锡业股份机构调研纪要

锡业股份机构调研报告 调研日期: 2025-05-16 云南锡业股份有限公司成立于1998年,是中国锡行业的上市公司,也是云南锡业集团控股的公司。公司具有集锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工以及新材料研发、贸易全产业链供应链一体化的产业格局,锡、铟资源储量均居全球首位,拥有中国大的锡生产、加工基地,拥有世界上最长、最完整的锡产业链。公司主要产品有锡锭、阴极铜、锌锭、铟锭、金锭、银锭、铋锭、电子锡焊料、锡阳极材、锡基合金、有机及无机锡化工产品等。其中,锡锭、铟锭、锡铟精深加工、高纯材料等主导产品具有独特的市场和品牌优势。公司连续17年位居全球首位,主导产品“云锡牌”精锡是国家出口质量免检的“中国名牌”产品,锡产品销量约占国内市场的半壁江山、全球市场的四分之一。 公司2025年5月16日参加云南辖区上市公司投资者网上集体接待日活动,与投资者互动交流,并就投资者的提问进行了认真回复: 1、控股公司作为云南省锡资源的整合平台,为什么这么多年都没进展? 感谢投资者对公司的关注。公司及控股股东重视资源拓展并将其作为公司长期发展战略之一,同时持续关注行业发展变化及资源项目储备,公司将依托现有资源平台及大股东平台优势,立足云南、谋划国内、辐射海外,继续加大资源“内增外拓”的力度,积极努力进一步提升公司的资源保障能力和可持续发展水平。 2、国外业务毛利只有1%左右,为什么还要做? 感谢投资者对公司的关注。公司作为全球锡行业的龙头,持续致力于推进并维护锡行业的持续健康发展,保障国家产业链供应链安全。同时为进一步提升公司在全球锡行业的影响力,保障公司冶炼原料供给,公司开展进料加工复出口及相关供应链业务。 3、请问:公司作为锡铟行业龙头,但在铜、锌等金属都有冶炼和加工,并且利润都非常低甚至亏损,云南作为金属大省,有云南铜业、驰宏锌锗等铜、锌等专业金属大公司,公司是否有规划与其合作,将公司业务精简后者优化,提升公司毛利率,成为专业的世界级龙头? 感谢投资者对公司的关注和建议。公司铜冶炼业务受自给率、规模效益和冶炼加工费持续走低影响,而公司锌业务冶炼技术水平达到国际先进水平,具有较强市场竞争力。公司作为锡铟行业龙头,具有独特的资源、市场和品牌、关键技术等优势。未来,公司将充分发挥自身优势,持续提升公司核心竞争力,不断完善公司治理水平,持续加强精细化管理和不断巩固公司行业地位。 4、请问公司管理层对今年锡的期货价格的基本判断? 感谢投资者对公司的关注。全球锡矿供应在稳定性和持续性存在诸多挑战,在供给弹性较低的情况下,资源品质下降、地缘冲突等因素一定程度加剧供给影响。需求方面,随着国内消费刺激政策持续落地,国内锡需求具备一定增长空间,同时在人工智能应用场景不断拓展及新能源汽车渗透率持续提升的推动下,海外主要经济体消费同样具备增长潜力。此外,宽松的货币政策也将产生积极影响。 5、之前公告大股东增持计划,是否取消了 感谢投资者对公司的关注。今年以来公司除收到股东提议实施回购股份的函件(公司已按要求履行信息披露义务)外,暂未收到股东增持计划通知,如有相关事项公司将按照相关规定履行信息披露义务。 6、为什么除了大股东、没有一家机构货基金愿意长期持有公司股票,十大股东也没一个持股超过百分之一的(除了大股东) 感谢投资者对公司的关注。一直以来公司高度重视投资者关系管理工作,积极与相关市场投资者保持有效沟通。