您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[中国银河证券]:2024年及2025年一季度上市银行业绩解读:非息短期扰动业绩,基本面向好趋势不变 - 发现报告

2024年及2025年一季度上市银行业绩解读:非息短期扰动业绩,基本面向好趋势不变

金融2025-05-18张一纬、袁世麟中国银河证券王***
2024年及2025年一季度上市银行业绩解读:非息短期扰动业绩,基本面向好趋势不变

2025 i : 5 .. 15 /*2.1* ⚫⚫⚫⚫⚫⚫ i业分ie: t1t-$3*2-76.?n**$13511t1Sl: 'llil:ii in sj*:fina*itn:k.( n.c'u.. 口求Gatalog业缺收芯起势显,2025一季应表现规期承压负偿或本忧化,非息收入渡动加大,零书风险上升)表内备价原价格:负量件关款变1二)非息收人表为营收6长言4跌:20521统约表动一)资西量·“总:对公务叉险优位:零也良-”(F:2行1市银行2025年其本通拐点可四投资建议网险提示 16li.,18 业绩改善趋势品现,2025一季度衣现短期承压224行课球少,24,1:业收长.下 ..:O.2%,5,24收,净3,全三业表,.,5..,.15,实产,20211率20223,:买一方,中收单权支审,业热量心,,,0222限,!业业人业,Q,行业1.%,投降.下1.2定形冲.91能非点入同比降3.13,中收系报益光3.17亿,同I: 27-.13%.32:133:157I.*i:T Fl.123:54c1.3:i1.236:.5:3: 2.21;12,21 232213. 2263..231 2-12,31 23:33.* ,34:1*1.=:7- r Fli409..S53:忆心1.-.I11rc;2.111I2...2*:1 d.211211224,12↓ 212..2+ . 2.&-..2*:1 22:1::: F3:::1:1,332234 本产,:2,,牧产收长.3.5%,长7.5.:行股,院产,..27.1.314.调*【,.长1.75,1.5,中22,9,1.2Q,行,客行业理保,营将:、,净4,4:行,:会块「·人etr.KRT15%5+-15i.?. I , I II ? .:la个股了,浙地门,区5,非款深学增:20121上,22591%户十行非前7。212,丰,安:,南5官临增注11:识,,版,齐、记件净在增一1,20251.有行、岛记行西安行、民:行、点行:品速,有乐,济告行、晋“归泽润店":I 1%T -4:17. :上157:52-53-134c·154-23+25++: , (一)花内业务本价边际企稳,负做成本忧化为关健变本2.1,:收,4:202121[,m,,32#,为2122元:22521..1.65,教02::增,学农一,r,4,fzr*,1:12C31t: 负馈成本优化,非品收人波动加,零港风险升1.利意得收入逆际收普趋势延缺,负销成本优化效要放别冷收人收学运续:城内表划连续一同,·三,上行司净收入让1T:in'154,4;L:154.2;.:2-23;:5E P,,牢改G,11,半为7.13%,211,2111毕P,产T去MH共,4,国行价行、行、客行1、.QJMF下_、*I、商行、京,邮出前划,,4第职、东:「十记泉,二产,只战5.1??*.147.332:.:14+?*1"31*17-171.* 灵开成术化成改,×行兴运业民24个,:行4务平1.6H入兴,常、长i2+Himi."1. :4-73-1":311.232.24: 2: :1±.21/12.!1221111221,14,A: , 1:”成六(谈业三:5月办议宜市准50BP:年热液1,段汽车可,司的款的为:行至[研业下率,,或,业、,1货,。2::7.,下,K兰224,,业1,3,校2年下整.2t,1.1,24Q上2K.多总本得最气应:内2125年:元:,,,件兴非款较长%,1,,产费成第,:严,,区,年行、行、安行、行,尚行数%.,典、 2叫件1.补对存货放的影响逆步化:业务空向邦开总长1.,点: :+iJi."1. 4:,1122.2: 2.:122 : 2*22,11017 HI . :I :ri?1311**1u:十袋一年增11.**1I.i1"↓",*,":..4 款长:202:02mi"; ≤,.n K 1:,6 44it =02 ↑安产《公款,其中下,下半,2款(9,(4T1 收,上能款一人,其中,、,款核技,划校培4.71%,5.n7:,1.72:~+i *ti.14134c152*isT....2: - d.21111 2.1.=:74Ht*31........334172*271*7.1721J.2, 2.:121112121: 2." 1133:.7; 纯改营步2情注*化24年款法98H二1.5至593",41成内定款24.54:上5.71:12实期交轮1.1.:1:中,险.年期以实存323: 1+行1.,2 .* *.:127:1* .:2+.* :.:*27:* :.2'4* :.:*M4*: r,Ta(二)非息收入成为营收增长的土要克献,202501山现知期波动234会,上销“非息收人F品.71%,连实势23改营:91非要1二,同七降1.87:学学公心价血变动益融动比响:“.中长表地降步改善,H害:25Q1,1.7,:20212.111.5 5°2*■.I ↑.yr.i-}市i- 15。:2,找,较中,长1.3、产,行,*, 1 ?I'*>;1,44it I-1:1, -234,:,:,:上twi.a',Ti.Di"iKf/rIRN"*i,:2. :d1 -I:11Hhir2:14.34:15;*d. 