豫光金铅机构调研纪要

豫光金铅机构调研报告 调研日期:2025-05-07 河南豫光金铅股份有限公司是河南豫光金铅集团有限责任公司控股子公司,是一家大型铅冶炼企业,也是白银、再生铅生产基地。豫光商标获中国驰名商标,主导产品“豫光”牌电解铅、白银、阴极铜分别在伦敦金属交易所(LME)、伦敦贵金属协会(LBMA)和上海期货交易所注册。公司工艺技术和装备水平国际国内领先,建立了省级工程研究中心、“一院多所”等多个科研机构,并多次承担和参与国家重点研发计划“固废资源化”项目等三个国家级课题研究。此外,公司还通过自主研发、自主创新实现了中国铅冶炼的工艺从烧结锅、烧结机、富氧底吹到液态高铅渣直接还原技术到大型绿色智能集成创新技术的五次革命性升级,使硫的总利用率达到98%左右,显著提升了中国铅冶炼工业技术装备水平。公司通过自主研发、自主创新先后实现了中国铅冶炼的工艺从烧结锅、烧结机、富氧底吹到液态高铅渣直接还原技术到大型绿色智能集成创新技术的五次革命性升级,使硫的总利用率达到98%左右,显著提升了中国铅冶炼工业技术装备水平。 2025-05-09 董事会秘书,证券事务代表 2025-05-072025-05-07 现场沟通济源 西南证券证券公司- 1.公司铜、黄金、白银、硫酸的产量、计价及销售情况? 公司铜产能达15万吨,原料采购计价遵循“铜品位×系数”模式,精准核算成本;销售环节以有色金属网市场价格为基准,确保交易价格公允透明,紧跟市场动态,有效平衡成本与收益。 黄金:年产能约15吨,依托铅矿冶炼产出,主要销售渠道为上海黄金交易所。采购环节以铅矿中金品位乘以系数计价,销售价格随行就市 ,紧跟市场动态。 白银:年产能达1800吨,作为铅矿冶炼的伴生产品,企业主要赚取加工费,产业链利润分配中矿山占据主导地位。 硫酸:年产能约90万吨,价格呈现显著地域差异且波动剧烈。价格高位时可达600多元/吨,目前维持在500多元/吨,价格走势不确定性较大。 2.公司其他副产品的毛利率偏高的原因? 公司副产品涵盖氧化锌、锑等多种小金属,均为铅冶炼过程中的衍生产物。由于此类副产品原矿品位较低,在原料采购环节常以低价计价甚 至不计价,使得其生产成本显著低于主产品。凭借这一成本优势,公司在副产品生产领域形成了较高的毛利率,成为利润增长的重要补充。3.公司原料采购的来源主要包含哪里? 铅矿:国内外采购占比基本持平,国内聚焦内蒙古、甘肃、云南等地,海外涵盖土耳其、俄罗斯、澳大利亚、秘鲁等国;铜矿:80%-90%依赖海外进口,国内采购极少。 4.企业未来发展的布局? 业绩与分红政策:公司经营稳健,分红比例不低于30%,未来将综合项目资金需求及发展规划动态调整分配方案。5.公司套期保值的情况? 公司贸易型套期保值上限100%,生产型套期保值上限60%,公司根据实际情况选择套期保值比例,以平衡风险与利润。6、公司的可转债资金主要用途是什么? 可转债融资7.1亿,主要用于两个项目:一是再生铅闭合生产线项目,旨在提升资源循环利用效率,扩大再生铅产能;二是新型电接触材料 项目,助力公司拓展高端材料市场,增强技术竞争力。