同时机构持仓受市场环境、投资策略及自身的投资组合管理等因素的影响。此外,公司积极通过强化生产经营提升业绩水平和增强推进现金分红力度和频次,开展回购股份注销、持续提高信息披露质量、加强投资者交流沟通等多种方式持续向市场传递公司投资价值,持续强化市值管理工作。 7、新材料公司有上市计划吗?计划什么时候上市? 感谢投资者对公司的关注。云南锡业新材料有限公司是公司重要参股公司,如参股公司有相关事项达到信息披露标准,公司将按照相关规定 及时履行信息披露义务。 8、公司大本营红河发现特大中重稀土矿,贵公司是否考虑入股相关产业? 感谢投资者对公司的关注。根据国资监管的相关要求及公司的战略发展定位,公司将持续聚焦主责主业。 9、公司控股股东是否计划增持股份? 感谢投资者对公司的关注。如有相关计划,公司将按照交易所相关规定履行信息披露义务。 10、公司上市以来总共融了多少钱?分红了多少钱? 感谢投资者对公司的关注。公司上市以来实现的长足发展是资本市场助力的结果,也是中国资本市场持续发展的成果。同时公司重视股东回报,近年来,公司通过持续做好日常生产经营管理工作,不断提升公司经营业绩水平,积极开展股份回购并进行注销,持续增强现金分红的力度及频次等方式回报投资者,现金分红比例不断提升。 11、公司是否计划在内蒙克什克腾新建锡冶炼厂? 感谢投资者对公司的关注。根据公司与克什克腾旗的战略合作协议,双方将致力于加大资源开发力度,确保锡资源有序高效利用,同时推进锡全产业链的合作,共同打造“北方锡都”。涉及的具体事项落实尚需进一步论证和科学研判。 12、大股东建议回购流通股1-2亿元已有一个月左右的时间,公司一直没动静,目前的回购计划有无开始实施。计划开始何时回购? 感谢投资者对公司的关注。回购相关事项正在有序推进中,公司将按照相关规定履行审批程序,并及时履行信息披露义务。 13、当年公司股价远远落后于板块,譬如与同行兴业银锡相比,公司的锡矿石自给率非常低,公司今年有没有计划在矿产品有所规划? 感谢投资者对公司的关注。公司重视资源拓展并将其作为公司长期发展战略之一,公司积极关注行业发展变化及锡金属相关矿产资源项目,并开展前期必要的论证分析等工作。同时由于资源拓展整合相对复杂,且锡资源的稀缺性也加大了资源拓展的难度。未来公司将继续加大资源“内增外拓”的力度,积极努力进一步提升公司的资源保障能力和可持续发展水平。 14、尊敬的锡业股份管理层你们好,锡业股份公司从上市到现在已经成为了一家优秀的企业,我的问题是为什么公司股价10多年一直处于很低的价格,是什么原因造成的,谢谢 感谢投资者对公司的关注和认可。股价波动受多种因素影响。公司持续通过强化生产经营,不断提升业绩水平和持续增强现金分红的力度及频次、开展股份回购注销和提高信息披露质量等多种方式开展市值管理工作。 15、公司是否参与缅甸曼相锡矿的投资? 感谢投资者对公司的关注。公司作为锡铟行业龙头,一直以来致力于维护国家战略安全,并努力通过“内增外拓”提升可持续发展能力。同 时,公司暂无上述投资计划。 16、公司市值管理方面采取了哪些措施? 感谢投资者对公司的关注。公司重视市值管理,并以做好生产经营及高质量发展为基础,通过持续提升规范公司治理、提高信息披露质量、强化投资者关系管理等举措不断提升公司内在投资价值以及回报市场的能力。此外,近几年公司通过注销回购股份、不断提升现金分红水平和频次等多途径回报股东,不断增强投资者获得感。 17、请问贵司有没有钨矿资源?看以前材料,公司有三氧化钨储量7.75万吨是否属实? 