天能重工机构调研纪要

天能重工机构调研报告 调研日期: 2025-05-16 青岛天能重工股份有限公司是国内知名的风电设备制造商，专业从事陆上风电塔筒、海上风电塔筒、海上风电基础(单桩、套笼、高桩承台)、陆上风电锚栓等风电设备的制造和销售。公司成立于2006年，总部位于山东省青岛胶州市李哥庄镇大沽河工业园。自成立至今，公司一直专业从事陆上风电塔筒、海上风电塔筒及基础管桩、陆上风电锚栓等类型设备制造，并在风电设备制造细分行业排名前列。2020年12月，珠海港控股集团有限公司成为公司控股股东，公司实际控制人变为珠海市国有资产监督管理委员会。珠海港集团将为公司提供强大的资金后盾，并通过各种渠道发挥其金融优势、集中采购优势为企业赋能，帮助公司进一步做大做强。公司产品成功实现转型升级，从陆上转到海上加快实现公司的“两海”(海上风电和海外风电)发展战略，同时,公司逐渐向下游新能源产业进行延伸。公司已在山东青岛胶州、吉林白城大安、湖南郴州临武、云南玉溪华宁、新疆哈密、内蒙古兴安盟、吉林白城通榆等地分别建有7个陆上塔筒制造基地,在江苏响水、辽宁大连、广东汕尾建有3个海工设备制造基地,在青岛胶州建有1个风电锚栓制造基地。公司已在山东、江苏、陕西、山西、内蒙古、吉林、青海等地投资、开发、建设、运营诸如风电场、光伏等新能源项目，未来将构建制造板块+新能源板块双轮驱动的业务模式。 提出的问题及公司回复情况 1、近期珠海港集团出让通裕重工控制权,后期有出让天能重工控制权的计划吗经与控股股东了解,天能重工无应披露而未披露的重大事项。 2、公司 2024 年度订单情况及 2025 年业务展望 2024年度,公司实现风机塔架产量约 44.69万吨,实现销售约43.51万吨;塔筒等风电设备制造实现营业收入26.31亿元,占公司整体营收比重 80.38%。至目前来看,2025年度公司风电产品的订单量及价格均有提升,海风产品的产能利用率同步提升。至一季度末,风电场的发电量高于去年同期,风电产品在手订单48.09万吨。 3、2025 年公司是否会有新产能投入 江苏盐城工厂二期海工基地技改及扩建将在 2025年度完成,完成后将增加年产能 8万吨,主要目标产品包括大型单桩、塔筒、导管架、吸力桶及油气管桩等海工产品。同时公司也不断优化公司产能布局,推进大连工厂关停,提升公司资产效益。 4、公司可转债后续有无下修转股价的计划,债券评级变化,以及债券后续兑付安排 公司下一触发转股价格修正条件的期间从 2025年8月18日重新起算,若再次触发"天能转债"转股价格的向下修正条款,公司董事会将结合市场情况,根据公司实际经营情况等因素,综合考虑是否下修转股价格事宜,并严格遵守审议程序和信息披露规则。2024年6月20 日,联合资信评估股份有限公司出具了《信用评级报告》(联合〔2024〕2933号),确定公司主体信用等级为 AA-,"天能转债"信用等级维持AA-,评级展望为稳定。从经营层面看,货币资金结合稳定的经营性现金流和银行授信,目前公司资金面安全稳健。我们将积极关注市场态势、转股情况等,并做好各种可能情形的应对。 5、公司目前发电业务规模情况 目前公司合计持有新能源发电业务规模约 681.3MW,其中持有并网光伏电站约 118MW,持有并网风力发电场约563.3MW。2024年度,公司平均发电利用小时数 2,413小时,实现上网电量 16.03亿千瓦时,实现营业收入约60,028.80万元。公司目前在建电站约 90MW,力争在2025年度实现并网。