豫光金铅机构调研纪要

河南豫光金铅股份有限公司是河南豫光金铅集团有限责任公司控股子公司,是一家大型铅冶炼企业,也是白银、再生铅生产基地。豫光商标获中国驰名商标,主导产品“豫光”牌电解铅、白银、阴极铜分别在伦敦金属交易所(LME)、伦敦贵金属协会(LBMA)和上海期货交易所注册。公司工艺技术和装备水平国际国内领先,建立了省级工程研究中心、“一院多所”等多个科研机构,并多次承担和参与国家重点研发计划“固废资源化”项目等三个国家级课题研究。此外,公司还通过自主研发、自主创新实现了中国铅冶炼的工艺从烧结锅、烧结机、富氧底吹到液态高铅渣直接还原技术到大型绿色智能集成创新技术的五次革命性升级,使硫的总利用率达到98%左右,显著提升了中国铅冶炼工业技术装备水平。公司通过自主研发、自主创新先后实现了中国铅冶炼的工艺从烧结锅、烧结机、富氧底吹到液态高铅渣直接还原技术到大型绿色智能集成创新技术的五次革命性升级,使硫的总利用率达到98%左右,显著提升了中国铅冶炼工业技术装备水平。 北京英安私募基金上海百航投资有限公司上海禧弘资产上海汉蚨珠海横琴风满楼基金深圳福德天佑东方财富 1、2024年公司营收和利润创新高,主营业务中黄金在利润中贡献率较高。请问这是因为产能扩大,还是金价上涨导致?未来黄金收益展望如何?黄金产能扩大是通过什么方式实现的?公司2024年营收与利润创历史新高,这主要得益于两方面因素:其一,公司充分发挥行业领先的冶炼技术优势。凭借自主研发的先进工艺体系,对复杂原料具备极强的适配能力,实现对采购原料多种有价金属的高效综合回收与深度提炼,极大提升了资源利用效率与单位原料附加值;其二,基于对有色金属市场趋势的深入研判,在原材料采购环节,会适当加大对高金银含量物料的采购比重。随着黄金产量稳步增长,公司黄金业务整体毛利实现显著提升。2、公司在国央企市值管理方面有没有接到相关考核?未来有什么计划?目前还没有接到考核,未来,公司将积极响应市场发展趋势,通过提升核心竞争力、优化经营质量、强化信息披露等举措,推动业绩稳健增长,同时,结合公司发展阶段与资金需求,制定科学合理的分红政策,增强对投资者的长期回报能力,切实维护投资者利益 。 3、公司一季度现金流为负的原因是什么?公司一季度经营活动产生的现金流量为负,主要是因为一季度黄金价格大幅上涨,公司存货数量增加、供应商货款结算增加,导致公司营运资金增加所致。4、公司研究院有20多项科研成果,高纯材料方面有哪些已产业化?成果转化情况如何?公司高纯材料相关技术目前处于中试阶段。2024年之前在实验室完成小型实验研发,2024年年底中试基地基本建成,今年三四月份开始中试试验,试验完成后如果前景良好将进入大规模工业化生产。5、公司主要从事有色金属冶炼,有没有计划向上游矿山发展?目前,公司计划向上游矿山资源开发和下游高纯金属及新材料研发领域拓展布局。未来将通过资源整合、技术研发和产业合作等方式,逐步 推动转型目标的实现。6、公司对有色金属价格如铜价的判断如何?会进行套期保值吗?有色金属价格受全球经济形势、地缘政治、供需关系等多重复杂因素交织影响,波动频繁且幅度较大。为有效规避价格风险,公司建立了完善的套期保值机制,生产性业务套期保值比例上限设定为 60%,贸易性业务则为 100%。公司专门设立价格委员会,汇聚市场研究、财务、生产等多部门专业力量,持续跟踪国内外市场供需变化、汇率波动、宏观经济走势等关键信息,在此基础上,根据市场动态及时、灵活调整套期保值比例,既防范价格剧烈波动带来的潜在风险,又避免在价格上行周期因过度套保而错失利润增长机会,实现风险控制与经营效益的平衡。7、公司财务费用有没有可能降低? 公司持续推进精细化管理降成本:动态调整采购计划、提升周转效率、将库存周转率、资金使用效率等纳入考核,驱动协同降本。未来将在保障生产的前提下,探索财务费用压降空间。8、公司连续几年利润增长,作为国有企业,利润增长主要是因为资源价格上涨,还是管理水平提升?公司管理水平在国企中处于什么位置?去年公司利润水平是正常水平,还是特殊年份?未来利润可持续性如何?公司利润能一直保持增长,主要有两方面原因:一方面,公司规模大、体量大,在原材料采购、生产协作和市场议价等环节更有优势,能有效降低成本,形成竞争壁垒;另一方面,公司能灵活应对市场变化,通过分析金属价格走势和利润情况,及时调整生产计划,优先生产高利润产品,让资源得到更高效利用。同时在激烈的行业竞争中,公司通过不断优化管理,在成本控制、金属回收率等关键指标上做到了行业领先,管理精细度和生产效率都是国内一流水平。去年公司利润创下历史新高,这既得益于规模扩大带来的效益,也离不开对市场机会的精准把握。未来虽然市场可能会有波动,但公司凭借成本控制能力、资源回收技术,已经具备很强的抗风险能力。作为行业龙头,公司有信心保持一定 的利润水平。