感谢投资者对公司的关注。截至2024年12月31日公司三氧化钨保有资源储量为7.78万吨。 18、请问:贵司矿产自给率都比较低,譬如锡矿石30,铜矿石12,只有锌矿石高一些,同行业譬如紫金矿业、兴业银锡等都在加大矿产购买,为何公司这些年一直安于现状,没有提高矿石自给率的规划吗? 感谢投资者对公司的关注。公司重视资源拓展并将其作为公司长期发展战略之一,公司积极关注行业发展变化及锡金属相关矿产资源项目,并开展前期必要的论证分析等工作。同时由于资源拓展整合相对复杂,且锡资源的稀缺性也加大了资源拓展的难度。未来公司将继续加大资源“内增外拓”的力度,积极努力进一步提升公司的资源保障能力和可持续发展水平。 19、请问:假若佤邦锡矿复产在今年7月份之后,公司现有的矿石量,是否能实现年初既定的目标?谢谢! 感谢投资者对公司的关注。公司锡冶炼原料来源主要包括矿山自产、国内采购及通过进料加工复出口等多种渠道,公司将充分发挥自身优势,持续提升矿山运营质效,不断强化原料采购,切实保障公司锡冶炼的正常运行,努力完成全年目标任务。 20、公司市值管理有哪些措施? 感谢投资者对公司的关注。公司重视市值管理,并以做好生产经营及高质量发展为基础,通过持续提升规范公司治理、提高信息披露质量、强化投资者关系管理等举措不断提升公司内在投资价值以及回报市场的能力。此外,近几年公司通过注销回购股份、不断提升现金分红水平和频次等多途径回报股东,不断增强投资者获得感。 21、请问2024年贵司,铜产品营收接近86亿元,但毛利仅仅为0.16,整体为亏损状态?是什么原因导致?另外铜矿石自给率非常低,而铜矿石价格居高不下,请问贵司计划如何提高毛利率?来保证铜产品实现盈利? 感谢投资者对公司的关注。公司相关产品的毛利率受金属价格、冶炼加工持续下行及原料辅料成本变动、原料自给率等多重因素影响。未来,公司将持续并通过优化成本控制、优化业务结构、提高运营效率等措施持续提升公司盈利能力和市场竞争力。 22、为什么大股东股权回购提议进展缓慢,目前仍未召开董事会股东大会? 感谢投资者对公司的关注。回购相关事项正在有序推进中,公司将按照相关规定履行审批程序,并及时履行信息披露义务。 23、与内蒙克什克腾期战略合作进展如何?目前佤邦曼相矿开采已恢复,后序是否能通过集团或者上市公司参与? 感谢投资者对公司的关注和建议。公司与相关方签署的战略协议为框架性协议,涉及的具体事项仍需有序推进和落实。同时,公司作为锡铟行业龙头,一直以来致力于维护国家战略安全,并努力通过“内增外拓”提升可持续发展能力。 24、请问公司股票回购进展如何? 感谢投资者对公司的关注。回购相关事项正在有序推进中,公司将按照相关规定履行审批程序,并及时履行信息披露义务。 25、近几年与印尼天马、内蒙克什克腾、兴业银锡签订的战略合作协议有何具体作用? 感谢投资者对公司的关注。公司与相关方签署的战略协议为框架性协议,涉及的具体事项仍需有序推进和落实。 26、贵公司名下矿山增储潜力如何?预计未来能增多少锡矿? 感谢投资者对公司的关注。公司矿产资源集中的红河个旧和文山都龙两大矿区属于锡多金属特大型矿床,是我国锡多金属矿床最富集的成矿省,也是世界最集中的锡成矿区域,成矿条件良好,找矿前景广阔,每年都有一定的找矿成果,公司将继续以地质成矿理论为指导,坚持找矿为生产建设服务,认真研究、精心设计,完善找矿手段和方法,切实提高增储效果,不断提升公司的资源保障能力和可持续发展能力。