佰维存储机构调研纪要

佰维存储机构调研报告 调研日期: 2025-05-15 深圳佰维存储科技股份有限公司成立于2010年,专注于存储芯片研发与封测制造,是一家国家级高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业,并获得了国家大基金的战略投资。公司整合了存储器研发设计、固件算法开发、先进封装、测试设备研发与算法开发、品牌运营等,构建了研发封测一体化的经营模式,产品广泛应用于移动智能终端、PC、行业终端、数据中心、智能汽车、移动存储等信息技术领域。公司荣获国家级“专精特新小巨人企业”、“国家高新技术企业”、“十大最佳国产芯片厂商”、“广东省复杂存储芯片研发及封装测试工程技术研究中心”、“省级重点IC项目(佰维惠州科技园区,2018年)”、“深圳知名品牌”、“海关AEO高级认证企业”等称号,并获得了“中国IC设计成就奖年度最佳存储器”、“全球电子成就奖年度存储器”等荣誉。 Q1. 行业以后的发展前景怎样? A1:下一代信息技术与存储器技术的发展密不可分。物联网、大数据、人工智能、智能车联网、元宇宙等创新领域不仅持续催生海量数据,同时也成为数据应用的核心载体,数据的持续增长将驱动存储产业规模不断提升。目前存储器国产化率较低,根据Gartner数据,2024年国产DRAM芯片市场份额低于5%,国产NAND Flash芯片市场份额低于10%,发展前景较大,国产化率的提高将驱动国产存储产业链的迅速发展。同时,AI 技术革命将大大提升对高端存储器的需求,AI将成为存储市场增长的强劲动力,驱动存储提速、扩容并带动HBM3E、DDR5等高端内存需求的增加。 Q2. 公司晶圆级先进封测项目的最新进展怎么样了?之前公司说今年下半年项目开始投产,预计第一批投产的产能大概多少?主要用于交付哪些应用场景或者哪类客户的产品呢? A2:公司晶圆级先进封测项目正在建设中,预计将于2025年下半年投产。公司晶圆级先进封测项目将覆盖 Chiplet、RDL、Fanout、SiP 等多种先进封装形式,以满足先进 DRAM存储器、先进NAND存储器、存储与计算整合等领域的发展需求。 Q3. 公司在进入今年第二季度以来,在 AI 端侧的应用订单量,增长情况怎么样?市场需求怎么看?另外,AI眼镜方面,今年有哪些新的合作规划,跟Meta会有哪些更加深入的合作? A3:从 2025 年第二季度开始,公司面向 AI 眼镜的高价值存储产品开始批量交付。随着 AI 眼镜的放量,公司与 Meta 等重点客户的合作不断深入,将推动公司AI眼镜业务的持续增长,2024年公司面向AI眼镜产品收入约1.06亿元,预计2025年公司面向AI眼镜产品收入有望同比增长超过500%。根据Wellsenn XR报告显示,2024年全球AI眼镜市场迎来爆发式增长,出货量达到152万台,预计 2025 年AI 眼镜市场将持续高速增长。在AI 眼镜市场,公司推出的 ePOP 产品具备超薄小体积、低功耗、高可靠性、大量市场验证数据等行业领先的产品优势,公司作为AI眼镜领域的主力供应商,将持续受益于行业发展。 Q4. 行业本期整体业绩怎么样?公司跟其他公司比如何? A4:受存储市场波动影响,2025年第一季度公司业绩短期承压,盈利水平符合行业整体趋势。从2025年第二季度开始,存储价格企稳回升,公司经营业绩有望逐步改善;此外,面向AI眼镜、AI手机等领域的高价值产品从第二季度开始批量交付,公司的营业收入和毛利率 有望进一步回升。 Q5. 公司之后的盈利有什么增长点? A5:在业务方面,公司将聚焦主流市场、突破一线客户,公司将持续深化AI端侧布局,覆盖AI手机、AI PC、AI眼镜、具身智能等多场景;同时公司将持续为嵌入式、PC、工车规、企业级等主流应用市场提供高性能、创新性存储解决方案,通过大客户和市占率的突破,实现经营业绩的稳健增长。在技术研发方面,公司将持续推动第一款自研主控在端侧应用的扩大,并推进下一代主控芯片的研发。公司的测试设备将对内高水平服务自有产线的测试环节,并且对外开拓市场。在生产制造方面,公司将加速存储器封测的产能扩张,支撑业务高速增长;同时,公司在建的晶圆级先进封测项目预计将于今年下半年投产,正式为客户提供整套的存储+晶圆级先进封测综合解决方案。Q6. 二季度存储原厂芯片价格走势怎么样?对公司的毛利率会有什么影响吗?现在公司对国产存储芯片的采购占比大概多少?A6:从2025年第二季度开始,存储价格企稳回升,公司经营业绩有望逐步改善。公司与国内外主要的存储晶圆厂商和晶圆代工厂合作持续深化,具体信息请以公司公开披露的信息为准。 Q7. 公司对北美市场直接的出口业务量大概在什么规模?最近中美瑞士协议降关税,公司对美的业务订单有没有回升呢? A7:公司主要产品为嵌入式存储、PC存储、工车规存储、企业级存储及移动存储,应用领域覆盖移动智能终端、PC、行业终端、数据中心、智能汽车、移动存储等多个领域,客户范围通过中国香港地区物流、贸易平台辐射全球。2024年,美国区域收入占公司整体营收的比例不超过4%,占比有限且主要集中于消费级产品领域。公司也将持续密切关注关税政策变化。 Q8. 公司本期盈利水平如何? A8:公司2024年业绩增长主要系公司紧紧把握行业上行机遇,大力拓展国内外一线客户,实现了市场与业务的成长突破,产品销量同比大幅提升;同时,受益于行业复苏,产品价格同比回升。2024年公司实现毛利率18.19%,较去年同期增长16.48个百分点。受全球宏观经济环境影响,存储价格从2024年第三季度开始逐季下滑,公司产品销售价格降幅较大,2025年第一季度经营情况达到阶段性低点;从2025年第二季度开始,存储价格企稳回升,公司经营业绩有望逐步改善;此外,面向AI眼镜、AI手机等领域的高价值产品从第二季度开始批量交付,公司的营业收入和毛利率有望进一步回升。