黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422记。钢材日报震荡盘整，但中期仍未改弱势。螺纹、热卷盘面价格.螺纹钢01合约收盘价螺纹钢05合约收盘价螺纹钢10合约收盘价热卷01合约收盘价热卷05合约收盘价热卷10合约收盘价螺纹盘面价格.source：Wind元/吨RB01M.SHF收盘价RB05M.SHF收盘价24/0624/0824/10300035004000螺纹钢期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2022202307/0109/01-2000200400 螺纹、热卷月差.2025-05-162025-05-15310731503126307530823118323832723255326532263260螺纹01-05月差-19螺纹05-10月差44螺纹10-01月差-25热卷01-05月差-17热卷05-10月差29热卷10-01月差-12RB10M.SHF收盘价24/1225/0225/04热卷盘面价格.source：Wind元/吨HC01M.SHF收盘价24/0624/0824/10300032503500375040002024202511/0101/01热卷期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2022202307/0109/01-1000100200300 ..铁矿日报贴水维持高位，需求端较好；海外供应恢复缓慢；中美达成贸易协议有利于钢材的出口，宏观氛围走好也可能带动需求预期。短期持续反弹的概率较大。铁矿石价格数据铁矿石期货月差 (01-05) 季节性.元/吨-5050100 01合约收盘价05合约收盘价09合约收盘价source：Wind06/010 指标名称2025-05-162025-05-152025-05-09日变化周变化691.5698670-6.521.5793.5801.5761-832.5728736.5696-8.53201基差8078.5841.5-405基差-23.5-17.5-4-6-19.509基差41.54158.50.5-17日照PB粉770773754-316日照卡粉862865840-322日照超特639642618-32120192020202120222023202407/0108/0109/0110/0111/0112/01铁矿石期货月差 (05-09) 季节性.source：Wind元/吨20202021202220232024202511/0112/0101/0102/0103/0104/01-50050100150 煤焦日报关税谈判缓和提振了整体大宗商品情绪，近期黑色系走势偏强，双焦受制于基本面反弹幅度不大。受限于煤炭保供和粗钢压减预期，焦煤过剩矛盾难以解决，煤价或长期处于阴跌状态。焦炭自身供需矛盾相对可控，但钢材远月订单下滑，周一开启首轮提降，焦炭盘面上涨阻力较大。煤焦盘面价格煤焦现货价格蒙5#精煤：乌不浪口 2025-05-162025-05-152025-05-09日环比周环比焦煤仓单成本（唐山蒙5）9439739730-30焦煤主力基差（唐山蒙5）9090951-5焦煤仓单成本（澳峰景）130313111294-88焦煤主力基差（澳峰景）420417400319焦煤09-01-21.5-16-18.5-5.5-3焦煤05-09-9.5-33-17.523.58焦煤01-05314936-18-5焦炭仓单成本（日照港）1433143314440-11焦炭主力基差（日照港）-13-39-327-10焦炭仓单成本（临汾）16001600160000焦炭主力基差（临汾）70263343.536.5焦炭09-01-27-26.5-27.5-0.50.5焦炭05-09198.548122150.576.5焦炭01-05-171.5-21.5-94.5-150-77盘面焦化利润111988112.80130主力矿焦比0.5040.5000.4810.0030.022主力螺焦比2.1322.1182.0890.0140.043主力炭煤比1.6941.6681.6500.0270.044指标名称价格类型单位2025-05-162025-05-152025-05-09日环比周环比安泽低硫主焦煤出厂价元/吨1250125012700-20蒙5#原煤自提价元/吨8158158250-10蒙3#精煤自提价元/吨97097097000自提价元/吨1015101510200-5蒙5#精煤：唐山自提价元/吨116511951195-30-30澳大利亚峰景北CFR价美元/湿吨20420420202澳大利亚LVCFR价美元/湿吨1511511520-1俄罗斯K4CFR价美元/湿吨12012012000俄罗斯K10CFR价美元/湿吨10710710700俄罗斯ElgaCFR价美元/湿吨105.5105.5105.500俄罗斯伊娜琳CFR价美元/湿吨11511511500吕梁准一级焦出厂价元/吨12301230123000日照准一级焦出库价元/吨1300130013100-10日照准一级焦平仓价元/吨14401440144000 铁合金日报硅锰维持减产定价的趋势，高供应的压力有所缓解，但相较于下游的需求疲软，供给端仍相对过剩，本周厂库累库但仓单开始下降，高库存压力仍存，但短期内随着空头大量止盈离场存在反弹的可能性；硅铁本周产量继续增产，库存去库，仓单注册量有所增加。下游需求高铁水虽仍存在一定支撑，但铁合金高库存的格局仍未改变，短期内宏观情绪有所降温，铁合金预计呈现底部震荡。硅铁日度数据 .....纯碱日报5月开始纯碱厂家检修增加，供应扰动也将增加。目前从刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。大格局上，我们仍然维持即使有短期检修会对产量造成阶段性波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位。需求端，整体刚需持稳，光伏端有重回过剩格局的趋势。当前盘面压力明显，检修也未能提供短暂的支撑，持续下破的动力则在于碱厂的进一步降价。 source：Wind source：Wind ......玻璃日报现货维持弱势，湖北仍有降价预期。供应端保持点火与冷修并存的状态，日熔低位波动。当前玻璃累计表需-9%，简单线性外推的情况下，要使得下半年玻璃维持供需平衡的话，日熔需下滑至15.4万吨，淡季下或去库下则需要更低的日熔。目前盘面价格接近全产业链亏损的程度，或等待现货降价预期兑现。玻璃如果低价持续，关注冷修预期的增加幅度。同时，也要关注预期上偏差带来的风险，因为玻璃价格在短期下挫较大幅度，有需求悲观预期推动的作用，尤其在09合约上。价格运行至低位，叠加宏观影响，波动或增加。玻璃盘面价格/月差 2025-05-162025-05-15日涨跌日涨跌幅玻璃05合约9911029-38-3.69%玻璃09合约10051036-31-2.99%玻璃01合约10621085-23-2.12%月差（5-9）-14-7-7月差（9-1）-57-49-8月差（1-5）71561505合约基差（沙河）17715225.405合约基差（湖北）149717809合约基差（沙河）163.2144.818.4 source：Wind