非表入".1%:或宝、2-年,2251+1 20251 F1:J 14.64.-.Mi.T1.5-:1,4,:[x的*1 tii26.1;价法22图=74.01心的人i,2,三,23:t1, + I;r!F-r".aF:"7,;T"24,*3,1 【三)资产质其平稳,对公业务试险优化,李告不良上丹IPP,1.(4%,上:·8RP也义,产量些非个表:风咨产量、136:1十证行元良2-1.5+wTi1.1.13.:i4.2..2:1 1↓1211 224,1. 22:..2+ - 2.6-..2-:1 2:1w:,可 :1.6,下..2:1,上1,(%,,(132501~降7 8711±233,75%22:12·31 21231 2622·12·31 22.12·31 22 ;12·31 02321w:,可 2724 :,! ar. 29:?2:14,1:;14公一停14兰-31,不等系比降,化清对的年卡学人成率间上:2坐1.11%,续广551年叉的二“,上实分中,个人贷,产资,安3自分为1.3,1.89,0.7,号.升P,5[-1.x*的41以4:-,±*1]. 11 展型,,应产,发险:,让股(四)202501资本充足水平有下降,国有大行增资抗斤带2:21术,1i*.72,.I".47:::"25年.Hx>0.,,及,,三资:,资!行,行年6家限,,中行校本,大-上心:上,心133:F: T1' 2*1da15 行,,社小亿家安一22!,·1之..装大,应:款充件强:1用市提中,要案,营故,资少;,本上市银行2025准基本面拐点可期.,迎13十5-2年营·人增0.122.1.59.,.,.::,1.51%;1.491::1.34,发::六,大:冲定:影数:学,·,,价没+量:1.+ 225-U27 4.*1* 1.74.2**.1.1- 中广,净:活控,配本下,点率,几可 敌,计5-2中*--.5-其他收:回,告率收声以,产常版入下业,5.50;4 371/5.946.收比:(11,%331%产11: 225 2.27 年.3**-5+-2,-* yh,行:2.212021..21:25202: 1k2.27299554i69.15780259.19.3n.81-0.09%0.324§2,12%;2.5914°49-159-(7577G7967_3.262n:rr.9zr3s=8/1-1/=-_o≤_32+1r2232.1631.152U171718211s3:s21:n6:i1n51:114': 5E55177611529n55152271S.S: 1.51:H:tsc.11:111071§3531fv 7511/m1-191:: 1'15731ri152 1(01278082144121.5ki2221432302;1.47:i2.33*0.56%2.70.%3.98-4J25A2J24222322/=- .7i5.-.n15.- .515:-.125:.2* 5..705:N.215:1:.17617. 76:sto'.11° .934°1.97%.7.113.2.1.7ri;.75%.-1.571:.i.69r.;3 ,91;3,7ij3 .63651,73%13% 四、投资建议Bs : i:2021.42.273.2310.2)_2.*13.u8.775.562. 214.J3.510.73i五、风险提示1不的险 xig.1211:20271.2T.2 420251k2T.2.521571:11.772.570.6;10.650.612.5812 5:/J. μ1.(d)3.022. 77*0.210,60.6.0.563. 52I: :14J./3.a=112.15:3.750.550.720.r. 5: 图表口录1市东,详息差、三息产支益率、时息似偿成本率 室 I:市程行产业收人和,每净江表二市银行车化ROT::市识行沪收人片速非三收入片速4:5:分投款上市行营业人与连:全分报块十市行原净平注片速..7:中业行收地此非:二市银行-净利培注排名F9:市银行总收入现# 10 :细块上业行利点交人控11:上市卡净文人斗名F12:13:1 :上卡净户名..31.5:l心::1洲安工市卡行对公货款运F1H:*19:上业资微较上:1± 30:1.市仁款表..F 21 :圳公收块十市东行存款证* 22 :上公± 23:22:上市生款较上年大地非名5 25:26:上市表一款期表绍构# 27:F 28 :± 29:3:31::.± 32:: F8上市东产关金融资总资产比主1 2T 32:细分块上行息收人撑1 :115 中国银河证券|CGS1.行不良款上群本上市卡行中点巡成款不良审细分块上行液:载资代产率上市长一心一级高本家斗名,-中银行益配(单位:示)表2:市报行主指标变化总1改表3:年点公司估值表 :L.1336:1:J37:133H :* 39 :1::15: L+ ≤*42:-13:& 1 :17. 1/18i 中国银河证券CGS产,,告的点:商当性配:「该均业的注,特点,的意事以产下当能带求的险:.中的:投除非:的,的平段标准共月的个1行业估数,:或4:l HP区mJ: wpx.inasml:cr.r: 说可:ir业计改中忙:*对非~%Irli§ :儿+204+:儿+&--%.LF :=-. .R H:::7317"5 n7 lerr(ri_vi;hinnstn.l.rnr1.r.1s:ir_iohir a*k.r--.n4.17:."i_: rhiasrrl: >m n;~I.+ +: 0.- I.I.* J v*r,-s.I t,u-u i wd.i:H ( 1"-is 1r r?*rk.r.rnlar rmngrtnarr. ar国