市场焦点与基本面概况
- 矿山企业产量延续回升：本周523家样本矿山开工率为89.26%，日均精煤产量81.69万吨；110家样本洗煤厂开工率为62.08%，日均产量52.805万吨。甘其毛都口岸通关量回升至90715吨。
- 炼焦煤累库明显：截至5月16日，矿山企业精煤库存410.45万吨，累库20.02万吨；洗煤厂库存203.26万吨，累库5.98万吨；港口库存306.09万吨，累库8.28万吨。
- 焦企原料及焦炭库存双降：独立焦化企业炼焦煤库存884.93万吨，减少31.69万吨；焦炭库存94.31万吨，去库0.13万吨。
- 钢厂原料库存窄幅波动：247家钢铁企业炼焦煤库存791.21万吨，补库4万吨；焦炭库存663.8万吨，去库7.23万吨。
- 焦炭整体产量持稳：独立焦化企业产能利用率75.7%，冶金焦日均产量67.15万吨；钢厂产能利用率87.22%，焦炭日均产量47.3万吨。
- 铁水产量现回落迹象：247家钢铁企业铁水日均产量244.77万吨，减少0.87万吨；高炉开工率84.15%，回落0.47%。
双焦多空因素分析
- 供应宽松：矿山产量回升，下游补库积极性低，库存去化不畅。
- 需求预期走弱：铁水产量回落，焦炭需求预期同步减弱。
- 新一轮提降落地：吨焦平均盈利7元/吨，钢厂提降湿熄焦炭50元/吨、干熄焦炭55元/吨。
研究结论
- 短期盘面承压运行：供应宽松、库存累库明显、需求预期走弱，基本面交易主导市场。
- 焦煤下行让利焦企：焦煤价格下行支撑焦企利润，钢厂提降焦炭价格。
- 双焦期现价格承压运行：远月基差结构显示市场承压。
