2025年第一季度设备即服务市场更新
市场概况
2025年第一季度，设备即服务（EaaS）市场呈现积极态势，通胀率持续下降，美国和欧洲就业率上升，建筑趋势保持乐观。然而，全球贸易下降的担忧导致股价和公司业绩下滑。EaaS公司凭借疫情经验，已通过多元化供应链、关键能力本土化和应对不确定性环境的能力，处于相对安全的位置。整体而言，EaaS公司相较于前期有所增长，其中欧洲和全球其他地区（ROW）EaaS板块增长显著。北美板块平均营收增长2.9%，欧洲和ROW板块分别增长7.0%和7.2%。EBITDA增长与营收增长基本一致，分别为2.4%、9.3%和3.4%。
市场指标
- 道奇动能指数（DMI）：2月2025年增长0.7%至225.6，同比增长27%，主要受数据中心、传统办公楼和零售规划推动。
- 通胀率：3月2025年降至2.4%的年化率，为EaaS公司提供更有利的环境。
- 利率：美联储第一季度暂停降息，欧洲央行（ECB）利率持续下降，3月12日存款设施利率降至2.50%。
并购活动
第一季度并购活动活跃，尤其是估值方面，多起大型战略并购案宣布。关键交易包括：
- Herc Holdings收购H&E Equipment Services：交易价值约4.8亿美元。
- United Rentals收购High Reach 2：交易价值未披露。
- Triton International收购Global Container International：交易价值超过10亿美元。
- Sandbrook Capital收购Intellirent：交易价值未披露。
股权市场表现
- Houlihan Lokey EaaS指数：LTM至2025年3月31日下降9.6%，跑输标普500和STOXX 600指数。
- 区域表现：ROW租赁服务指数上涨21.0%，北美板块下降10.0%。欧洲板块表现相对较好，同比增长8.0%。
- 北美子板块：传统租赁、特种租赁和工作场所住宿板块均表现不佳，Target Hospitality股价下跌32.1%。
- 欧洲子板块：HSS Hire Group、General de Alquiler de Maquinaria等公司股价上涨，Speedy Hire PLC股价下跌33.2%。
行业趋势
- 欧洲和ROW板块：受美国贸易政策不确定性影响，表现优于北美板块，公司股价和营收增长显著。
- 增长动力：人工智能（AI）、电气化趋势、人口增长、政府支出、低利率和普遍需求等趋势推动设备需求，EaaS公司受益于这些趋势。
- 并购主题：电力和公用事业领域成为私募股权关注的重点，Sandbrook Capital和Kinderhook Industries分别收购相关公司。
未来展望
美国租赁协会（ARA）和欧洲租赁协会（ERA）的预测显示，美国和欧洲租赁渗透率将继续上升，2025年分别预计增长5.1%和2.6%。EaaS行业基本面保持强劲，并购活动持续，欧洲和ROW板块具有较好的投资价值。
