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美国运通信贷-拖欠率持平而净冲销率改善；贷款增长稳定

2025-05-15 Jefferies 爱吃胡萝卜的猫 

AXP 信用卡贷款增长稳定，不良贷款率改善。4月AXP信用卡不良贷款率（DQs）为1.40%，与上月持平，但高于历史同期平均水平；净冲销率（NCOs）为2.00%，环比下降40个基点，同比下降50个基点，显示不良贷款率改善。信用卡贷款余额为907亿美元，环比增长0.7%，同比增长9.8%，符合预期。管理层预计未来几年将保持约10%的温和贷款增长。AXP估值方面，当前目标价230美元，对应2026年预期每股收益，估值为13.5倍。风险因素包括商户接受度下降、折扣率下降、信贷风险和监管风险。Jefferies给予AXP“持有”评级，目标价230美元。

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截至2025年5月24日的一周，美国每间可售房收入（RevPAR）同比增长1.1%，而过去28天同比增长0.8%：工作日同比增长3%，周末持平；年初至今万豪（MAR）喜达屋（HLT）希尔顿（H）温德姆（CHH）凯悦（WH）的每间可售房收入同比变化为-0.6%-1.3%+1.5%-2.5%-2.8%

房地产巴克莱银行2025-05-29

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