-042022-04-012022-04-29 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 生产利润图3：锰硅测算利润_即期（元/吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异；截至2025/05/16，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-224元/吨，环比上周+20元/吨；宁夏-360元/吨，环比上周+10元/吨；广西-514元/吨，环比上周+164元/吨。（利润为测算值，仅供参考）(1500)(1000)(500)050010002023-01-212023-02-18 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 生产成本图5：天津港锰矿价格（元/吨度）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心截至2025/05/16，南非矿报34元/吨度，环比上周+1.5元/吨度；澳矿报41.5元/吨度，环比上周+2.5元/吨度；加蓬矿报37.5元/吨度，环比上周+1元/吨度；市场等外级冶金焦报价1080元/吨，环比上周持稳。2530354045505560657075 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 生产成本图7：锰硅主产区电力价格情况（元/吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心截至2025/05/16，主产区中，内蒙地区环比降0.0075元/度，宁夏地区环比降0.005元/度，广西地区电价环比持稳；测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在5874元/吨，环比上周+80元/吨；宁夏在5980元/吨，环比上周+90元/吨；广西在6214元/吨，环比上周-14元/吨。（成本为测算值，仅供参考）0.300.350.400.450.500.550.600.650.700.750.802015/092016/01 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 锰矿进口图9：锰矿进口量季节图（万吨）资料来源：WIND、五矿期货研究中心3月份，锰矿进口量193.11万吨，环比-30.28万吨，同比-22.8万吨。1-3月累计进口586.11万吨，累计同比-143.29万吨或-19.64%。其中，南非3月份进口107.7万吨，环比-14.5万吨；澳洲进口3万吨，环比-5.28万吨；加蓬进口24.47万吨，环比+6.26万吨；加纳进口29.55万吨，环比-23.7万吨。（四月份数据未更新）15017019021023025027029031033035001-3102-14 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 锰矿库存图11：锰矿港口库存（万吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心截至2025/05/10，锰矿港口库存回落，报394.8万吨，环比+23.1万吨。01002003004005006007002016/102017/012017/04 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心其中，澳洲锰矿港口库存合计为18万吨，环比+1.4万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计110.5万吨，环比-4.6万 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心吨。 供给及需求 总产量图15：锰硅周度产量（万吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心截至2025/05/16，钢联口径锰硅周产量16.28万吨，环比-0.93万吨，产量环比延续明显回落，周产累计较上年同期增约3%。2025年4月份，钢联口径锰硅产量80.59万吨，环比-9.32万吨，1-4月累计同比+8.42万吨或+2.54%。10121416182022242601-05 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量图17：锰硅主产区产量（万吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心01020304050607080901002020/032020/062020/09 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量图19：内蒙锰硅产量（万吨，%）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心051015202530354045502020/032020/062020/092020/12 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量图21：广西锰硅产量（万吨，%）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心05101520252020/032020/062020/09 钢招 •河钢集团2025年4月锰硅招标量为11600吨，环比+200吨，同比+3520吨；•河钢集团2025年5月锰硅招标询盘价为5700元/吨，环比-250元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心截至2025/05/16，钢联口径锰硅周表观消费量12.56吨，周环比-0.02万吨。螺纹钢周产量226.53万吨，周环比+3万吨，截至本周，周产累计同比降约3.60%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心截至2025/05/16，日均铁水产量为244.77万吨，环比-0.87万吨，环比出现回落，截至当前，周产累计同比增约4.10%。2025年1-3月份,统计 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心局口径粗钢累计产量2.54亿吨，累计同比+690万吨或+2.80%。 消费 •截至2025/05/16，钢联数据显示，钢厂盈利率环比+0.44pct，报59.31%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05库存 显性库存（双周）图28：锰硅显性库存（万吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心截至2025/05/09，测算锰硅显性库存为82.74万吨，显性库存环比-1.79万吨，显性库存环比有所回落；（本周无库存数据更新）51525354555657585952020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-10 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 显性库存（双周）图30：锰硅样本企业库存（万吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心其中，钢联口径63家样本企业库存为20.71吨，环比+2.53吨。051015202530352020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-11 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂库存图32：钢厂库存平均可用天数（天）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心3月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为15.44天，环比-1.17天。钢厂库存可用天数环比回落，相对偏低，继续维持低库存生产。141516171819202122232425262020-022020-05 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 06图形走势 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心本周，锰硅盘面价格维持震荡整理，周度涨幅100元/吨或+1.74%。日线级别，当前价格向右摆脱今年2月份以来的下降趋势后维持震荡，横移偏弱，我们仍旧认为该位置直接起V型反转，继续大幅向上的概率不大，继续关注上方5900元/吨压力及下方低点5550元/吨附近的支撑情况（针对加权指数），若向上突破，则进而观察6000元/吨一线压力。操作上，单边仍认为缺乏交易性价比，依旧建议观望为主。 供给持续压缩助力价格阶段企稳，短期或仍维持震荡整理chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415交易咨询号：Z0020771陈张滢（黑色建材组）硅铁周报2025/05/17 CONTENTS目录010203 产业链示意图5%硅石1.75t25%兰炭1.2t5%氧化铁皮55%电力8000度15%辅料及其他 周度评估及策略推荐 周度要点小结◆基差：天津72#硅铁现货市场报价5850元/吨，环比上周+150元/吨；期货主力合约（SF507）收盘价5704元/吨，环比上周+160元/吨；基差146元/吨，基差率2.5%，基差处于历史统计值的偏高水平。◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润-192元/吨,环比+57元/吨；宁夏-188元/吨，环比+87元/吨；青海-405元/吨，环比+77元/吨。（利润为测算值，仅供参考）◆成本：主产区测算生产成本环比基本持稳，内蒙地区5592元/吨，环比-57元/吨；宁夏地区5588元/吨，环比-37元/吨；青海地区5855元/吨，环比-77元/吨。（成本为测算值，仅供参考）◆供给：钢联口径硅铁周产量9.35万吨，周环比-0.93万吨，明显回落。截至当前，周产累计同比增约8.42%；◆需求：日均铁水产量为244.77万吨，环比-0.87万吨，环比出现回落，截至当前，周产累计同比增约4.10%。2025年1-4月，金属镁累计产量26.95万吨，同比-1.82万吨，同比-6.33%。2025年1-3月，我国累计出口硅铁9.04万吨，同比-2.70万吨或-22.99%；（4月份出口数据未更新）◆库存：测算硅铁显性库存为17.09万吨，环比-0.43，库存水平环比有所回落；（本周无库存数据更新） 基本面评估硅铁基本面评估数据多空评分简评小结 期现市场 硅铁基差图1：硅铁现货及期货主力合约价格（元/吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心截至2025/05/16，天津72#硅铁现货市场报价5850元/吨，环比上周+150元/吨；期货主力合约（SF507）收盘价5704元/吨，环比上周+160元/吨；基差146元/吨，基差率2.5%，基差处于历史统计值的偏高水平。5300630073008300930010300113002022-02-182022-