锡业股份机构调研纪要

调研日期: 2026-02-25 云南锡业股份有限公司成立于1998年,是中国锡行业的上市公司,也是云南锡业集团控股的公司。公司具有集锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工以及新材料研发、贸易全产业链供应链一体化的产业格局,锡、铟资源储量均居全球首位,拥有中国大的锡生产、加工基地,拥有世界上最长、最完整的锡产业链。公司主要产品有锡锭、阴极铜、锌锭、铟锭、金锭、银锭、铋锭、电子锡焊料、锡阳极材、锡基合金、有机及无机锡化工产品等。其中,锡锭、铟锭、锡铟精深加工、高纯材料等主导产品具有独特的市场和品牌优势。公司连续17年位居全球首位,主导产品“云锡牌”精锡是国家出口质量免检的“中国名牌”产品,锡产品销量约占国内市场的半壁江山、全球市场的四分之一。 公司与投资机构就2025 年前三季度公司生产经营情况、战略发展规划及行业发展趋势等相关情况进行了交流沟通与探讨,具体内容如下: 公司基本情况 锡业股份具有集锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工以及新材料研发、贸易等全产业链供应链一体化的产业格局,主要产品有锡锭、阴极铜、锌锭、铟锭,重要参股企业云锡新材料有限公司拥有锡材及锡化工产品等。2025 年前三季度,公司积极组织生产销售,持续强化经营管理,紧盯市场变化,抢抓市场机遇,努力克服有色金属价格剧烈震荡、原料供应紧张、加工费同比下降等诸多挑战,主动把控经营节奏,多措并举降本增效,实现生产经营质效持续稳健向好。 2025 年前三季度公司实现营业收入344.17 亿元,同比上升17.81%;实现归属于上市公司股东的净利润17.45 亿元,同比上升 35.99%。此外,公司积极响应监管号召,持续践行"与股东共享发展成果"的理念,2026 年1 月向全体股东派发 现金股利合计 1.81 亿元,这也是公司连续第二年向股东派发春节前现金红包。 互动交流环节 1.公司在资源保障及拓展方面有何战略规划? 公司高度重视资源拓展并将其作为公司长期发展战略之一,未来公司将继续统筹规划区域矿山建设,优化矿山生产布局,系统配置采选资源,充分释放区域产能,实现采选协同,推进资源加密升级与接替采场建设,并持续加大资金投入开展各矿区地质综合研究、相关矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作,有序推进现有资源提升及新增资源储备。同时,公司持续关注行业发展变化及优质资源项目,多措并举提升以锡为主的矿产资源储备能力,为公司可持续发展和保障国家战略金属资源安全提供强有力的支撑。 2.请问公司如何看待当前及未来全球锡市场的供需格局? 供给方面,锡供应矛盾主要集中在资源与政策两条主线上,近年来东南亚锡矿主产国政策收紧趋势明显,新兴产区虽有潜力但整体规模有限,且地缘风险等因素扰动,或将未能完全对冲传统产区产量下滑影响,全球锡矿生产或将延续小幅收缩态势。长期来看,全球环保要求强化、地缘冲突风险与勘探投资不足等多重因素影响下,新增大型矿山项目较少、供给增长偏弱的格局或将仍将延续,不排除面临结构性的短期风险,特别是锡的上游集中度比较高可能会导致供给扰动的外溢。需求方面,锡金属作为新能源领域和电子通讯领域中不可替代的金属原料,在当前全球新能源行业蓬勃发展、人工智能日新月异及新质生产力提质增效的过程中,能源转型、人工智能、数字化浪潮等新兴技术发展将为锡中长期需求提供主要增长动能。整体上,全球供需紧平衡与宏观波动交织的震荡格局或将延续。 3.公司未来在尾矿资源利用方面的战略计划? 未来,公司将在现有基础上,进一步充分论证研究尾矿开发经济效益、资源品位及回收率、再选工艺技术水平、固定资产投入、产能规模等 多重因素,结合实际情况加强对尾矿资源进行综合利用,将逐步建成三个尾矿资源利用基地,力争成为公司"十五五"期间生产原料的有效补充。 4.公司铟的生产情况?铟价近期上涨对公司业绩有何影响? 答:公司铟生产基地都龙矿区拥有丰富的铟资源储量,铟资源储量全球第一,是全国最大的原生铟生产基地。截至2024年12月31日,公司铟金属保有资源储量4821吨,2025年前三季度公司生产产品铟101.62吨。铟产品是公司的主要产品之一,在公司铟产品实现销售的情况下,铟市场价格上涨预计将会对业绩产生正面的影响。 5.公司如何应对近期锡冶炼加工费较低的情况? 答:尽管2026年以来锡冶炼加工费小幅上调,但考虑到目前锡金属价格及行业平均冶炼回收率水平,目前锡冶炼加工费仍处于较低水平 。针对冶炼加工费较低的情况,公司将充分利用冶炼规模优势,聚焦冶炼精益生产提升指标,合理调控原料结构、中间品及产成品库存,全力聚焦精细管理及降本增效,并致力于冶炼有价金属回收,有效弥补加工费持续下降影响。